Тема 6. Диагностика банкротства. Управление рисками.

Ретроспективное обследование предприятий-банкротов показывает, что кризисное состояние фирмы развивается, как правило, постепенно, исподволь. Оно начинается еще в период относительного финансового благополучия, если текущая хозяйственная деятельность не подкрепляется постоянной аналитической работой по выявлению и нейтрализации скрытых негативных тенденций.

В этой связи выделяют три стадии критического состояния коммерческой организации:

• Скрытое банкротство

• Финансовая неустойчивость

• Явное банкротство.

Таким образом, предварительная оценка финансового состояния фирмы и прогнозирование возможного его ухудшения должно осуществляться задолго до проявления первых явных признаков банкротства, для чего на предприятии в рамках стандартной системы финансового анализа необходимо выделять подсистему кризисной финансовой диагностики.

В зависимости от целей и методов финансовой диагностики банкротства она подразделяется на два этапа:

1. Экспресс-диагностика.

2. Фундаментальная диагностика.

Экспресс-диагностика служит для раннего обнаружения опасных тенденций развития фирмы. Проводится на базе стандартных алгоритмов финансового анализа по ограниченному перечню наблюдаемых объектов (факторов) «кризисного поля».

В случае обнаружения «слабых сигналов» возможного финансового неблагополучия переходят к фундаментальной диагностике, основными целями которой являются:

• подтверждение и уточнение негативных явлений, выявленных в процессе экспресс-анализа

• прогнозирование их дальнейшего развития в части создания реальной угрозы банкротства

• оценка возможностей предприятия по нейтрализации выявленных угроз.

При проведении данного этапа диагностики существенно расширяется перечень наблюдаемых объектов «кризисного поля» и индикаторов (показателей), по которым ведется их оценка. В качестве методов вычислений наряду со стандартными чаще всего привлекается многофакторный анализ.

В конечном итоге по результатам диагностики выявляются концентрация хозяйственных операций по зонам финансовых рисков и возможные масштабы кризисного состояния предприятия. Информация передается руководству для разработки соответствующих организационных мероприятий. При этом в процессе предварительного диагностического анализа финансового состояния число рассчитываемых показателей (индикаторов) может достигать нескольких десятков, объединяемых согласно методике РСФО РФ № 16 от 23.01.2001г. в следующие группы:

• Общие показатели

• Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости

• Показатели эффективности использования оборотного, внеоборотного капитала и инвестиционной активности

• Показатели использования обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами

• Показатели рентабельности

• Показатели интенсивности процесса производства

• Показатели инвестиционной деятельности.

При ведении дела должника в суде устанавливается более четкий перечень показателей, определяемый «Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа», утвержденными Правительством РФ от 25.06.2003 г., № 367. Это показатели:

• платежеспособность (4 коэффициента)

• финансовой устойчивости (4 коэффициента), а также

• эффективности (рентабельности) использования имущества организации (3 коэффициента), характеризующие профессиональную квалификацию менеджмента организации.

Именно по их значениям, достигаемым на различных стадиях арбитражного процесса, суд выносит окончательное решение о судьбе должника. А эти значения в свою очередь прямо или косвенно зависят от величины собственного капитала.

Что касается управления рисками возможного банкротства, то здесь надо иметь в виду следующее. Любой риск принятия неэффективного или ошибочного решения прежде всего связан с наличием неопределенности двоякого рода. Первая – это неопределенность исходной информации, на основе которой приходится разрабатывать решение, и вторая – неопределенность реакции участников реализации принятого решения (что является, кстати, одним из базовых принципов теории социальных систем).

Применительно к практике антикризисного управления указанные обстоятельства вызывают необходимость постановки и решения соответствующих задач. Так, снижение неопределенности первого рода является функцией внутрифирменного антикризисного управления, для чего в его рамках и создается система диагностики финансового состояния предприятия. Снижение, а точнее оперативная компенсация неопределенности второго рода является функцией внешнего антикризисного управления, направленного на уточнение намерений субъектов арбитражного процесса, от которых может зависеть конечная судьба предприятия-банкрота, и налаживания с ними по возможности максимально благоприятных для него в данных условиях отношений.