2 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности организации

Один из наиболее важных аспектов анализа финансового положения организации по данным бухгалтерского баланса - оценка ее платежеспособности как в краткосрочной перспективе, так и в долгосрочной.

Цель анализа - разработка мероприятий по увеличению ликвид­ности и платежеспособности организации, прогноз показателей ликвидности и платежеспособности на краткосрочную и долгосрочную перспективу.

Задачи анализа:

1. оценить ликвидность баланса;

2. оценить платежеспособность организации;

3. выявить и количественно измерить влияние факторов на изменение ликвидности и платежеспособности;

4- выявить резервы повышения ликвидности и уровня платежеспособности организации.

Источники информации для анализа: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, приложение к балансу, ведомости учета расчетов с дебиторами и кредиторами, данные аналитического учета активов, капитала и обязательств.

Согласно определения, данного Ковале­вым В.В., под ликвидностью баланса предприятия понимают «...наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами».

Из определения следует, что основным признаком ликвидности баланса предприятия является формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Под платежеспособностью организации понимают «...наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения»².

Из определения следует, что основным признаком платеже­способности организации являются:

- наличие в достаточном объеме денежных средств,

- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Организация может быть одновременно ликвидной, но неплатежеспособной. Это возможно в том случае, когда у организации величина оборотных активов превышает краткосрочные обязательства, однако в составе оборотных активов преобладают труднореа­лизуемые активы и неликвиды, а в составе краткосрочных обяза­тельств имеется просроченная кредиторская задолженность и обязательства с коротким сроком погашения.

Для оценки ликвидности используются как абсолютные, так и относительные показатели. Важнейшим абсолютным показателем ликвидности является величина собственного оборотного капитала. Можно сформулировать следующее правило ликвидности: если у организации имеется хотя бы один рубль собственного оборотного капитала, то баланс организации ликвиден.

Для доказательства данного утверждения рассмотрим балан­совое уравнение:

ВнА+ОА = СК+ ДО+КрО,

где СК - собственный капитал,

ДО - долгосрочные обязательства,

КрО – краткосрочные обязательства,

ВнА – внеоборотные активы,

ОА – оборотные активы

Произведем ряд преобразований балансового уравнения:

ОА= СК+ ДО - ВнА+ КрО,

ОА=ПК-ВнА+КрО,

ОА=СОК+КрО,

где СОК - собственный оборотный капитал

Последняя формула раскрывает источники финансирования оборотных активов организации. Из нее видно, что источником фи­нансирования оборотных активов могут быть либо собственные средства (собственный оборотный капитал), либо заемные средства (краткосрочные обязательства).

Из последней формулы следует также, что возможны три вари­анта соотношения оборотных активов и краткосрочных обяза­тельств:

1. Если СОК = 0 (то есть ПК=ВнА), то оборотные активы равны краткосрочным обя­зательствам. Такое предприятие считается формально ликвидным:

ОА = КрО.

2. Если СОК>0, то величина оборотных активов превышает ве­личину краткосрочных обязательств, и предприятие ликвидно:

ОА > КрО.

3. Если СОК<0, то краткосрочные обязательства не только превышают величину оборотных активов, но и частично финанси­руют внеоборотные активы:

ОА<КрО.

Сформулированное выше правило ликвидности относится ко второму случаю, когда СОК>0.

Таким образом, положительная ве­личина собственного оборотного капитала является необходимым условием ликвидности организации. Чем больше СОК, тем больше оборотные активы превышают краткосрочные обязательства и тем выше уровень ликвидности.

Для оценки ликвидности используется система финансовых коэффициентов, в основу расчета которых положен следующий принцип: различные составляющие оборотных активов сопостав­ляются с величиной краткосрочных обязательств. В табл. 1 представлены основные коэффициенты ликвидности.

Таблица 1 – Финансовые коэффициенты ликвидности и их нормативные значения

Наименование показателя		Способ расчета		Нормативное значение		Пояснения
1		2		3		4
1. Общий показатель ликвидности
2.Коэффициент абсолютной ликвидности						Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет собственных средств
3. Коэффициент «критической оценки» (промежуточного покрытия)				Допустимое ; желательное =1		Показывает, какая часть краткосрочной задолженности организации может немедленно погасить за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам
4.Коэффициент текущей ликвидности			Необходимое значение 1,5; оптимальное		Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент срочной ликвидности (рассчитывается на конкретную дату)	Величина денежных средств в распоряжении организации на конкретную дату Величина обязательств, которые необходимо оплатить на эту дату		.> 1		Отражает реальную платежеспособность организации погасить денежные обязательства, приходящиеся на эту дату

1	2	3	4
7. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	или СК+ДО-ВнА ОА	Не менее 0,1 (чем больше, тем лучше)	Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для ее финансовой устойчивости

Уровень ликвидности баланса зависит от следующих факторов:

1. Отрасль и вид деятельности.

2. Скорость оборота хозяйственных средств.

3. Выбранная политика управления активами и источниками их финансирования.

Из табл. 1 видно, что коэффициенты ликвидности имеют общий недостаток: активы разной степени ликвидности сопоставляются с общей суммой краткосрочных обязательств, которые имеют различные сроки погашения. Вследствие этого на основе ко­эффициентов ликвидности нельзя судить о платежеспособности ор­ганизации.

Оценка платежеспособности, как правило, основана на группи­ровке активов по степени ликвидности, а обязательств - по срочно­сти платежей и сопоставлении соответствующих групп активов и пассивов. На основе такой группировки активов и обязательств рассчитываются абсолютные показатели платежеспособности (пла­тежный излишек или недостаток).

