9. Финансовый цикл

Ф-ввый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течении которого денежные средства отвлечены из оборота. Длительность этого периода д.б. минимальной.

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого ф-ввые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом (задержкой), время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. ф-ввый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и ф-ввого циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Длительность фин и опер циклов опред-ся при помощи пок-лей обор-ти, кот относ-ся к группе результирующих пок-лей, т.е. расчеты кот осущ-т по рез-там и итогам деятельности за какой-либо период. Результ пок-ли: П, рентабедьность, коэф-т дел акт-ти (обор-ти)

Длит опер цикла = длит-ть произв цикла + длит-ть деб зад-ти.

Длит-ть фин цикла = длит-ть произв цикла + дебит зад-ть - длит-ть кред зад-ти.

Ф-ввый цикл = операционный цикл - время обращения кредиторской задолженности

Операционный цикл = время обращения запасов + время обращения дебиторской эадолженности

10. Методы управления платежеспособностью предприятия

Коэффициенты, характеризующие платежеспособности

Коэффициенты этой группы характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в имущество фирмы. Они дают представление о способности предприятия погашать долгосрочную задолженность.

1. Коэффициент собственности =собственный капитал/итог баланса

Коэффициент характеризует соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Достаточно высокое значение этого коэффициента (порядка 0.60) свидетельствует финансовом положении фирмы и положительно оценивается инвесторами и кредиторами.

2. Коэффициент финансовой зависимости = заемный капитал/собственный капитал

Чем больше значение этого коэффициента, тем выше уровень риска возникновения ситуации, способной привести фирму к банкротству.

3. Коэффициент покрытия процентов = (чистая прибыль + процентные платежи+налог на прибыль)/ процентные платежи

Коэффициент характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. По величине коэффициента можно контролировать допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

4. Коэффициент концентрации заемного капитала =заемный капитал/все активы

Коэффициент используется как один из показателей финансового рычага.

5. Коэффициент, характеризующий отношение долгосрочного долга к собственному =долгосрочный долг/собственный капитал

Коэффициент характеризует структуру капитала фирмы в долгосрочном периоде и является одним из показателей финансового рычага.

11. Методы управления финансовой устойчивостью

Источники финансовых ресурсов делятся на две большие группы: собственные и заемные. Собственные средства складываются из взносов акционеров в собственный капитал, добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Заемный или привлеченный капитал в свою очередь подразделяется на долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Качественным отличием собственного от заемного капитала выступает различие в условиях предоставления материальных средств. Заемные средства, в основном, предоставляются на условиях кредита (Срочность, платность и возвратность), и целевое использование предоставленных ресурсов контролируется заимодавцем лишь в отдельных случаях. Источником же собственных средств являются акционеры, инвестирующие свои средства в неопределенной среде, и как правило контролирующие расходование.

Анализ финансовой устойчивости необходим для характеристики отношений предприятия с собственниками заемных средств.

Поскольку, краткосрочными обязательствами возможно управлять, то одной из информационных составляющих управления становится данные о финансовой устойчивости предприятия. Они позволяют с одной стороны определить оптимальные, с другой стороны допустимые объемы заимствований.

К одному из таких аналитических показателей относят Коэффициент концентрации собственного капитала, отвечающий на вопрос - какую долю составляет собственность владельцев предприятия в общем объеме средств авансированных на деятельность организации т.е.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво предприятие, и маневренней управление краткосрочными обязательствами.

Уровень финансового рычага – считается основным при анализе финансовой устойчивости предприятия. Для его расчета применяется следующая формула:

Очевидна интерпретация данного показателя, – сколько собственных средств приходится на единицу заемного. Само по себе данное значение мало информативно. Необходимо рассматривать его в динамике, сравнивая со средними по отрасли.

Следует отметить, еще один из коэффициентов, наиболее часто упоминающихся в финансово-экономической литературе - Коэффициент покрытия процентов. Он равен отношению балансовой прибыли организации к сумме выплачиваемых процентов. Его значение должно быть больше единицы, в противном случае предприятия будет не способно в полном объеме обслуживать свою задолженность. Данный показатель также необходимо рассматривать в динамике и сравнении.