8. Финансовые рынки: понятие, классиф-ция, фу-ции.

Фин. рынок – рынок на кот. объектом купли-продажи выступают различные фин. инструменты и фин. услуги. Это сложная система в кот. деньги и др. активы ор-ции обращаются самостоятельно независимо от х-ра обращения реальных товаров. Осн. участники: эмитенты, инвесторы, фин-вые инс-ты, банки, пенсионные фонды, страховые компании. Основн. модели фин. рынков: американская (ориентирована на рынок акций) и германо-японская (ориентирована на банковские формы движения кап-ла). Фу-ции: 1. Активная мобилизация временно свободного кап-ла из различных источников (нас-е, ор-ции). 2. Эфф-ное распред-е free кап-ла м/у конечными потребителями. 3. Опред-е наиб. эфф-ного use-я кап-ла в инвест. среде. 4. Формирование рыночных цен на товары и услуги (оценка текущ. соотнош-я D и S по разнообр. фин. инстр-там). 5. Осущ-е квалифицированного посредничества спец. фин-выми институтами м/у продавцом и покупателем фин. инст-тов. 6. Формир-е условий для минимиз. фин. и коммерч. рисков и системы спец. фин. инструментов (страх-е). 7. Ускорение оборота кап-ла (мобилизация распред-я и эфф-ное use-е free ка-ла). Классиф-ция: валютный рынок, рынок золота, рынок кап-ла, рынок денеж. ср-в. Ключевую роль играет рынок кап-ла, кот. подразделяется на рынок ссудного кап-ла, включающий в себя банковские ссуды и долговые ц.б. и рынок долевых ц.б. Помимо фондовых бирж, на кот. котируются ц.б. крупных компаний, сущ-ют альтернативные фин-вые рынки. Эти рынки более рискованные, они use-я либо молодыми и быстрорастущими компаниями, либо для операций управленческого персонала по выкупу компаний.

13. Дневная процентная ставка.

В фин. вычисл. баз. периодом явл. год, => годовая % ставка, но встречаются операции продолжительностью до года. В таком случ. use дневная % ставка. F=P(1+f*r); F=P(1+t/T*r), где f – относительная длина периода до погашения ссуды, t – продолжительность фин-вой операции в дняч, T – кол-во дней в году. Определяя продолжительность фин. операции принято день выдачи и день погашения ссуды считать за 1 день. В зависимости от того чему берется равной продолжительность года (Т) размер промежуточной % ставки м.б. различным: 1. Точный %, опред-ся исходя из точного числа дней в году (365, 366); 2. Обыкновенный % – приблизит. число дней в году (360). При опред-е продолжительности периода на кот. выдана ссуда (t), также возможны 2 варианта: в расчет принимается точное число дней ссуды или приблизительное. Исходя из этого расчет может выполнятся: 1. Точный % с точным числом дней финансовой операции: T=365, 366; t – точное. 2. Обыкновенный % с точным числом дней: T=360; t – точное. 3. Обыкновенный % с приближенным числом дней: Т=360, t – приближенное.

9. Временная ст-ть денег. Две схемы начисления %.

10. Pv. 11. Fv и правило 72-х.

Концепция временной оценки денег сост. в том, что денежная ед. имеющаяся сегодня и ожидаемая к получению ч/з нек. время не равноценны. Эта неравноценность определена действием инфляция, риском неполучения ожидаемой суммы и оборотом кап-ла. Сущ-ют 2 схемы наращения кап-ла. 1. Считается, что инвестиция сделана на условиях простого %, если инвестируемый кап-л (P) ежегодно увеличивается на вел-ну P*r, где r – требуемая норма доходности. Т.о. размер инвестированного кап-ла ч/з n лет: Rn = P(1+n*r). 2. Считается, что инвестиция сделана на условиях сложного %, если очерендной годовой доход исчисляется не с исходной вел-ны инвестированного кап-ла, а с общей суммы, включающей ранее начисленные %. Размер инвестированного кап-ла: Fn = P(1+r)^n. При n=1, Rn=Fn; при 0<n<1, Rn<Fn; при n>1, Rn<Fn. Схема простых % предполагает неизменность базы, с кот. происходят начисления, а схема сложных – её капитализацию, т.е. база постоянно возрастает. Простейшим видом фин. операции явл. однократное предоставление в долг некот. ∑ (PV), с условием, что ч/з некот. время (t) будет возвращена ∑ (FV). Эфф-ность подобной сделки можно охарактеризовать: 1. Темп прироста (% ставка, норма доходности): r(t)=(FV-PV)/PV; 2. Темп снижения (коэф-т дисконт-я): d(t)=(FV-PV)/FV. Эк-ский смысл операции, задаваемой 1 формулой, сост. в опред-е вел-ны той ∑, кот. будет или желает располагать инвестор по окончании этой операции: FV=PV(1+n*r(t)). Эк-ский смысл дисконт-я закл. во временном упорядочении денеж. потоков различных временных периодов. В этом случае искомая вел-на PV shows текущ. (сегодняш.) ст-ть будущ. вел-ны FV: PV=FV(1+f*d(t)), n и f – длина периода. Если оговариваются вел-на годового % и кол-во периодов начисления % use: FV=PV(1+(r/m))^(n*m), m – кол-во начислений в году, n – кол-во лет. При начислении % за дробное число лет более эфф-на смешенная схема, предусматривающая начисление сложн. % за целое число лет и простых % за дробную часть года. Формула сложных %: FV=PV(1+r)^(w+f); смешен. схема: FV=PV(1+r)^w*(1+f*r)

w – целое число лет в n годах, f – дробная часть года (n= w+f). Периодические платежи. Срочный аннуитет – денежный поток с равными поступлениями в теч-е ограниченного промежутка времени, т.е. F1=F2=…=Fn=A.

FM3 shows чему будет = суммарная вел-на срочн. аннуитета в одну денеж. ед-цу к концу срока его действия. FM4 shows чему равна с позиции текущ. момента вел-на срочн. аннуитета в одну денеж. ед-цу, продолжающегося i лет с задан. % ставкой r. Бессрочный аннуитет – денеж. поток с равными поступлениями в теч-е длительного промежутка времени (50 и более лет). PV=A/r. Формула use для оценки целесообразности приобретения аннуитета. В фин. вычисл. разработаны несложн. алгоритмы, let-щие в нек. ситуациях get fast и наглядную оценку эфф-ности фин. операции. Один из таких методов правило 72-х. Суть: для небольших значений % ставки r частное от деления 72-х на r shows число периодов за кот. исходная сумма удвоится при наращении её по этой ставке с use-ем формулы сложных %. При этом ставка берется в %.