- •Лекция 2
- •Т емп инфляции за несколько периодов
- •Финансовые потоки
- •Средний срок финансового потока.
- •1 Метод
- •2 Метод
- •3 Метод
- •Домашняя работа
- •1 Метод
- •2 Метод
- •3 Метод
- •Лекция 4
- •Случай полной антикорелляции
- •Независимые бумаги
- •Лекция 19 04 2011 Долгосрочная финансовая политика компании
- •Стоимость капитала.
- •Теория Модельяни Миллера
- •1 Теорема мм
- •Лекция 17 05 2011
- •Учёт корпоративных налогов
- •Налоговый щит
- •Модификация теории мм на случай конечного времени жизни компании.
- •Домашняя работа
1 Метод
Правило Вальда (крайнего пессимизма)
Работаем с матрицой последствий
Рассматривая итое решение полагаем, что ситуация складывается самая плохая
i13
i26
i31
minimax
6, дторое решение.
2 Метод
Правило сэвиджа (минимального риска
Работаем с матрицой рисков
Считается, что складывается ситуация максимального риска.
i17
i22
i38
minimax
2 – второе решение
3 Метод
Правило Гурвица – правило, взвешивающее пессимистические и оптимистические подходы. Закл в следующем:
Лямбда – параметр, принимающий значение из субъективных сображений
М Последствий Q=
3 |
4 |
5 |
6 |
10 |
6 |
7 |
8 |
2 |
5 |
9 |
1 |
М Рисков R=
7 |
2 |
4 |
2 |
0 |
0 |
2 |
0 |
8 |
1 |
0 |
7 |
параметр, выбирающий, на сколько мы склонны к пессимизму/оптимизму
второе решение
Выполнил ст. гр. ФМ 3-3 Кокурин Сергей
Домашняя работа
Матрица Последствий
Матрица рисков
1 Метод
Правило Вальда (крайнего пессимизма)
Работаем с матрицей последствий
Рассматривая итоговое решение полагаем, что ситуация складывается самая плохая
minimax
Выбираем 2 и 4 решение.
2 Метод
Правило Сэвиджа (минимального риска)
Работаем с матрицей рисков
Считается, что складывается ситуация максимального риска.
maximin
Выбираем 2 и 4 решение.
3 Метод
Правило Гурвица – правило, взвешивающее пессимистические и оптимистические подходы. Заключается в следующем:
Лямбда – параметр, принимающий значение из субъективных соображений.
параметр зависит от того, на сколько мы склонны к пессимизму/оптимизму
Для :
Выбираем 4 решение
Для :
Выбираем 4 решение
Лекция 4
05 04 2011
Ковариационная матрица
Корреляционная матрица
Случай полной корелляции
Портфель:
- портфель нулевого риска в случае полной корелл
Пол уравн для портфелей в случае полной корелляции
Случай полной антикорелляции
Возможен портфель нулевого риска
Все допустимые портфели цен бум лежат внутри треугольника
- портфель нулевого риска в случае полной антикорелл
Независимые бумаги
Найти портфель минимального риска
Функция Лагранжа
- портфель минимального риска в случае независимых бумаг
ТИПЫ ЗАДАЧ ДАНО МЮ портфеля
Функция лагранжа не нужна.
Дан риск портфеля
X2 выр из 3 уравнения
Ничего не известно
Найти портфель минимального риска
Задача решается с помощью функции Лагранжа
ПРИМЕР
Дана матрица зеркальная (ковариационная) – построить корреляционную
Лекция 19 04 2011 Долгосрочная финансовая политика компании
Финансы и кредит – 3 номер, 2 стр. Филатова, Брусов – «От Модильяни и Миллера к общей теории стоимости и структуре капитала компании»
Применение мат методов в финансовом менеджменте
Стоимость капитала
Структура капитала
Традиционный подхлд
Теория Модильяни – Миллера (ММ)
Без учёта корпоративных налогов
С учётом корпоративных налогов
Модификация теории ММ (Конечное время жизни компании)
Теорема Брусова-Филатовой
ДЗ (12 баллов)