1. Стоимость функционирующего собственного капитала

имеет наиболее надежный базис расчета в виде отчетных

данных предприятия. В процессе такой оценки учитыва-

ются:

а) средняя сумма используемого собственного капитала

в отчетном периоде по балансовой стоимости. Этот показа-

тель служит исходной базой корректировки суммы соб-

ственного капитала с учетом текущей рыночной его оценки.

Расчет этого показателя осуществляется по методу средней

хронологической за ряд внутренних отчетных периодов;

б) средняя сумма используемого собственного капитала

в текущей рыночной оценке. Методика расчета этого пока»

зателя изложена ранее;

в) сумма выплат собственникам капитала (в форме про-

центов, дивидендов и т.п.) за счет чистой прибыли предпри-

ятия. Эта сумма и представляет собой ту цену, которую

торговое предприятие платит за используемый капитал

собственников. В большинстве случаев эту цену опреде-

ляют сами собственники, устанавливая размер процентов

или дивидендов на вложенный капитал в процессе распре-

деления чистой прибыли.

Стоимость функционирующего собственного капита-

ла торгового предприятия в отчетном периоде определяется

по следующей формуле:

ЧПС х 100

ск

где СКфо Щ стоимость функционирующего собственного

капитала предприятия в отчетном периоде, %;

сумма чистой прибыли, выплаченная соб-

ственникам торгового предприятия в процес-

се ее распределения за отчетный период;

средняя сумма собственного капитала торго-

вого предприятия в отчетном периоде.

Соответственно стоимость функционирующего соб-

ственного капитала в плановом периоде определяется по

формуле:

СКАтт * СКн

^фп “ '-'Л‘фо I

где СКфп — стоимость функционирующего собственного

капитала торгового предприятия в плановом

периоде, %;

СКф0 — стоимость функционирующего собственного

капитала торгового предприятия в отчетном '

периоде, %;

ПВТ -с* планируемый темп роста выплат прибыли

собственникам на единицу вложенного кап-

выраженный десятичной дробью.

2. Стоимость нераспределенной прибыли последнего йЛ

отчетного периода оценивается с учетом определенных 

IA Л УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ

ILL АКТИВАМИ

Управление оборотными активами составляет наи-

более обширную часть операций торгового менеджмента.

Это связано с большим количеством элементов их внут-

реннего материально-вещественного и стоимостного соста-

ва, требующих индивидуализации управления; высокой ди-

намикой трансформации их видов; приоритетной ролью в

обеспечении платежеспособности, рентабельности и дру-

[ гих целевых результатов операционной деятельности тор-

гового предприятия.

Управление оборотными активами торгового пред-

приятия осуществляется по следующим основным этапам

! (рис 12.5):

|Г этдпк! УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ 1

1. Анализ оборотных активов торгового предприятия

предшествующем периоде. Основной целью этого анализ

является определение уровня обеспеченности предприятия

оборотными активами и выявление резервов повышения

эффективности их функционирования.

• На первой стадии анализа рассматривается динами-

ка общего объема оборотных активов, используемых пред-

приятием, — темпы изменения средней их суммы в сопо-

ставлении с темпами изменения объема товарооборота и

средней суммы всех активов; динамика удельного веса обо-

ротных активов в общей сумме активов предприятия.

• На второй стадии анализа рассматривается динамика

состава оборотных активов предприятия в разрезе основ-

ных их видов — запасов товаров; малоценных и быстроиз-

нашивающихся предметов; запасов готовой продукции; те-

кущей дебиторской задолженности; остатков денежных

активов и их эквивалентов. В процессе этой стадии анали-

за рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы

каждого их этих видов оборотных активов в сопоставлении

с темпами изменения объема товарооборота; рассматрива-

ется динамика удельного веса основных видов оборотных

активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных ак-

тивов торгового предприятия по отдельным их видам по-

зволяет оценить уровень их ликвидности.

• На третьей стадии анализа изучается оборачивае-

мость отдельных видов оборотных активов и общей их сум-

мы. Этот анализ проводится с использованием показате-

лей — коэффициента оборачиваемости и периода оборота

оборотных активов. В процессе анализа устанавливается

общая продолжительность и структура операционного цик-

ла предприятия; исследуются основные факторы, опреде-

ляющие продолжительность этого цикла.

• На четвертой стадии анализа определяется рента-

бельность оборотных активов, исследуются определяющие ее

факторы. В процессе анализа используются коэффициент

рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпо-

на, которая применительно к этому виду активов имеет вид:

Рпя — Рг

оа 1 рт л '-'оа»

где Роа — рентабельность оборотных активов;

Ррт — рентабельность реализации товаров;

Ооа — оборачиваемость оборотных активов.