- •21. Анализ кредитоспособности заемщиков-юридических лиц, определение класса кредитоспособности.
- •22. Способы обеспечения исполнения обязательств по кредиту, их характеристика, преимущества и недостатки.
- •24. Новые банковские продукты, предоставляемые предприятиям и организациям (лизинг, факторинг, доверительное управление)
- •23. Кредитный договор банка с заемщиком
- •27. Альтернативность решений в финансовом менеджменте.
- •25. Сущность и функции финансового менеджмента.
- •26. Сущность и структура финансового механизма.
- •29. Сущность и содержание финансовой диагностики предприятия.
- •28. Базовые концепции финансового менеджмента.
- •30. Финансовая отчетность, как информационная база финансового менеджмента.
- •31. Оценка финансового состояния предприятия.
- •2. Анализ финансовой устойчивости.
- •2. Коэффициенты фу:
- •32. Оценка эффективности деятельности предприятия.
- •36. Модели финансового управления оборотными активами.
- •1.Агрессивная модель.
- •2.Консервативная
- •3.Компромиссная.
- •33. Содержание и методы финансового прогнозирования.
- •35. Противоречие между риском потери ликвидности и риском снижения эффективности в управлении оборотными активами.
- •34. Меры по финансовому оздоровлению предприятия.
- •37. Системы управления запасами
- •38. Основная модель управления запасами и условия ее использования
- •39. Управление дебиторской задолженностью
- •40. Методы сокращения дебиторской задолженности:
- •41. Управление денежными средствами предприятия
- •42. Финансовый рычаг. Рациональная политика заимствования средств
- •44. Дивидендная политика п/п
- •43. Рациональная структура источников средств предприятия
- •45. Критерии выбора предприятием страховой организации: факторы, показатели.
- •46. Страхование основных и оборотных средств предприятия
- •47. Личное страхование персонала предприятия.
- •48. Страхование гражданской ответственности предприятий: цель, формы, факторы.
- •49 Формирование комплексной программы страховой защиты предприятия.
- •50. Виды деятельности предприятия на первичном и вторичном рынках ц/б
- •51. Акции и акц. Кап-л: общая хар-ка, фундаментальные св-ва, доходность.
- •52. Корпоративные облигации и облигационн. Займы:хар-ка, доходность.
- •54. Рейтинговая оценка на рынке фондовых ц/б
- •55. Понятие об инвестициях. Классификация инвестиций
- •Технологическая и воспроизводственная структура капитальных вложений.
- •57. Бизнес-план инвестиционного проекта.
- •58. Метод определения чистой текущей стоимости
- •59. Метод расчета рентабельности инвестиций
- •61. Метод расчета периода окупаемости инвестиций
- •60. Метод расчета внутренней нормы прибыли
- •1) Метод проб и ошибок (метод последовательного приближения)
- •2) Графический метод
- •62. Методы оценки конкурирующих и взаимоисключающих инвестиций.
- •64. Оценка потребности в инвестициях
- •63. Понятие стоимости капитала. Стоимость отдельных элементов капитала
- •65. Внешние источники финансирования инвестиций
- •1. Долговые обязательства с варрантами (опционами).
- •2. Конвертируемые облигации.
- •3. Обыкновенные (корпоративные) облигации.
- •67. Оценка бюджетной эффективности инвестиционных проектов
- •68. Сущность и основные элементы финансовой политики
- •69. Учет риска и инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •71. Этапы оценки предприятия. Выбор методов оценки.
- •1 Эт. Заключение договора на проведение оценки
- •2 Эт. Информация, необходимая для оценки
- •3 Эт. Выбор методов оценки с учетом области их применения
- •72. Доходный подход к оценке бизнеса (дп).
- •I Метод ддп.
- •2 Этап.
- •II Метод капитализации
- •73. Сравнительный подход к оценке бизнеса
- •I Метод рынка капитала
- •II Метод сделок
- •III Метод отраслевых коэффициентов
- •74. Затратный подход к оценке бизнеса
- •2. Ликвидационная ст-ть: сущность, основные этапы, область применения
- •75. Права, обязанности и ответственность налогоплательщиков (по Налоговому кодексу)
- •76. Налоговое планирование и его классификация.
