3. Инвесторы: цель инвестиционной деятельности

Инвесторы - это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать физические, юридические лица, государственные и муниципальные образования.

Инвестором может быть каждый, кто имеет некоторые свободные денежные средства и может распоряжаться ими по своему усмотрению. Размещение денежных средств (капитала) в виде инвестиций, должно обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода на капитал. Цели каждого инвестора одинаковы:

а) сохранить капитал;

б) получить доход на капитал.

Цели инвестора формулируются в виде инвестиционной стратегии.

Инвестиционная стратегия - это план инвестиционной деятельности, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта.

Свои цели инвестор реализует путем приобретения различных активов на определенный срок.

По способу реализации все инвестиционные стратегии можно разделить на активные и пассивные стратегии. Пассивная стратегия ("покупать и держать") не предполагает активных действий с активом от момента приобретения до окончания периода инвестирования. Активная стратегия инвестора напротив, предполагает, что он отслеживает изменения стоимости актива и его ликвидность в зависимости от рыночной ситуации, поэтому, может избавиться от него в любой момент.

Инвестиционный процесс для инвестора состоит из нескольких этапов:

- поиск и приобретение актива; - получение дохода за период владения; - поиск нового покупателя актива и продажа актива.

И

Капитал инвестора

нвестор

Деньги 1

Доход

Актив

Деньги 2

Продажа

Рис. 1 – Схема инвестиционного процесса

Доход инвестора за период инвестирования складывается из двух составляющих:

1. Регулярные платежи за период владения активом;

2. Изменение стоимости актива.

 Доход инвестора = Доход + (Деньги2 – Деньги1) Доходность инвестиций за период владения активом рассчитывается в процентах на вложенный капитал Доходность инвестиций (%)= (Доход + (Деньги2 – Деньги1))/ Деньги1 При пассивной инвестиционной стратегии этих двух формул достаточно, активная стратегия предполагает более сложные методы экономического и инвестиционного  анализа, включая оценку рисков.

4. Особенности инвестиций в России

Инвестиции в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процессов инвестирования, или капиталообразования. Создание новых рабочих мест ведет к расширению занятости и сокращению безработицы. Однако этот процесс не безграничен, т. к. если перейти некий порог оптимальности, то можно получить инфляцию.

Таблица 1. Инвестиции в основной капитал

	1992	1995	2000	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Инвестиции в основной капитал (в фактически действовавших ценах), млрд. руб. (до 2000 г. – трлн. руб.)	2,7	267,0	1165,2	3611,1	4730,0	6716,2	8781,6	7976,0	9151,4	10776,8
Индексы физического объема инвестиций в основной капитал (в постоянных ценах):
в процентах к предыдущему году	60,3	89,9	117,4	110,9	116,7	122,7	109,9	84,3	106,0	108,3
в процентах к 1995 г.	166,4	100	84,6	135,8	158,4	194,4	213,7	180,1	190,9	201,2

В таблице прослеживается положительная динамика инвестиций в основной капитал вплоть до 2008 года, после чего можно заметить снижение примерно на 10%, которое можно объяснить мировым финансовым кризисом и его последствиями. В 2010 году уровень инвестиций в основной капитал вернулся на докризисный и даже превзошел его на 4%.

Несмотря на положительную динамику, объём инвестиции в российскую экономику по-прежнему явно недостаточен для обеспечения сбалансированного роста отраслей реальной экономики.

Основная часть капитала вывозится из России в рамках бегства капитала, т.е. незаконного его вывоза из страны. По данным Банка России, российский частный сектор накопил за границей 66 млрд. долл. инвестиций, а по более реальным данным, более 300 млрд. долл. По прежнему причина этому отсутствие благоприятного инвестиционного климата для инвестирования в производство, низкая доходность вложений в производственные отрасли, не ориентированные на внешний рынок. Слабо развиты и ненадежны механизмы перелива капитала между секторами и отраслями, в первую очередь банковская система и фондовый рынок. В результате ускоренной приватизации сегодня на рынке доминируют частные банки, которые ориентированы не на малодоходные кредиты предпринимателям, а на валютные операции. Кредиты для бизнеса дороги и невелики.

В таких условиях невозможно обеспечить расширенное воспроизводство, т. е. реальное накопление капитала, в стране, интеллектуализацию капитала. Это весьма опасно, так как не создается основа будущего развития и нормального функционирования экономики.

Инвестиционной сфере сегодня требуется активная государственная, поддержка, формирование экономических условий для направления денежных средств в производственную сферу (например, льготное налогообложение реальных инвестиционных проектов, механизмы венчурного финансирования). Необходимо также более четкое определение приоритетных отраслей для первоочередного инвестирования, а также повышения активности правоохранительных органов в борьбе с серьезными нарушениями в этой важнейшей сфере экономики. Однако, прежде всего, следует устранять перекосы в экономическом механизме, возникшие вследствие ускоренной и необдуманной приватизации, так как эти перекосы будут приводить к сохранению широкого слоя неэффективных (с макроэкономической точки зрения) собственников, порождать бегство капитала и прочие негативы.

Практика перехода России к рыночным отношениям показала, что обеспечения желаемого рыночного равновесия нельзя полагаться на либеральный инструментарий регулирования экономических процессов. Его необходимо сочетать с активной государственной (в частности, промышленной) политикой. Только в этом случае можно будет говорить о возможности некоторого приближения к равновесному состоянию национальной экономики, а значит, о ее стабилизации.

Таблица 2. Структура инвестиций в нефинансовые активы в Российской Федерации
(в фактически действовавших ценах)
	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009		2010		2011
	миллиардов рублей
Инвестиции в нефинасовые активы-всего	1071,2	1347,6	1476,3	1845,3	2267,0	2945,7	3858,6	5281,5	6794,9	6117,4		6712,1		7837,5
инвестиции в основной капитал	1053,7	1335,9	1455,7	1824,9	2246,8	2893,2	3809,0	5217,2	6705,5	6040,8		6625,0		7701,2
инвестиции в объекты интеллектуальной собственности	15,9	9,0	7,6	9,1	10,0	24,4	20,7	28,1	30,7	23,6		23,6		39,5
инвестиции в другие нефинансовые активы	1,6	2,7	13,0	11,3	10,2	19,4	16,5	20,5	36,9	32,5		36,7		63,3
затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы						8,7	12,4	15,7	21,8	20,5		26,8		33,5
	в процентах к итогу
Инвестиции в нефинасовые активы-всего	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100		100		100
инвестиции в основной капитал	98,4	99,1	98,6	98,9	99,1	98,2	98,7	98,8	98,7	98,8		98,7		98,3
инвестиции в объекты интеллектуальной собственности	1,5	0,7	0,5	0,5	0,4	0,8	0,6	0,5	0,5	0,4		0,4		0,5
инвестиции в другие нефинансовые активы	0,1	0,2	0,9	0,6	0,5	0,7	0,4	0,4	0,5	0,5		0,5		0,8
затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы						0,3	0,3	0,3	0,3	0,3		0,4		0,4

Из таблицы видно, что вплоть до 2008 года инвестиции в нефинансовые активы имели положительную динамику, однако в связи с мировым финансовым кризисом в 2009 году они снизились на 10%. Но уже в 2010 году вернулись на докризисный уровень. Если же говорить о составных частях инвестиций в нефинансовые активы, то они имеют такую же тенденцию.

Кроме того, из таблицы видно, что в структуре инвестиций в нефинансовые активы практически полностью(98-99%) преобладают инвестиции в основной капитал. Остальные же виды инвестиции не превышают 1% в общей структуре.