2.2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности

Дать оценку платежеспособности ЗАО «Исток» просто необходимо, так как предприятие находится в кризисном состоянии. При проведении этого анализа статьи актива баланса сгруппировываются по степени ликвидности и расположены в порядке снижения ликвидности средств, отраженных на этих статьях. Они сравниваются со средствами пассива, которые группируются по их срочности и расположены в порядке возрастания срочности их погашения.

Активы баланса располагаются следующим образом:

А1 – Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения или стр. 250 + стр. 260.

А2 – Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность или стр. 240.

А3 – Медленно реализуемые активы – статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А3 = Запасы + долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + прочие оборотные активы или стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270.

А4 – Трудно реализуемые активы – статьи раздела актива баланса – внеоборотные активы.

А4 = Внеоборотные активы или стр. 190.

Пассивы баланса располагаются следующим образом

П1 – Наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность. П1 = Кредиторская задолженность или стр. 620.

П2 – Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные заемные средства + задолженность участникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства или стр. 610 + стр. 630 + стр. 660.

П3 – Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V , т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = Долгосрочные обязательства + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов и платежей или стр.590 + стр. 640 + стр. 650

П4 – Постоянные или устойчивые пассивы – это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации) или стр. 490

Баланс считается абсолютно ликвидным при исполнении следующих соотношений:

А1> П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4

Сумма группы П1 и П2 составляет показатель «текущие обязательства».

При сопоставлении ликвидных средств и обязательств имеется возможность вычислить следующие показатели:

- текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации, предприятия на ближайшее к анализируемому периоду время:

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2)

- перспективную ликвидность – прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 - П3

Оценим соотношения активов и пассивов баланса предприятия для определения ликвидности баланса за 2010, 2011 гг., представив данные в таблицах 6 и 7.

Таблица 6 – Анализ ликвидности баланса предприятия за 2010 г., тыс. руб.¹

АКТИВ	На начало года	На конец года	ПАССИВ	На начало года	На конец года	Платежный излишек (+), недостаток (-)
						На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
А1 – наиболее ликвидные активы	0	19	П1 – наиболее срочные обязательства	3991	5482	-3991	-5463
А2 – быстро реализуемые активы	3529	4956	П2 – краткосрочные пассивы	0	0	3529	4956
А3 – медленно реализуемые активы	0	0	П3 – долгосрочные пассивы	0	0	0	0
А4 – трудно реализуемые активы	133	0	П4 – постоянные (устойчивые) пассивы	(329)	(507)	462	507
БАЛАНС	3662	4975	БАЛАНС	3662	4975	0	0

Анализ данных таблицы показывает, что на начало и конец 2010 г. баланс предприятия не был абсолютно ликвидным, т.к. не было исполнено первое и четвертые соотношения ликвидности.

Неисполнение первого соотношения говорит о том, что у предприятия нет возможности погасить наиболее срочные обязательства за счет наиболее мобильных активов предприятия и в начале, и в конце года.

Текущая и перспективная ликвидность на начало и конец 2010 г. составила:

ТЛ_НГ2010 = 3529 – 3991 = - 462 тыс.руб.

ТЛ_КГ2010 = 4975 - 5482 = - 507 тыс.руб.

ПЛ_НГ2010 = 0 – 0 = 0 тыс.руб.

ПЛ_Н2010Г = 0 – 0 = 0 тыс.руб.

На основании рассчитанных данных можно сделать вывод, что в 2010 г. текущая ликвидность к концу года увеличилась, оставаясь отрицательной. Перспективная ликвидность баланса была нулевой. Следовательно, в 2010 г. платежеспособность ЗАО «Исток» была неустойчивой.

Таблица 7 – Анализ ликвидности баланса предприятия за 2011 г., тыс. руб.¹

АКТИВ	На конец года	На конец года	ПАССИВ	На начало года	На конец года	Платежный излишек (+), недостаток (-)
						На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
А1 – наиболее ликвидные активы	19	0	П1 – наиболее срочные обязательства	5482	3911	-5463	-3911
А2 – быстро реализуемые активы	4956	2265	П2 – краткосрочные пассивы	0	0	4956	2265
А3 – медленно реализуемые активы	0	1011	П3 – долгосрочные пассивы	0	0	0	1011
А4 – трудно реализуемые активы	0	0	П4 – постоянные (устойчивые) пассивы	(507)	(635)	507	635
БАЛАНС	4975	3276	БАЛАНС	4975	3276	0	0

Как и в 2010 г., в 2011 г. баланс предприятия не был абсолютно ликвидным на начало и на конце года из-за неисполнения первого и четвертого соотношений. Т.е. финансовое состояние предприятия не улучшилось, и оно не имело возможности оплатить наиболее срочные обязательства за счет наиболее мобильных активов предприятия, и в начале, и в конце года.