- •77. Этапы налогового планирования.
- •78. Способы оценки и пути снижения налогового бремени организаций
- •1. Методика Департамента налоговой политики Минфина рф (общепринятая)
- •2. Методика м.Н. Крейнина
- •3. Метод а. Кадушина и н. Михайловой
- •4. Метод о.Ф. Пасько
- •5. Метод е.А. Кировой
- •6. Подход м.И. Литвина
- •79. Налоги, взимаемые в зависимости от оплаты труда.
- •79. Налоги, взимаемые в зависимости от оплаты труда
- •81. Налог на прибыль организаций.
- •82. Косвенные налоги и способы их уплаты
- •84. Сущность бюджетного метода управления. Функции бюджетирования.
- •85. Управление бюджетированием компании
- •86. Операционный бюджет компании
- •87. Центры финансовой ответственности компании (цфо)
- •88. Налоговый бюджет компании
- •89. Бюджет продаж. Назначение и порядок разработки.
- •90. Инвестиционный бюджет компании
- •91. Бюджет движения денежных средств компании
- •92. Сущность и основные этапы разработки инвестиционной стратегии предприятия
- •93. Методы управленческого учета затрат
- •1.1 Учет по фактической с/с
- •1.2. Учет по нормативной с/с
- •1.3. Учет по плановой с/с (метод standart-costing)
- •2.1. Учет по полной с/с
- •2.2 Учет по усеченной с/с (direct-costing)
- •3.3. Гибридные системы
- •18. Безналичные расчеты предприятий: формы, способы, применяемые расчетные документы.
- •66. Оценка коммерческой эффективности инвестиционных проектов
- •80. Налог на имущество организаций
54. Рейтинговая оценка на рынке фондовых ц/б
На РЦБ одновременно обращаются тысячи различных выпусков ц/б, кредитоспособность и фин. успехи эмитентов к-рых м. постоянно меняться. В связи с этим, с одной стороны, инвесторы нуждаются в квалифицированных информационных посредниках, к-рые профессионально изучали бы финансово-хоз. положение эмитентов и публиковали бы такую инф-цию в виде формализованной и понятной бальной оценки как ориентир на фондовом рынке. С др. стороны, эмитенты нуждаются в независимых «оценщиках», чьи оценки м. бы подтвердить кач-во их товара на фондовом рынке. В связи с этим во всем мире используется система рейтинговой оценки ц/б.
Рейтинг (р/г) ц/б - это оценка рисков, которые с ней связаны. Инвестор в соответствии с р/гом ц/б получает возможность оценить вероятный риск инвестиций в эти бумаги и определяет для себя требуемый ур. дох-ти. Эмитент получает ориентир для оценки дох-ти, приемлемой для инвестора, для определения условий обеспечения долга и т.д. Гос. органы, регулирующие РЦБ, используют систему р/га для понижения совокупного уровня риска, сопутствующего операциям с ц/б. ( м. вводить ограничения на вложения фин. институтов в ц/б с пониженным ур. р/га или потребовать повышенного резервирования ср-в в этом случае).
Р/г ц/б - это экспертная оценка кредитного риска по различным ц/б. Р/г ц/б оценивает риск невыполнения эмитентом своих обяз-в. Соотв-но, р/гу подвергаются только те ц/б, по к-рым эмитент несет фиксир-ные обяз-ва перед инвесторами и по к-рым возникает потребность в оценке рисков невыполнения обяз-в.
