3. Расчет стоимости капитала за 2 периода (за 2 года)

Re = Rf + Rk + β(Rm - Rf)

2011 год:

β = 1,3

R_f = 5,5%

Rm – Rf = 7,5%

Rk = 2%

Re = 5,5% + 2% + 1,3*(7,5% - 5,5%) = 10,1%

2010 год:

β = 0,98

Rf =5,5%

Rm – Rf = 7,3%

Rk = 2%

Re = 5,5% + 2% + 0,98*(7,3% - 5,5%) = 9,26%

4. Стоимость компании в соответствии с выбранными методами

Таким образом, доходность капитала компании в 2011 году составила 10,1%, что больше, чем в 2010 году на 0,84%.

Различие результатов стоимости компании за 2011 год методами WACC и CAPM составила 0,25%.

5. Рекомендации по повышению стоимости компании

Отрицательная величина EVA характеризует неэффективное использование капитала и говорит о снижении стоимости компании. Соответственно компании следует использовать капитал с наибольшей эффективностью для получения наибольшей выгоды.

По сравнению с предыдущим годом прослеживается снижение инвестированного капитала и чистой прибыли. Думаю, нужно сократить объем заемного капитала.

4. Сравнение расчетной стоимости с текущей рыночной стоимостью, анализ причин отклонения

Текущая рыночная стоимость компании оценивается по методу CAPM как 11%-ая ставка доходности. Думаю, такая разница может возникнуть в связи с колебанием цен на акции как компании «Норильский никель», так и на акции других компаний того же рынка, а также премия за контроль акций повышается или понижается в зависимости от пакета акций. К тому же стоимость компании больше основана на ожиданиях, нежели на фактических результатах деятельности, поэтому, я думаю, ожидается подъем стоимости компании.

9