В табл. 2 представлен алго­ритм группировки активов (по степени ликвидности) и пассивов (по срочности их оплаты) для составления баланса платежеспособ­ности.

Таблица 2 - Группировка активов и по степени ликвидности и пассивов по срокам оплаты

Группа активов	Алгоритм (по ф.№1)	Группа пассивов	Алгоритм (по ф.№1)
Наиболее ликвидные активы (А1): - денежные средства - краткосрочные финансовые вложения	250+260	Наиболее срочные обязательства (П1): - кредиторская задолженность - задолженность перед собственниками по выплате дивидендов - просроченная задолженность по кредитам и займам	620+630
Быстро реализуемые активы (А2): - краткосрочная дебиторская задолженность (кроме просроченной и сомнительной) - прочие оборотные активы	240+270	Краткосрочные обязательства (П2): - краткосрочные кредиты и займы (кроме просроченных) - резервы предстоящих расходов - прочие краткосрочные обязательства	610+650+660
Медленно реализуемые активы (А3): - запасы (кроме неликвидных запасов сырья, материалов, готовой продукции) - НДС по приобретенным ценностям	210+220	Долгосрочные обязательства (П3): - долгосрочные кредиты, займы и другие долгосрочные обязательства	590
Трудно реализуемые активы (А4): - внеоборотные активы - долгосрочная дебиторская задолженность - неликвидные запасы сырья, материалов, готовой продукции - просроченная и сомнительная дебиторская задолженность	190+230	Постоянные пассивы (П4): - собственный капитал (уставный, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль, доходы будущих периодов)	490+640

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются все четыре неравенства:

А₁ ≥ П₁; А₂ ≥ П₂; А_З ≥ П_З; А₄ ≤ П₄.

Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Если одно или несколько неравенств системы не выполняются, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Недостаток средств в той или иной более ликвидной группе активов при сложении их итогов (А₁+А₂+А_З) может быть компенсирован избытком по другой группе. В реальной же ситуации менее ликвидные активы в целях платежеспособности могут компенсировать в полной мере недостаток более ликвидных.

Минимально необходимым условием для признания структур баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства А₄ ≤ П₄. В противном случае, когда величина группы постоянных пассивов (собственного капитала) меньше величины группы труднореализуемых (внеоборотных) активов, это означает, что компания осуществляет более рискованную финансовую политику, используя на формирование долгосрочных вложений часть обязательств. Снижение финансовых рисков в данной ситуации может быть обеспечено за счет привлечения долгосрочных заемных средств в виде инвестиционных кредитов и займов. Если же такой вид обязательств (П₃) у предприятия отсутствует, то это означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счет привлече­ния краткосрочного заемного капитала, срок возврата которого на­ступит раньше, чем окупятся внеоборотные активы. Следствием этого может стать стойкая неплатежеспособность, грозящая поте­рей бизнеса в целом при объявлении предприятия банкротом.

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет устано­вить уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, а также спрогнозировать ее на перспективу.

Текущая ликвидность свиде­тельствует о наличии у организации избыточной величины ликвид­ных активов (А₁ + А₂) для погашения краткосрочных обязательств (П₁ + П₂) в ближайшее время, т. е. соблюдается неравенство: А₁ + А₂ > П₁ + П₂.

Перспективная ликвидность прогнозирует пла­тежеспособность организации на более длительный срок, которая будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учетом имеющихся материально-производственных запасов и дол­госрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обя­зательства:

А₁ + А₂ + А₃ > П₁ + П₂ + П₃.

На практике для определения финансовой благонадежности деятельности организации (с той или иной степенью вероятности) позволяют судить следующие значения коэффициентов:

- коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ) ≥ 2;

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (К_СОС) ≥ 0,1.

Если хотя бы один из этих коэффициентов на отчетную дату имеет меньшее значение, то организация считается неплатежеспо­собной, а структура ее баланса неудовлетворительной. В данной си­туации при положительной динамике коэффициента текущей лик­видности за анализируемый год делается прогноз на шесть следую­щих за отчетной датой месяцев о возможности восстановления платежеспособности, для чего рассчитывается коэффициент вос­становления платежеспособности (К_восст) на шесть месяцев:

В знаменателе дроби берется оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2.

Критериальное значение К_восст > 1. Величина К_восст, большая (или равная), чем единица, свидетельствует о том, что при сохранении сложившейся положительной динамики коэффициента текущейй ликвидности в течение шести месяцев организация имеет реальную возможность восстановить платежеспособность. Если К_восст составляет величину меньше единицы, то в течение шести месяцев организация не сможет восстановить платежеспособность, следовательно, ей необходимо разработать и реализовать комплекс мер ускорению оборачиваемости оборотных средств для более активного их роста, что, в свою очередь, станет возможным при условии активного роста выручки от продаж.

Если фактические значения коэффициентов К_ТЛ и К_СОС на отчетную дату соответствуют нормативным, то предприятие считается платежеспособным, а структура его баланса — удовлетворительной. В данной ситуации при отрицательной динамике коэффициента те­кущей ликвидности за анализируемый год делается прогноз на три следующие за отчетной датой месяца о возможности потери плате­жеспособности, для чего рассчитывается коэффициент утраты пла­тежеспособности на три месяца (К_утр):

Критериальное значение К_утр > 1,0. Величина К_утр< 1 свидетель­ствует о том, что при сохранении сложившейся отрицательной ди­намики коэффициента текущей ликвидности в течение трех меся­цев организация имеет реальную угрозу потери платежеспособно­сти. Если К._восст > 1, то в течение трех месяцев организация останется платежеспособной.