Уровни р/га выпуска ц/б отражаюют уровни риска потерь инвестора. Выделяют д/ср, ср/ср и кр/срочные р/ги. Д/ср р/г измеряет общие ожидаемые потери из-за неплатежесп-ти эмитента в течение всей жизни ц/б, т.е. р/г оценивает возможность невыполнения эмитентом обяз-в по ц/б и возможную Σ убытков в рез-те этого. Ср/ср оценки использ-ся для присвоения р/га д/ср.обяз-вам. Кр/ср р/г отражает факторы ликв-ти и возможность доступа эмитента ц/б к фондам ден.рынка для рефинансирования и ипсольз-ся в кач-ве индикатора платежесп-ти эмитента по д/ср обяз-вам
Р/г ц/б - система условных показателей оценки ц/б по степени их надежности, разработанные специализированными рейтинговыми агентствами. Рейтинговое агентство (РА) – независимая организация, осуществляющая аналитические исследования и выставляющая оценки кредитных рисков заемщиков и их ц/б (опр-ет критерии выставления рейтинговой оценки). Функции РА: рейтинг ц/б; рейтинг кр.риска заемщика; анализ фин. состояния заемщиков; оценка конъюнктуры РЦБ, несущих фиксированные обяз-ва; выпуск справочников с р/гами, аналитической информацией по конъюнктуре рынка и фин. положению заемщиков, регистров и указателей участников рынка.
Крупные РА поддерживают до 10-15 тыс. рейтинговых оценок; они д/б независимы и не иметь интереса в бизнесе, оценку к-рого проводят. Наиболее известные РА, имеющие международное признание: Moody's, Standard & Poor's Corporation, Fitch (США). Россия впервые получила междунар. р/ги (Moody's, Standard & Poor's) осенью 1996 перед размещением первых рос. еврооблигац-х займов.
Последовательность прохождения этапов при выставлении р/га
1-й этап - ознакомительное совещание представителей эмитента и РА, проводящееся до регистрации проспекта эмиссии 2 - подготовка эмитентом инф-ции для проведения р/га 3 - совещание представителей эмитента и РА после регистрации проспекта эмиссии, официальная передача инф-ции для р/га 4 - подготовка отделом отраслевого р/га аналитической инф-ции для рейтингового комитета 5 - работа рейтингового комитета, рез-том к-рой явл-ся выставление р/га 6 - передача эмитенту инф-ции о выставленном р/ге 7 - публичное распространение инф-ции о выставленном р/ге 8 - мониторинг эмитента РА после выставления р/га
РА выставляет р/г ц/б на основе подготовленной заемщиком инф-ции о себе и оценки этой раскрытой инф-ции экспертами РА. При этом анализируются: кредитная история заемщика; его положение на рынке и перспективы развития; зависимость от внешних факторов; операционные результаты; прибыльность, ур. капитализации, ликвидность; зависимость от заимствований; покрытие прибылью и обеспечением выплат фиксированных обязательств по ц/б. Широко используются: анализ фин. коэф-тов за 3-6 лет, оценка их динамики, сравнение их величины со средними величинами для ц/б. Особое внимание уделяется способности эмитента генерировать ден. ср-ва в объемах, достаточных для своеврем. погашения обязательств по ц/б. Т.о. при выставлении р/га РА проводит фундаментальный (фин.) а/з заемщика.
На основе фин. анализа эмитента и уровня полученных данных разрабатывается рейтинговая шкала. РА обычно делят свою шкалу р/га на 2 осн. класса ц/б: • ц/б инвестиц-го кач-ва(с низким ур. кр. риска) – имеют более высокую р/говую оценку;• ц/б спекулятивные – имеют, как правило, низкую р/говую оценку.
Рейтинговая шкала позволяет отнести эмитента к: Группа А - абсолютно надёжным ц/б. эмитенты выполняют свои об-ва полностью. Группа В – условно-спекулятивные, т.е. при опр. кризисных ситуациях м.б. задержки с выплатой %в и погашения долга. Группа С – абсолютно-спекулятивные компании, не известные ранее на рынке или кот. трудно предсказать, находящиеся в сложном финансовом состоянии. Высокий риск потерь. Рейтинг изъят – компании, находящиеся в стадии банкротства – не гарантирована выплата процентов, обяз-в. Дефолт – группа компаний, объявленных банкротами.
Рейтинговая шкала агенства Standard & Poor's (Moody's)
AAA (Ааа) Наивысший рейтинг. Ц/б, имеющие наивысшее качество и наименьшую степень инвестиц. риска. Это первоклассные ц/б с надежным обеспечением.
