- •Темы для подготовки к итоговому тестированию по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»
- •10. Метод расчета внутренней нормы доходности и модифицированной внутренней нормы доходности.
- •11. Метод расчета срока окупаемости инвестиций и коэффициента эффективности инвестиций.
- •12. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции.
- •13. Оптимальное размещение инвестиций в условиях ограниченного бюджета капиталовложений. Проекты поддающиеся и не поддающиеся дроблению.
- •14. Временная оптимизация инвестиционных проектов.
- •15. Понятие неопределенности. Принятие решений в условиях определенности, риска и неопределенности. Принятие решений в условиях определенности
- •Принятие решений в условиях неопределенности
- •Принятие решений в условиях риска
- •16. Принятие решений в условиях неопределенности. Методы теории игр (крайнего пессимизма (Вальда), крайнего оптимизма, Гурвица, Лапласа).
- •17. Оценка инвестиций в условиях риска. Имитационная модель оценки риска.
- •18. Оценка инвестиций в условиях риска. Методика изменения денежного потока.
- •19. Оценка инвестиций в условиях риска. Метод корректировки коэффициента дисконтирования на риск инвестиционного проекта
12. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции.
Инфляция – это процесс роста средних цен. Измерение инфляции идет через измерение роста цен, в первую очередь через показатели роста цен в процентах. При выборе тактических и стратегических планово-управленческих решений приходится соизмерять затраты и результаты производства на протяжении достаточно длительного отрезка времени. Вопрос о научно-обоснованном учете времени и величине инфляции приобретает важное значение при организации нового дела, т.к. с этим связаны эффективность капитальных вложений и точность соизмерения текущих затрат и результатов производства. Большую роль играет оценка совокупной инфляции, вносящей поправки на затраты и результаты будущего производства. Если не учесть коррективы в стоимости приобретаемых средств производства и продажных цен на выпускаемую продукцию в будущем, когда начнется производство товаров и новый проект станет функционировать, то ошибки в оценке бизнеса под влиянием инфляции могут оказаться весьма существенными. Когда период до начала эксплуатации проекта небольшой (например, один-два месяца), то им можно пренебречь и инфляцию не учитывать (разумеется, если она не составляет десятки процентов в месяц). Если указанный период достаточно значительно, то в таких условиях учет инфляции не только целесообразен, но и необходим, чтобы по возможности произвести оценку бизнеса как можно точнее.
13. Оптимальное размещение инвестиций в условиях ограниченного бюджета капиталовложений. Проекты поддающиеся и не поддающиеся дроблению.
14. Временная оптимизация инвестиционных проектов.
Временная оптимизация имеет место при следующей ситуации: • общая сумма финансовых ресурсов, доступных для финансирования в течение нескольких последовательных лет, ограничена сверху в рамках каждого года; • имеется несколько доступных независимых инвестиционных проектов, которые ввиду ограниченности финансовых ресурсов не могут быть реализованы в планируемом году одновременно, однако в последующие годы оставшиеся проекты либо их части могут быть реализованы; • требуется оптимальным образом распределить проекты по временному параметру. В основу методики составления оптимального портфеля в этом случае заложена идея минимизации суммарных потерь, обусловленных тем обстоятельством, что отдельные проекты откладываются в реализации, а последовательность аналитических процедур может быть такой: • по каждому проекту рассчитываются значения NPV при условии, что требуемая инвестиция осуществлена в нулевом, первом, втором и т. д. году; • для каждого проекта рассчитываются значения потери в связи с откладыванием проекта (например, разница между значениями NPV при реализации проекта не в нулевом, в k-oм году); • рассчитанные значения дисконтируются к началу момента анализа; • рассчитываются значения индекса возможных потерь (отношение дисконтированной потери к величине инвестиции по проекту); • в портфель проектов первоочередной реализации, т. е. удовлетворяющих ограничению по объему источников инвестирования нулевого года, не включаются проекты с минимальным значением индекса возможных потерь; после укомплектования первого инвестиционного портфеля процесс оценки целесообразности откладывания проектов по той же схеме повторяется для первого, второго и последующих лет — откладываются в реализации проекты с минимальным значением индекса возможных потерь.