- •Вопросы для подготовки к экзамену по дисциплине
- •Понятие, сущность и функции финансового рынка. Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка
- •Рцб как часть финансового рынка
- •Понятие финансового рынка, его структура. Объективная необходимость существования финансового рынка в рыночной экономике. Глобальные тенденции развития финансового рынка
- •2. Валютный
- •3. Финансовый: рцб и производные фин. Инструменты
- •Тенденции развития финансового рынка
- •Ключевые тенденции развития мирового финрынка, формы их проявления Тенденции развития финансового рынка
- •4)Усложнение финансовых продуктов
- •Классификация рынков ценных бумаг по экономической природе ценных бумаг, видам цб, форме организации, территориальному признаку.
- •5. Классификация рцб по различным основаниям (по статусу эмитента, срокам привлечения средств, по характеру движения цб, по видам сделок)
- •6. Понятие и виды ценных бумаг в российской практике
- •7. Ценная бумага как экономическая категория. Фундаментальные свойства цб. Старшие и младшие цб. Инвестиционное качество ценных бумаг
- •8. Ценные бумаги на предъявителя, именные, ордерные: сравнительная характеристика, примеры. Передача прав по ценной бумаге
- •9. Понятие эмиссионной ценной бумаги, виды эмиссионных ценных бумаг, их характеристика
- •10. Понятие и виды финансовых рисков, связанных с ценными бумагами. Кредитный риск. Кредитный рейтинг эмитента и выпуска ценных бумаг
- •1. По источникам рисков:
- •2. По экономическим последствиям для инвестора:
- •3. По связи инвестора с источником риска:
- •4. По факторам риска:
- •11. Акции: понятие, виды, права, которые они предоставляют инвесторам. Уставная и кумулятивная системы голосования
- •12. Акции и их виды. Голосующие и неголосующие акции. Порядок выплаты дивидендов по акциям
- •Обыкновенные и привилегированные акции: сравнительная характеристика. Разновидности привилегированных акций
- •Виды цены акций. Оценка стоимости акций
- •Понятие облигации. Права, предоставляемые облигациями. Разновидности облигаций по видам эмитентов
- •Инвестиционное качество облигаций. Способы обеспечения исполнения обязательств по облигациям
- •Облигации и их виды. Эмитенты и особенности государственных, муниципальных, корпоративных, биржевых облигаций, облигаций с ипотечным покрытием
- •18. Разновидности облигаций по способам обеспечения исполнения обязательств. Кредитный и процентный риск по облигациям
- •19. Разновидности облигаций по методу выплаты дохода. Расчёт цены облигации и доходности к погашению.
- •20. Государственный внутренний и внешний долг. Государственные и муниципальные ценные бумаги: понятие и виды.
- •1) Облигации общей гарантии;
- •2) Облигации с доходов от проектов.
- •21. Акции и облигации: сравнительная характеристика (с позиции инвестора).
- •Товарораспорядительные ценные бумаги
- •Понятие и виды производных финансовых инструментов. Форвардные и фьючерсные контракты: сравнительная характеристика. Понятие производных финансовых инструментов
- •Фьючерсы
- •Понятие форвардной цены. Форвардная цена актива, по которому выплачивается и не выплачивается доход. Форвардная цена валюты. Верхняя и нижняя форвардная цена
- •Сравнительная характеристика форвардного и фьючерсного контрактов
- •Спекуляция, хеджирование, арбитраж. Техника арбитражных операций на рынке производных финансовых инструментов
- •Техника арбитража на рынке пфи:
- •(Существует несколько различных видов арбитража:
- •Организация и порядок осуществления фьючерсной торговли. Участники фьючерсной торговли и их стратегии
- •Базисные активы фьючерсов
- •Опцион. Виды опционов. Премия опциона и факторы, от кот. Она зависит
- •Базисные активы опционов
- •Категории опционов с точки зрения прибыли (на основе соотношения цены исполнения и цены спот базисного актива)
- •Факторы, влияющие на премию опциона
- •Своп как производный финансовый инструмент. Виды свопов. Интересы участников
- •Понятие и виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Требования, предъявляемые к профессиональным участникам рынка ценных бумаг
- •Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Коммерческие и инвестиционные банки на рынке ценных бумаг
- •36. Сравнительная характеристика коммерческого и инвестиционного банка как участников финансового рынка
- •Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг. Интернет-брокерские услуги. Маржинальные сделки
- •Брокерская и дилерская деятельность: понятие, условия осуществления, конфликт интересов. Услуги маркет-мейкера.