AA (Аа) Очень высокая вероятность погашения. Ц/б, к-рые оценены как имеющие высокое качество по всем стандартам. Ц/б по своей надежности несколько отличаются от ц/б типа ААА (м. иметь несколько ниже уровень обеспечения, в связи с этим уровень долгосрочного риска несколько выше).
А (А) Сильная способность платежа. Ц/б обладают многими благоприятными инвестиц-ми харак-ками и признаются как обяз-ва, имеющие оценку выше среднего. Возможности эмитента по выплате долга и %-в по нему достаточно велики, но зависят от внутриэк. ситуации и возможна восприимчивость к ухудшению в отдаленном будущем
ВВВ (Ваа) Наличие капитала, необходимого для покрытия долга. Ц/б считаются обяз-вами, имеющими среднюю оценку. Обеспечение осн. суммы и %-ных платежей представляются в текущий момент достаточными, но м. изм-ся в долгосрочном периоде и м. повыситься риск. Эти ц/б испытывают недостаток инвестиционных характеристик.
ВВ (Ва) Платежеспособность м.б. прервана во времени. Ц/б оцениваются как имеющие спекулятивные элементы, их будущее не м/б признано в кач-ве хорошо обеспеченного. Невозможно гарантировать точную выплату %-в и осн. Σ долга как в трудные времена, так и при благоприятной конъюнктуре в будущем.
В (В) Уязвимые, но в данный момент могут погасить %. По этим ц/б небольшие гарантии того, что будут выплачены платежи по %-м и осн. сумме долга. Инвестиц. хар-ки недостаточные, не м. поддерживаться условия займа в течение длительного срока. Ограниченная платежесп-сть эмитента, соответствующая тем не менее текущему V выпущенных обяз-в
CCC. (Саа) обеспечивают некоторую защиту инвестору, но имеют большой риск - ненадежные. Эти ц/б имеют плохие хар-ки, по ним м. б. не выполнены обяз-ва или они м. включать опасные элементы в отношении осн. суммы или %-в (в том числе в усл-х выпуска). Некоторая защита интересов инвесторов присутствует, однако риски и нестабильность высоки
СС (Са) Высокоспекулятивные. Ц/б, имеющие такую рейтинговую оценку, спекулятивны в высокой степени. По таким ц/б часто эмитентами не выполняются обязательства.
С (С) Эмитент имеет задолженность. Эти ц/б имеют самую низкую рейтинговую оценку, они признаются такими ц/б, которые имеют экстремально плохие перспективы.
SD – Данный эмитент имеет непогашенную задолженность, предбанкротное состояние.
D (дефолт) Рейтинг изъят, данная компания не торгуется на рынке. Долги просрочены
Рейтинги от 'AA' до 'CCC' могут быть дополнены плюсом (+) или минусом (-) для обозначения промежуточных рейтинговых категорий по отношению к основным категориям.
К ц/б инвестиционного класса по этой классификации относятся долгосрочные ц/б с рейтингом от ААА до ВВВ. К спекулятивным ц/б по указанной классификации относятся бумаги с рейтингом от ВВ до С. Чем ниже рейтинг ц/б, тем выше уровень риска и тем более высокую дох-ть м.потребовать инвесторы.
При изменении фин. состояния эмитента РА часто производят изменение своей оценки инвестиц-х качеств долговых инструментов в сторону их ухудшения или улучшения и это м. влиять на оценку ц/б рынком. РА также м. приостановить или отозвать р/г.
Публикация РА р/га не явл-ся советом купить или продать соответств-ю ц/б. РА не проводит аудит, не проверяет достоверность инф-ции, к-рая была предоставлена эмитентом для оценки ц/б. Р/г не дает оценки будущего изменения курса ц/б (хотя изменение р/га м. привести к такому изм-ю). При р/ге ц/б не измер-ся конкр. величина риска потерь, он не служит мерой их вероятности. Т. о., р/г - это только инф-ция для участников рынка, к-рые на основании этой оценки самостоятельно д. принять решение о судьбе инв-ий.
Российские рейтинги: АКМ, РТС1, РТС2.