- •Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия
- •1. Новый порядок формирования финансовых результатов
- •2. Анализ динамики и структуры финансовых результатов
- •3. Анализ бухгалтерской прибыли
- •4. Анализ прибыли от реализации продукции
- •5. Операционный анализ прибыли в составе маржинального дохода
- •6. Система показателей для оценки рентабельности
- •7. Анализ рентабельности отдельных изделий
- •8. Особенности финансового анализа предприятий, имеющих признаки несостоятельности (банкротства)
6. Система показателей для оценки рентабельности
Экономическую эффективность деятельности предприятия выражают показателями рентабельности (доходности). В общем виде параметр экономической эффективности определяют алгоритмом:
Ээ = |
Экономический эффект (прибыль) |
|
Ресурсы или затраты |
Для расчета числителя формулы используют показатели прибыли: бухгалтерской (общей), от реализации продукции и чистой прибыли (после налогообложения). В знаменателе формулы показывают ресурсы (инвестиции), имущество (активы), себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг).
На практике следует различать показатели экономической и финансовой рентабельности. Экономическая рентабельность — параметр, исчисленный исходя из величины прогнозной (потенциальной) прибыли, отраженной в бизнес-плане инвестиционного или инновационного проекта (программы). Финансовую рентабельность определяют на базе реальной прибыли, включенной в финансовую (бухгалтерскую) отчетность предприятия.
Система показателей рентабельности следующая (табл. 8).
Таблица 8.
Общая характеристика показателей рентабельности предприятия
Расчет показателей рентабельности представлен в табл. 9.
Таблица 9.
Расчет показателей рентабельности по акционерному обществу
Примечание. Для оставления таблицы использованы бухгалтерский баланс; отчет о прибылях и убытках.
Таблица 10.
Расчет рентабельности объема продаж по акционерному обществу
Из данных таблицы следует, что показатели рентабельности за отчетный период по сравнению с базисным значительно выросли, что подтверждает достаточную результативность деятельности акционерного общества. Особенно заметно увеличились параметры рентабельности производства, активов, собственного капитала, инвестиций и объема продаж.
Важным аспектом анализа рентабельности является оценка доходности объема продаж и расчет факторов, влияющих на ее состояние (влияние цены продукции и ее себестоимости). В этих целях обычно используют следующую аналитическую форму (табл. 10).
Расчет влияния изменения цены и себестоимости продукции определяют методом цепных подстановок.
1. Расчет изменения рентабельности продаж за счет роста выручки от реализации товаров (ВР):
ВР= ,
где ВРо и ВР1 — выручка (нетто) от реализации продукции в базисном и отчетном периодах;
Со — себестоимость реализованной продукции в базисном периоде.
ВР= ,
= 0,353- 0,118 = 0,235 (или 23,5 %).
2. Расчет изменения рентабельности продаж за счет увеличения себестоимости проданных товаров (С):
С =
где Со и С1 — себестоимость проданных товаров в базисном и отчетном периодах.
С= ,
= 0,07 - 0,353= -0,283 (или 28,3%).
3. Общее влияние двух факторов:
+23,5 + (-28,3) = -4,8 %
Другой важный аспект финансового анализа — изучение взаимосвязи между показателями рентабельности продаж и оборачиваемости активов.
В этих целях используют следующий алгоритм:
,
где РА — рентабельность активов, %;
БП — бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения);
— средняя стоимость активов за расчетный период;
ВР — выручка от реализации продукции (объем продаж).
Исходные данные для подобного анализа приведены в табл. 11.
Данный показатель отражает прибыльность активов, которая обусловлена как ценовой политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство продукции. Через рентабельность активов можно оценить и деловую активность предприятия (посредством показателя оборачиваемости активов).
Таблица 11.
Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов (имущества)
Показатели |
Базовый год |
Отчетный год |
Отклонения (+ или -) |
1. Выручка (нетто) от реализации продукции (объем продаж), тыс. руб. |
220 799 |
300 770 |
+79 971 |
2. Средняя стоимость активов (имущества), тыс. руб. |
167 192 |
190 286 |
+23 094 |
3. Бухгалтерская прибыль, тыс. руб. |
21 108 |
35 623 |
+14515 |
4. Оборачиваемость активов , число оборотов |
1,32 |
1,58 |
+0,26 |
5. Рентабельность продаж 100,% |
9,6 |
11,8 |
+2,2 |
6. Рентабельность активов (строка 4 строка 5), % |
12,6 |
18,6 |
+6,0 |
1. Изменение рентабельности активов за счет ускорения их оборачиваемости устанавливают по формуле:
РА(ОА)=(ОА1 - ОАо) РП1,
где РА(ОА) — изменение рентабельности активов за счет ускорения их оборачиваемости;
ОА1 и ОА0 — оборачиваемость активов в отчетном и базисном периодах;
Рп1 — рентабельность продаж в отчетном периоде, %.
РА (ОА) - (1,58 - 1,32) 11,8 = 3,1 %.
2. Изменение рентабельности активов за счет колебания доходности продаж.
РА(Рп)=(РП1-РПо)ОАо,
где РА(Рп) — изменение рентабельности активов за счет колебания доходности продаж;
Рп1 и Рп0 — рентабельность продаж в отчетном и базисном
периодах, %;
0Ао— оборачиваемость активов в базисном периоде.
РА(РП) = (11,8 - 9,6) 1,32 = 2,9 %.
3. Общее влияние двух факторов:
3,1 + 2,9 = 6,0 %.
На основе специальных расчетов устанавливают влияние отдельных факторов на изменение рентабельности производства и инвестиций.
Взаимосвязь между оборачиваемостью инвестиций и нормой их рентабельности можно представить в следующем виде:
,
где Ри — рентабельность инвестиций, %;
БП — бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения);
ОП — объем продаж;
И — сумма инвестиций по бухгалтерскому балансу (собственный капитал + долгосрочные обязательства)
На практике можно повысить рентабельность инвестиций двумя способами:
♦ увеличением нормы прибыли на один рубль объема продаж;
♦ ускорением оборачиваемости инвестиций. Оборачиваемость инвестиций возможно ускорить за счет:
♦ увеличения объема продаж при прежнем объеме инвестиций;
♦ снижения объема инвестиций, необходимых для поддержания достигнутого уровня продаж.
Последний фактор приводит к спаду производства и не отвечает потребностям экономического роста в национальном хозяйстве страны.