- •Задача 1
- •3) При росте выручке на 10% прибыль от продаж увеличится на 29%. (2,9 *10%) Задача 2
- •3) При росте выручке на 5% прибыль от продаж увеличится на 3%
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Дисконтированная доходность инвестиционного проекта (pv)
- •Задача 6
- •Задача 7
- •Задача 8
- •Задача 9
- •Задача 10
- •Задача 11
- •Тема 10. Анализ эластичности туристского спроса
Задача 7
На основе нижеприведенных данных необходимо определить уровень сопряженного эффекта (УСЭ).
Показатели |
Значение |
Эффект финансового рычага |
3,5 % |
Прибыль от продаж |
$ 750000 |
Переменные затраты на 1 тур |
$ 500 |
Выручка от реализации |
$ 1565000 |
Цена тура |
$ 1200 |
Решение
Объем продаж = выручка от реализации/цена тура = 1565000 / 1200 = 1304,17 туров
Общие переменные затраты = объем продаж * переменные затраты на 1 тур = 1304,17 *500 = $ 652085
Маржинальная прибыль (МП) = Выручка – Переменные затраты = ВР – VC = 1565000 – 652085 =$ 912915
Операционный рычаг = Маржинальная прибыль / Прибыль от продаж = 912915 / 750000 ≈ 1,22
Уровень сопряженного эффекта (УСЭ) = ОР * ЭФР = 1,22 * 3,5% = 4,27%
Задача 8
На основе нижеприведенных данных необходимо определить уровень сопряженного эффекта (УСЭ).
Показатели |
Значение |
Операционный рычаг |
1,9 |
Прибыль (для расчета экономической рентабельности активов) |
$ 170550 |
Оборотные активы |
$ 392500 |
Заемный капитал |
$ 365300 |
Процентная ставка по кредиту |
15% |
Ставка налога на прибыль |
20% |
Внеоборотные активы |
$ 528000 |
Решение
Актив = внеоборотные активы +оборотные активы = 528000 + 392500 = 920500
Собственный капитал (СС) = актив –оборотные активы = 920500 - 392500 = 528000
Экономическая рентабельность (ЭР) = Прибыль/Активы= 170550 / 920500 * 100% = 19%
Эффект финансового рычага ЭФР = (1-СН) (ЭР-СК) * (ЗС/СС) = (1-0,20)*(19% - 15%) * 365300 / 528000 = 0,8*4*0,69=2.21%
СН - ставка налога на прибыль
СК - процентная ставка по кредиту
ЗС - заемные средства
СС - собственные средства
Уровень сопряженного эффекта (УСЭ) = операционный рычаг * ЭФР = 1,9 * 2.21 % = 4,2%
Задача 9
На основе нижеприведенных данных предприятия туризма необходимо определить средневзвешенную цену капитала WACC и сделать вывод о целесообразности принятия инвестиционного проекта с внутренней нормой доходности IRR = 18%:
Наименование источников средств |
Средняя стоимость источников средств кi ,% |
Удельный вес данного источника в пассиве di |
Обыкновенные акции и нераспределенная прибыль |
25 |
0,7 |
Привилегированные акции |
10 |
0,1 |
Облигации |
15 |
0,1 |
Заемные средства и кредиторская задолженность |
15 |
0,1 |
Решение
Средневзвешенная цена капитала предприятия:
WACC = ni=1∑di *ki
где n - общее количество источников средств.
WACC = 25*0.7+10*0.1+15*0.1+15*0.1=17,5+1+1.5+1,5=21.5%
Задача 10
Потребность в капитале туристской фирмы составляет 1 млн. руб. Сформировать его возможно либо только за счет собственных средств, либо с привлечением заемных средств.
1. Необходимо принять решение о целесообразности привлечения заемных средств в размере 50% от общей суммы всех источников финансирования (пассива баланса) по критерию рентабельности собственного капитала на основе нижеприведенных данных предприятия туризма:
- ставка налогообложения прибыли СН=20%
- экономическая рентабельность активов ЭР = 25%
- ставка по предоставленному банком кредиту СК=15%
2. Оценить, изменится ли Ваше решение, если банк поднимет ставку по кредитам до 17%?
3. Оценить, изменится ли Ваше решение, если банк поднимет ставку по кредитам до 25,25%?
Решение
1. Для принятия решения рассчитаем эффективность финансового рычага ЭФР. Если ЭФР>0, то целесообразно привлечь заемные средства, если нет, то лучше использовать только собственные средства
ЭФР = (1-СН) (ЭР-СК) * (ЗС/СС) = (1-0,20)(25-15) *(1/1) = 8%
ЗС - заемные средства
СС - собственные средства
Целесообразно привлечь заемный капитал, т.к. в этом случае он даст прирост рентабельности собственного капитала +8%.
РСК = (1-СН)хЭР +ЭФР
2.Решение не изменится, т.к. ЭР>СК (25%>17%)