Расчет показателей эффективности проекта
Индекс доходности
ИД =
>1
Среднегодовая рентабельность
Рср
=
*
100% > 0,
где Пд – количество периодов реализации проекта
Рентабельность проекта
Pn=(ИD-1)*100, %.
ВНД – внутренняя норма доходности или допустимая ставка дисконтирования ВНД ≥ d
ВНД – определяется из условия ЧDDt=ЧTCt=0 т.е. при нулевой доходности проекта.
Методом итераций изменяя значение d < di ≤ ВНД находим ЧДДт≈0
Точка безубыточности или безубыточный объем, при котором прибыль от реализации результатов проекта равна нулю.
Ббt=
≤
Бпt
Где – Зпост – затраты постоянные за период t
Ц – цена единицы продукции.
3пер – затраты переменные на единицу продукции
Зпер=
;
Ц=
,
где
Бnt – объем планируемой на период t
Pt – объем реализации за период t
Пример расчета эффективности инвестирования в проект.
В соответствии с планом проекта произведены расчеты всех необходимых единовременных затрат, сделано обоснование ожидаемых поступлений от реализации проекта. Определены источники финансирования и условия вложения средств в проект. Определены операционные затраты, рассчитана амортизация основных производственных средств. Полученные данные сведены в таблицу 6-1.
Таблица 6-1
№
|
Виды и статьи затрат |
Периоды |
||||||
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
||
1 |
Приобретение оборудование, млн. р. |
70 |
|
|
|
|
|
|
2 |
Монтаж оборудования, млн. р. |
20 |
|
|
|
|
|
|
3 |
Пуско-наладочные работы, закупка инструментов, обучение персонала,млн.р |
|
10 |
|
|
|
|
|
|
Итого единовременные затраты, млн. р. |
90 |
10 |
|
|
|
|
|
4 |
Операционные(текущие затраты), млн. р. |
|
|
110 |
110 |
110 |
110 |
110 |
5 |
В том числе условно-постоянные затраты, млн. р. |
|
|
30 |
30 |
30 |
30 |
30 |
6 |
Амортизация, млн. р. |
|
|
15 |
15 |
15 |
15 |
15 |
7 |
Гарантированный объем продаж млн. р. |
|
|
240 |
240 |
240 |
240 |
240 |
8 |
Годовой объем заказов, шт. |
|
|
24000 |
24000 |
24000 |
24000 |
24000 |
9 |
Ставка дисконтирования, % |
|
|
32 |
32 |
32 |
32 |
32 |
В соответствии с предложенной методикой сформируем денежные потоки, таблица 6-2
Таблица 6-2
Периоды
Показатели |
периоды, годы |
||||||
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
|
Поступление – Pt, млн. р. |
|
|
240 |
240 |
240 |
240 |
240 |
Затраты на проект (единовременные) – 3nt, млн. р. |
90 |
10 |
|
|
|
|
|
Сальдо, Pt-3nt млн. р.
|
-90 |
-10 |
240 |
240 |
240 |
240 |
240 |
Показатели |
Окончание табл.6-2 периоды, годы |
||||||
2004 |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
|
Затраты на произ-водство 3ont, млн. р. |
- |
- |
110 |
110 |
110 |
110 |
110 |
Амортизация – At, млн. р. |
- |
- |
15 |
15 |
15 |
15 |
15 |
Доходы от проекта Dt=Pt-3ont+At, млн. р. |
- |
- |
145 |
145 |
145 |
145 |
145 |
Сальдо по доходам Dt-3nt, млн .р. |
-90 |
-10 |
145 |
145 |
145 |
145 |
145 |
Периоды
Диаграмма финансовых потоков по проекту, представлена на рис. 1.
Dt-3nt
150
100
50
0
-50
-100
рис. 6.1. Диаграмма финансовых потоков по проекту.
Примечание. Таблица 6-2 и рисунок 6-1 выносятся на слайды и включаются в раздаточный материал.