На начало и конец 2011 г. текущая и перспективная ликвидность была следующая:

ТЛ_НГ2011 = 4975 – 5482 = - 507 тыс.руб.

ТЛ_КГ2011 = 2265 – 3911 = - 1646 тыс.руб.

ПЛ_НГ2011 = 0 – 0 = 0 тыс.руб.

ПЛ_НГ2011 = 1011 – 0 = 1011 тыс.руб.

Из проведенных расчетов следует вывод, что в 2011 г. текущая ликвидность к концу года понизилась, продолжая оставаться отрицательной. Перспективная ликвидность баланса возросла за счет увеличения суммы медленно реализуемых активов и отсутствия долгосрочных пассивов.

Рассчитанные абсолютные показатели ликвидности баланса не полностью раскрывают платежеспособность предприятия. Более точным и подробным является анализ, выполняемый с применением относительных показателей - финансовых коэффициентов.

Данные показатели и алгоритм расчета представлены за 2010, 2011 гг. в таблице 8.

Таблица 8 – Анализ коэффициентов платежеспособности ЗАО «Исток» за 2010 г.¹

Коэффициенты	Значение показателя				Отклонение, + / -
	На начало года		На конец года
1	2		3		4
Общий показатель платежеспособности	0,442		0,456		0,014
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0		0,003		0,0
Коэффициент критической оценки (срочной ликвидности)	0,816		0,904		0,088
Коэффициент текущей ликвидности		0,884	0,908		0,024
Коэффициент функционирующего капитала		0,0		0,0		0,0
Доля оборотных средств в активе		0,963		1,00		0,037
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)		-0,131		-0,092		0,039

По данным таблицы можно сделать вывод, что за 2010 г. динамика относительных показателей, раскрывающих ликвидность и платежеспособность предприятия, была следующая:

- комплексный показатель ликвидности (платежеспособности) возрос от 0,442 п. до 0,456 п. что является положительным фактором;

- коэффициент абсолютной ликвидности увеличился от нулевой отметки до 0,003 п., что значительно ниже нормального ограничения, т.е. предприятие может оплатить наличными денежными средствами только 0,3% наиболее срочных своих обязательств;

- коэффициент «критической оценки» находился в устойчивой тенденции роста и находился в пределах допустимого нормального ограничения, увеличившись на 0,088 п.; предприятие, с учетом использования быстро реализуемых активов, сможет оплатить 90,4% наиболее срочных обязательств;

- коэффициент текущей ликвидности возрос на 0,024 п. и составил 0,908 п., что значительно меньше необходимого нормального ограничения 1,5 п.;

- коэффициент маневренности функционирующего капитала в течение года был равен нулю, что является положительным фактором, согласно нормальному ограничению;

- доля оборотных средств в активах баланса в течение анализируемого периода возросла на 0,037 п. и в конце 2010 г. составила 1,0 п., что выше нормального ограничения;

- коэффициент обеспеченности оборотными средствами был отрицательным, но к концу 2010 г. возрос на 0,039 п., что является положительной тенденцией (≥ 0,1 (чем больше, тем лучше)).

По данным анализа коэффициентов ликвидности баланса и платежеспособности предприятия следует сделать вывод, что они к концу 2010 г. показывают небольшое улучшение финансового состояния предприятия, но еще далеки от предельных нормативов. Это говорит о попытках руководства предприятия решать возникшие проблемы в деятельности, отразившихся в соотношениях статей баланса за 2010 г.