- •Виды биржевых приказов. Понятие маржинальной сделки и техника ее осуществления. Цель инвестора, риски маржинальной сделки.
- •40. Деятельность по организации торговли ценными бумагами: понятие, условия осуществления. Виды организованных рынков, понятие альтернативных торговых систем.
- •41. Фондовая биржа. Требования, предъявляемые к ценным бумагам, обращающимся на бирже.
- •42. Фондовая биржа: понятие, функции, виды рынков (по видам ценных бумаг и т.Д.), организационная структура, участники торгов. Процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже.
- •43. Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг. Виды депозитариев. Понятие номинального держателя
- •45. Инвестирование в ценные бумаги. Виды инвесторов: частные, корпоративные, институциональные. Квалифицированный инвестор
- •46. Паевой инвестиционный фонд: понятие, виды, особенности создания и функционирования
- •47. Организационная структура паевого инвестиционного фонда. Функции управляющей компании, депозитария, регистратора, аудитора, оценщика и агента
- •48. Инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда: понятие, характеристики, удостоверяемые права. Понятие расчетной стоимости инвестиционного пая. Ценообразование инвестиционных паев
- •49. Гос. Регулирование рцб. Общая характеристика закон-ва по цб
- •4) Цб (Гражданский кодекс рф, части 1 и 2;
- •50. Краткая характеристика фз « о рцб»
- •Раздел IV посвящён информационному обеспечения рынка ценных бумаг.
18. Разновидности облигаций по способам обеспечения исполнения обязательств. Кредитный и процентный риск по облигациям
См. Вопрос 16
Кредитный риск-это финансовый риск,связанный с неспособностью эмитента выплатить основную сумму долга по облигации( номинал) или процента по ней.
Процентный риск - риск, связанный с изменениями рыночных ставок. (то есть, в случае, если рын ставка >купонной ставки по облигации-упущенная возможность для инвестора; если рын ставка< купонной ставки -дополнительные расходы для эмитента)
19. Разновидности облигаций по методу выплаты дохода. Расчёт цены облигации и доходности к погашению.
*- облигации без определенного срока погашения. Цена облигации равна платежу по консоли, поделенному на доходность к погашению;
** - облигация, дающая право не только на фиксированный процентный доход, но и на участие в части чистой прибыли компании-эмитента.
[Купоны – равные %ные выплаты (каждая из них – фикс. доля от номинала), кот. владелец бумаги получает регулярно с момента покупки до погашения]
* - облигация, купон и основная сумма которой покупаются и продаются раздельно в виде самостоятельных бумаг с нулевыми купонами;
** - облигация, доход от которой кредиторы получают в виде глубокого дисконта, то есть уценки номинальной стоимости при покупке. Дисконтные облигации продаются по цене существенно ниже номинала с целью компенсировать отсутствие купонов. В результате, чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена дисконтной облигации.
*- облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности гос. цб, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п.
Т екущая стоимость облигации:
Если купон m раз в год:
Доходность к погашению:
( yield to maturity, YTM)
20. Государственный внутренний и внешний долг. Государственные и муниципальные ценные бумаги: понятие и виды.
Важнейшей частью фондового рынка выступает сектор гос.цб, т.е. долговых обязательств федерального правительства.
Государственный долг – общая сумма задолженности государства по непогашенным займам и невыплаченным процентам по ним. С учетом сферы размещения займов гос. долг подразделяется на внутренний и внешний.