Для определения доходности проекта воспользуемся рассмотренной методикой с применением табличного алгоритма. Расчеты представлены в таблице 6-3
Таблица 6-3
Периоды |
Dt |
3nt |
Kd=
|
Dt*Kd |
3nt*Kdt |
ЧDDt |
ЧTCt |
2004 |
0 |
90 |
0.76 |
0 |
68.4 |
-68.4 |
-68.4 |
2005 |
0 |
10 |
0.57 |
0 |
5.7 |
-5.7 |
-74.1 |
2006 |
145 |
0 |
0.43 |
62.35 |
0 |
62.35 |
-11.75 |
2007 |
145 |
0 |
0.33 |
47.85 |
0 |
47.85 |
36.10 |
П Окончание табл.6-3 ериоды |
Dt |
3nt |
Kd=
|
Dt*Kd |
3nt*Kdt |
ЧDDt |
ЧTCt |
2008 |
145 |
0 |
0.25 |
36.25 |
0 |
36.25 |
72.35 |
2009 |
145 |
0 |
0.19 |
27.55 |
0 |
27.55 |
99.90 |
2010 |
145 |
0 |
0.14 |
20.30 |
0 |
20.30 |
120.2 |
Итого по проекту |
725 |
100 |
- |
194.3 |
74.1 |
120.20 |
- |
ЧDDT=ЧTCT>0.
По данным таблицы 6-3 построим Графики чистого дисконтированного дохода и чистой текущей стоимости.
120
100
80
60
40
20
-20
-40
-60
-68.4
-74.1
-80
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Рис. 6-2. Графики чистого дисконтированного дохода и чистой текущей стоимости
Примечание: таблицу 6-3 и рис 6-2 вынести на слайды и включить в раздаточный материал.
Индекс доходности:
ИD=194.3/74.1=2.62>1
Что показывает на высокую эффективность проекта на каждый вложенный в проект рубль получаем 2.62 рубля дохода.
Рентабельность проекта:
Rпр.=(2.62-1)*100=162% > 0.
Среднегодовая рентабельность:
Rср.=2.62-1/5 *100= 32.4%>0
Срок окупаемости:
Тек.=3+ 11.75/47.85 = 3+ 0.22= 3.22 года
Объем безубыточного производства
Бб=
=
=
=4500
шт.
Ц= 240 000 000 / 24 000 = 10 000 руб\шт.
Зпер=
=
=
Б.б. = 4500 шт. < Б.п.=24000 шт.
ВНД – внутренняя норма доходности ( предельная ставка дисконтирования
- dn ). Определяется при условии равенства нулю доходности проекта. Задача найти ВНД=dn=? При ЧDDТ=ЧTCТ=0. Задача решается методом подбора значения d- задаваемой при определении коэффицента дисконтирования, а затем значений ЧDDt. Результаты расчета сводим в таблицу 6-4
таблица 6-4
d |
0.32 |
0.4 |
0.6 |
0.65 |
0.7 |
0.8 |
0.805 |
ЧDD |
102.2 |
81.8 |
24.95 |
15.35 |
9.65 |
0.11 |
≈0 |
ВНД=0.805> d=0.32
Г
d, %
рафическое представление определения ВНД рис.6-3
Рис. 6-3. График определения ВНД
Примечание: таб. 6-4, рис 6-3 - выносить на слайд и в раздаточный материал.
Таблица 6-5
Сводная таблица показателей эффективности
№ |
Показатель |
Обозначение |
Расчетное значение |
Значение |
1 |
Чистый дисконтированный доход, млн. р. |
ЧDD |
120.2 |
>0 |
2 |
Чистая текущая стоимость, млн. р. |
ЧTC |
120.2 |
>0 |
3 |
Индекс доходности, руб/руб |
ИD |
2.62 |
>1 |
4 |
Рентабельность проекта, % |
Rпр |
168 |
>0 |
5 |
Среднегодовая рентабельность, % |
Rср |
32.4 |
>0 |
6 |
Срок окупаемости, год. |
Ток. |
3,22 |
<Тр=7 |
7 |
Объем безубыточности |
Бб |
4500 |
<Бn=24000 |
8 |
Внутренняя норма, доходности , % |
ВНД |
80.5 |
>d=32 |
Примечание: таб. 6-5 поместить на слайд и в раздаточный материал