Таблица 9 – Анализ коэффициентов платежеспособности в 2011 г.¹

Коэффициенты	Величина		Отклонение, + / -
	На начало года	На конец года
1	2	3	4
Общий показатель платежеспособности	0,456	0,367	-0,089
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,003	0,0	-0,003
Коэффициент критической оценки	0,904	0,579	-0,325
Коэффициент текущей ликвидности	0,908	0,838	- 0,070
Коэффициент функционирующего капитала	0,0	-1,592	-1,592
Доля оборотных средств в активе	1,00	1,0	0,0
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,092	-0,162	- 0,070

Анализ данных таблицы 10 показывает, что в 2011 г. динамика финансовых коэффициентов ликвидности и платежеспособности ЗАО «Исток» была следующей:

- комплексный показатель ликвидности (платежеспособности) сократился на 0,089 п. и составил 0,367 п., что находится в пределах нормального ограничения, но снижается от его верхнего предела, а это отрицательный фактор;

- коэффициент абсолютной ликвидности сократился до нуля, следовательно, у предприятия нет возможности оплачивать наличными денежными средствами наиболее срочные обязательства;

- коэффициент критической оценки сократился на 0,325 п., и составил 0,579 п., опустившись ниже своего допустимого нормального ограничения; следовательно, если использовать наиболее ликвидные и быстро реализуемые активы, у предприятия есть возможность погасить лишь 57,9% наиболее срочных обязательств;

- величина коэффициента текущей ликвидности сократилась на 0,070 п. и составила 0,838 п., опустившись еще ниже необходимого нормального ограничения (1,5 п.), а это говорит о снижении финансовой активности предприятия в текущем периоде;

- коэффициент маневренности функционирующего капитала сократился на 1,159 п. и стал отрицательным, что, по нормальному ограничению, можно считать это положительным фактом;

- доля оборотных средств в активах баланса осталась неизменной, составив 1,0 п., а это выше верхнего предела нормального ограничения;

- коэффициент обеспеченности оборотными средствами, находился ниже нижнего предела нормального ограничения (≥ 0,1 (чем больше, тем лучше)), а за 2011 г. еще уменьшился на 0,070 п., и составил -0,162 п., таким образом, у предприятия нет обеспеченности оборотными средствами, необходимыми для развития своей деятельности.

Проведенный анализа абсолютных показателей ликвидности баланса и платежеспособности предприятия и финансовых коэффициентов ликвидности и платежеспособности показал, что к концу 2011 г. они сократились от нормальных ограничений, вновь уменьшившись по сравнению с 2010 г.

Это говорит о росте проблем в хозяйственной и финансовой деятельности предприятия, что и отразилось в соотношении статей актива и пассива баланса в анализируемом периоде. Необходимо срочно разрабатывать мероприятия по повышению платежеспособности предприятия, т.к. нынешнее положение может привести к его банкротству. Тенденция снижения показателей показывает негативное развитие финансового состояния предприятия.

Оценим возможности предприятия восстановления своей платежеспособности, рассчитав коэффициенты восстановления платежеспособности и утраты платежеспособности для предприятия за 2010, 2011 гг., данные для анализа показаны в таблице 10.

Таблица 10 – Оценка структуры баланса¹

Показатели	Расчет показателя	Нормальное ограничение	2010 г.	2011 г.	Отклонение от нормального ограничения, + / -			Отклонение 2011г. от 2010 г.
					2010г.	2011г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент восстановление платежеспособности	L8 = L4к.г.+6/t*∆L4	≥ 1,0	0,92	0,803	-0,08	-0,197	-0,177
Коэффициент утраты платежеспособности	L8 = L4к.г.+3/t*∆L4	≥ 1,0	1,138	0,82	0,138	-0,18	-0,318

Анализ структуры баланса показывает, что коэффициент восстановления платежеспособности и в 2010 и в 2011 гг. были ниже нормального ограничения, а по сравнению с 2010 г. уменьшился на 0,177 п. В этом случае восстановление платежеспособности предприятия возможно в период до шести месяцев.

Коэффициент утраты платежеспособности в 2010 г. превысил нормальное ограничение на 0,138 п. В 2011 г. он был ниже нормального ограничения на 0,18 п., а по сравнению с 2010 г. – на 0,318 п. Поэтому, при улучшении структуры имущества и источников его формирования возможно восстановление платежеспособности. Однако, также возможна и утрата платежеспособности предприятия в период до трех месяцев, если срочно не разработать мероприятия по улучшению структуры баланса.