Внутр. гос. долг – финансовые обязательства гос-ва, возникающие в связи с привлечением для выполнения гос-ных программ и заказов средств негос. организаций и населения страны. В РФ включает в себя долговые обязательства Правительства РФ, выраженные в валюте РФ, перед юр. и физ. лицами, если иное не установлено законодательными актами; обеспечивается всеми активами, находящимися в распоряжении Пр-ва РФ. Внутр. долг охватывает задолженности прошлых лет, вновь возникшие задолженности и долговые обязательства бывшего СССР в части, принятой на себя РФ. Может иметь форму: 1) кредитов, полученных Пр-во РФ; 2) гос. займов, т.е. эмиссии цб от имени Пр-ва РФ; 3) др. долговых обязательств, гарантированных Пр-вом РФ.
Внешний долг – это обязательства, возникающие в иностранной валюте.
Гос. цб — это любые цб, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступают гос-во, органы гос. власти или управления. Цели Гцб:
финансирование дефицита гос. бюджета,
управление наличной денежной массой,
финансирование определенных инвестиционных проектов,
проведение денежной политики путем операций на открытом рынке [покупка и продажа ЦБанком страны цб, чаще всего – гос-ных. При покупке цб ЦБ-ом денежная масса в обороте расширяется, при продаже – сжимается].
В настоящее время в России принят закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». В соответствии с этим законом можно выделить:
Федеральные государственные ценные бумаги
Государственные ценные бумаги (Гцб) субъектов федерации
Муниципальные ценные бумаги (Мцб).
Г и Мцб могут выпускаться в форме облигаций или иных эмиссионных цб, именными и на предъявителя. Гцб могут составлять как внутр, так и внешний долг и быть номинированы как в рублях, так и в иностранной валюте. Мцб внеш. долг составлять не могут и выпускаются только с рублевым номиналом.
Долговые обязательства различаются по срокам на: краткоср. (до 1 года), среднеср. (1-5 лет) и долгоср. (5-30 лет). Современный отечественный рынок облигаций – это главным образом рынок гос. облигаций: рыночных и нерыночных займов (не могут обращаться на вторич. рынке). Облигации рын. займов свободно обращаются на вторич. рынке. Наиболее известные из них:
Гос. краткоср. облигации (ГКО) [с 1993. Дисконтные именные бездокументарные цб на 3, 6 и 12 мес. Эмитент – МинФин РФ. N=1 млн. База=365 дн. Первич. размещение и вторич. рынок – ММВБ]
Облигации федеральных займов (ОФЗ) [с 1995. Купонные (как фикс., так и плав.) среднеср. именные бездокументарные цб. Эмитент – МинФин РФ. N=1 млн. Первич. размещ. и вторич. рынок – ММВБ]
Облигации гос. сберегательного займа (ОГСЗ) [с плавающим купоном, среднеср. предъявительские цб в документарной форме. Эмитент – МинФин РФ. Агент по обслуживанию выпусков облигаций – ЦБ РФ. N=100 и 500 тыс.]
Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ,или «вэбовки») [выпущены в 1993 г. в счёт погашения задолженности Внешэкономбанка. В 1996 – дополнительная эмиссия. Документарные предъявительские цб, с=3%/год; N=1, 10, 100тыс. $США в виде 7 траншей с погашением от 1 до 15 лет]
Еврооблигации [облигации, номинированные в иностранной валюте и обращающиеся на международном рынке]
Облигации нерыночных займов не могут обращаться на вторичном рынке.
Казначейские обязательства [были выпущены в обращение в России для ликвидации имеющейся задолженности гос-ва перед предприятиями в 1994. Выпускались сериями в бездокументарной форме МинФином РФ, сочетали в себе свойства облигации, векселя, налогового освобождения], «Золотые сертификаты» [номинированные в золоте 1993] выпускались ранее.
Мцб – цб, кот. выпускаются органами местной власти, городскими и бюджетными организациями. Подразделяются на 2 категории: