13. Механизм принятия решений на рынке ценных бумаг (фундаментальный и технический анализ).

Успешная работа на рынке ценных бумаг требует оценки инвестиционной привлекательности обращающихся на нём ценных бумаг.

Фундаментальный анализ в своей основе имеет оценку основополагающих факторов ценообразования. При фундаментальном подходе анализируются все факторы, которые так или иначе влияют на цену ценной бумаги, делается это для того, чтобы определить внутреннюю или действительную стоимость ценной бумаги. Согласно результатам фундаментального анализа именно эта действительная стоимость и отражает сколько на самом деле стоит ценная бумага. Если действительная стоимость ниже рыночной цены ценной бумаги, следовательно, ценную бумагу надо продавать и наоборот.

Этапы Фундаментального анализа:

1.    общеэкономический, макроэкономический анализ

2.    индустриальный анализ (изучение делового цикла в экономике, его индикаторов, осуществление классификации отраслей, качественный анализ развития отрасли)

3.    анализ конкретного предприятия, фирмы

4.    моделирование цены ценных бумаг.

В рамках фундаментального анализа трейдер изучает сообщения о валютно-финансовых событиях в мире, политической и экономической жизни отдельных стран и мирового сообщества в целом. Прогнозирует возможные изменения курса валют. Здесь может быть важна информация о работе бирж и крупных маркет-мейкеров, учетные ставки центральных банков, экономические курсы правительства, намечающиеся перемены в политической жизни страны, слухи и ожидания.

Технический анализ – это метод прогнозирования цены на какой-либо финансовый актив, основанный на математических (а не экономических) расчетах, т.е. исследование динамики рынка, чаще всего посредством графика с целью прогнозирования будущего движения цен (биржевые графики, точечные диаграммы, недельный биржевой график, японские подсвечники…) Современный технический анализ базируется на 3-х основных принципах: отражения в цене всех факторов, т.е. все происходящие события находят отражение в ценах; тренда, т.е. изменения цен происходят с определенным преобладающим направлением; повторяемости – все события, происходящие на рынке повторяются. Цель технического анализа – прогнозирование курса как ценных бумаг, так и рынка в целом на основе анализа движения цен и их интерпретации.

Технический анализ позволяет каждому инвестору реализовывать собственный подход к инвестициям, исходя из своих оценок предыдущего и текущего состояния рынка.

14. Техника проведения биржевых торгов. Особенности голосовой и электронной формы торговли на бирже.

Биржевые торги проводятся в форме публичного открытого аукциона. Как правило, это двойной аукцион, в ходе которого покупатель и продавец вносят свои заявки, в которых отражены их желания относительно вида товара, его количества (кратного минимальному лоту), цены товара и направленности сделки. При совпадении вида товара и цены у покупателя и продавца происходит регистрация сделки.

Исторически первой появилась голосовая форма проведения торгов. В этом случае предложения по сделкам вносятся голосом и жестом. Ведет торги биржевой служащий, который фиксирует сделки. Письменный договор заключается после завершения торгов. В связи с бурным развитием средств связи и компьютерной техники в настоящее время активно внедряются электронные формы торгов. В этом случае заявки подаются через компьютер, и сделка автоматически регистрируется при совпадении цены спроса и предложения. Роль маклера играет программное обеспечение. Электронные торги повсеместно распространились в Азии и континентальной Европе. В Америке и Великобритании традиционно большую роль играют голосовые торги. В России доминирует электронная форма проведения биржевых торгов.

Введение электронной торговли позволило:

• значительно увеличить биржевые обороты, за счет экономии времени и удобства;

• полностью обеспечить анонимность торговли;

• понизить риски не исполнения обязательств сторонами сделки;

• понизить риски ошибок персонала биржи.

В тоже время электронная форма торговли имеет ряд недостатков относительно голосовой:

• возможность программной ошибки, приводящей к серьезным последствиям;

• зависимость от техники, источников электроснабжения и т.д.

• незначительные возможности использования психологии участников для проведения «игры» на бирже.