2.5. Оценка производственно – финансового левериджа

Процесс управления активами, направленный на увеличение прибыли, характеризуется категорией производственно-финансового левериджа. Производственно-финансовый леверидж обобщает общий риск фирмы по возможному недостатку средств для покрытия текущих расходов и финансовых издержек по обслуживанию заемного капитала.

Для оценки производственно-финансового левериджа используются формулы:

(52)

где ПФЛ – производственно-финансовый леверидж

ПФЛ=1,12*1,64= 1,837

(53)

где ЭОЛ – эффект операционного левериджа,

Т^Пр_пр – темпы прироста эксплуатационной прибыли

Т^N_пр – темпы прироста выручки

ЭОЛ=(20200/10137*100%-100%)/(51573/27373*100%-100%)= 99,27%/88,41%=1,12

(54)

где ЭФЛ – эффект (уровень) финансового левериджа,

Т^Пч_пр – темпы прироста чистой прибыли,

ЭФЛ=(13488/5129,6*100%-100%)/(20200/10137*100%-100%)= 162,9%/99,27%= 1,64

Выводы:

Итак, обобщающим показателем является производственно-финансовый леверидж, который представляет произведение уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга.

В результате проведенного анализа было выявлено, что эффект операционного левериджа в прошлом году составил 1,12. Эффект финансового левериджа в отчетном году составил 1,64, что явилось результатом увеличения прибыли эксплутационной и уменьшения чистой прибыли. В итоге эффект операционно-финансового левериджа составил 1,837.

При сложившейся на предприятии структуре источников средств и факторов производственно-финансовой деятельности увеличение объёмов продаж приводит к росту прибыли от продаж. Увеличение прибыли от продаж (эксплуатационной прибыли) приводит к уменьшению чистой прибыли. Увеличение выручки от продаж приводит к уменьшению чистой прибыли. Следует отметить, что это повышает риск предприятия, связанный с возможным недостатком средств для покрытия постоянных текущих расходов.

Приложение 1

Приложение

к Приказу

Министерства финансов

Российской Федерации

от 22 июля 2003 г. N 67н

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

+-------+

на _____________ 2008_ г. ¦КОДЫ ¦

+-------¦

Форма N 1 по ОКУД ¦0710001¦

+-------¦

Дата (год, месяц, число) ¦ ¦ ¦ ¦

+-------¦

Организация ___ООО__________________по ОКПО ¦ ¦

+-------¦

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН ¦ ¦

+-------¦

Вид деятельности торговля__________ по ОКВЭД ¦ ¦

+-------¦

Организационно-правовая форма/ форма ¦ ¦ ¦

собственности _________________¦ ¦ ¦

__Общество с огр отв.________________ по ОКОПФ/ОКФС ¦ ¦ ¦

+-------¦

Единица измерения: тыс. руб./млн. руб по ОКЕИ ¦384/385¦

(ненужное зачеркнуть) +-------+

Местонахождение (адрес) Н. Новгород__________

_______________________________________________________

+-----------+

Дата утверждения ¦ ¦

+-----------¦

Дата отправки (принятия) ¦ ¦

+-----------+

АКТИВ	Код     показ.	На начало  отч.  года	На конец   отчетного года
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ   АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	17	13
Основные средства	120	54165	49072
Незавершенное строительство	130	2173	1773
Доходные вложения в материальные  ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140	773	773
Отложенные налоговые активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу  1	190	57128	51631
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	4626	5186
в том числе
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	2673	3873
животные на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве	213	373	337
готовая продукция и товары для перепродажи	214	1573	973
товары отгруженные	215
расходы будущих периодов	216	7	3
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	1873	1737
Дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)     в том числе	230
покупатели и заказчики	231
Дебиторская задолженность  (платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты)     в том числе	240	5173	5637
покупатели и заказчики	241	5173	5637
Краткосрочные финансовые вложения	250		373
Денежные средства	260	73	473
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	11745	13406
Баланс	300	68873	65037

ПАССИВ	Код     показ.	На начало отч. года	На конец отчетного года
III  КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставной капитал	410	60	60
Собственные  акции,   выкупленные   у акционеров	415
Добавочный капитал	420	14402	9352
Резервный капитал (86)       в том числе	430
резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
резервы, образованные в соответствии  с учредительными документами	432	28173	20337
Нераспределенная прибыль (непокрытый уб.)	470		5130
ИТОГО по разделу    III	490	42635	34879
IV   ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510		9173
Отложенные налоговые обязательства	515
Прочие долгосрочные обязательства	520
ИТОГО по разделу   IV	590	-	9173
V  КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	2873
Кредиторская задолженность     В том числе	620	23365	20985
поставщики и подрядчики	621	12473	9537
задолженность  перед персоналом организации	624	273	137
задолженность  перед государственными  внебюджетными фондами	625	5773	6337
задолженность по налогам и сборам	626	4073	3737
прочие кредиторы	628	773	1237
Задолженность     перед   участниками  (учредителями) по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов	640
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
ИТОГО по разделу   V	690	26238	20985
Баланс	700	68873	65037