Базовые характеристики гко-офз

1.	Вид ценных бумаг	Эмиссионные именные облигации
2.	Эмитент	Минфин России
3.	Генеральный агент Эмитента	Банк России
4.	Размещение и обращение	Функции торговой системы выполняет ММВБ
5.	Форма эмиссии	Безбумажная, с обязательным централизованным хранением. Эмиссия осуществляется отдельными выпусками (траншами)
6.	Валюта займа	Рубль
7.	Номинал	1 000 руб. или 10 руб. (для ОФЗ-ФД)
8.	Круг инвесторов	Не ограничен (юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты). Эмитент может устанавливать ограничения по составу инвесторов для отдельных выпусков бумаг
9.	Форма удостоверения прав по облигациям	Глобальный сертификат отдельного выпуска облигаций
10.	Государственная регистрация выпусков	Минфин России
11.	Хранение Глобальных сертификатов отдельных выпусков и ведение счетов депо	Национальный депозитарный центр (НДЦ)
12.	Учет прав собственности на облигации	Депозитарная система. Головной депозитарий - НДЦ

4. Участники рынка гко-офз

В настоящее время основными участниками рынка ГКО-ОФЗ являются Минфин России, Банк России, дилеры и инвесторы.

В качестве эмитента ГКО и ОФЗ Минфин России осуществляет эмиссию и обслуживание выпусков облигаций. При этом к его ключевым функциям относятся:

• осуществление эмиссии и обслуживание выпусков государственных ценных бумаг;

• принятие правовых актов, устанавливающих требования к порядку обслуживания и обращения государственных ценных бумаг;

• определение параметров эмитируемых бумаг;

• заключение с Генеральным агентом договора на обслуживание выпусков государственных ценных бумаг;

• осуществление государственной регистрации выпусков государственных ценных бумаг и присвоение им регистрационных номеров;

• определение способов первичного размещения выпусков государственных ценных бумаг;

• составление глобальных сертификатов на выпуски государственных ценных бумаг и передача их на хранение в головной депозитарий;

• установление ограничений по кругу потенциальных владельцев государственных ценных бумаг.

Банк России в рамках своих полномочий на рынке ГКО-ОФЗ:

• выполняет функции Генерального агента эмитента (Минфина России) по обслуживанию выпусков государственных ценных бумаг;

• проводит операции на рынке в качества дилера и регулятора денежно-кредитной политики;

• осуществляет контроль и надзор за рынком, в том числе – валютное регулирование и контроль;

• организует денежные расчеты по сделкам с ГКО-ОФЗ;

• осуществляет регулирование рынка.

При осуществлении функций регулятора денежно-кредитной политики Банк России может использовать инструменты и методы, предусмотренные Законом «О Центральном банке»:

1. Установление процентных ставок по операциям Банка России

2. Нормативы обязательных резервов, депонируемых в банке России (резервные требования)

3. Операции на открытом рынке

4. Рефинансирование кредитных организаций

5. Валютные интервенции

6. Установление ориентиров роста денежной массы

7. Прямые количественные ограничения

8. Эмиссия облигаций от своего имени

Одним из ключевых методов денежно-кредитной политики Центрального банка являются операции на открытом рынке, которые представляют собой куплю-продажу Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными бумагами с совершением позднее обратной сделки¹¹. Основным назначением операций на открытом рынке является регулирование уровня ликвидности на финансовом рынке.

Все операции по обращению ГКО-ОФЗ осуществляются через дилеров – профессиональных участников рынка ценных бумаг, уполномоченных осуществлять операции на рынке на основании договоров с Банком России.

В настоящее время дилерами являются все крупнейшие российские банки, а также наиболее крупные (по размеру собственного капитала) брокерские компании. Дилеры совершают операции от своего имени за свой счет, а также от своего имени за счет и по поручению инвесторов.

Для получения статуса дилера и заключения с Банком России договора о выполнении дилерских функций на рынке ГКО-ОФЗ организация-кандидат должна отвечать ряду формальных требований, в частности:

• иметь лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности;

• не иметь нарушений налогового законодательства и задолженностей по платежам в бюджет и внебюджетные фонды;

• иметь минимально необходимый объем собственного капитала и др.

Особо необходимо отметить, что дилеры на рынке ГКО-ОФЗ обязаны иметь одновременно лицензии на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг. Это связано с тем, что в соответствии с нормативными требованиями Банка России все дилеры обязаны совмещать дилерские функции с функциями Субдепозитария по обслуживанию инвесторов.

По данным Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) по итогам 2003-2007 годов ведущими дилерами на рынке ГКО-ОФЗ (по суммарному объему сделок) являлись:

1) Сбербанк РФ,

2) Газпромбанк,

3) Международный промышленный банк,

4) Банк «Петрокоммерц»,

5) Банк «ВТБ Северо-Запад» (ранее - Промстройбанк)

Инвестором на рынке ГКО-ОФЗ может быть любое юридическое или физическое лицо (в том числе - нерезидент), не являющееся дилером, которое приобретает облигации на праве собственности или получает права на облигации на основании договора доверительного управления. К основным инвесторам можно отнести коммерческие банки, страховые организации, коллективных инвесторов (ПИФы, ОФБУ), частных инвесторов, государственные внебюджетные фонды (такие, как Пенсионный фонд РФ).

В настоящее время инвесторы совершают все операции с ГКО и ОФЗ через дилеров, с которыми у них должен быть заключен договор на торговое и депозитарное обслуживание. При этом инвестор может заключить такие договоры одновременно с несколькими дилерами.

Укрупненная характеристика основных участников рынка ГКО-ОФЗ приводится в нижеследующей таблице.

Таблица 3.