Анализ финансовой устойчивости предприятия

1. Характеристика финансовой устойчивости.

2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

3. Относительные показатели финансовой устойчивости

1.Характеристика финансовой устойчивости.

Залогом выживаемости и основной стабильности организации служит ее финансовая устойчивость, т.е. такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок со своими обязанностями.

На устойчивость организации оказывают влияние различные факторы:

1. положение организации на товарном рынке;

2. производство дешевой и пользующейся спросом продукции;

3. потенциал в деловом сотрудничестве;

4. степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

5. наличие платежеспособных дебиторов;

6. эффективность хозяйственных и финансовых операций и другие факторы.

В зависимости от влияния различных факторов можно выделить следующие виды устойчивости:

1. Внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состояние организации, при котором обеспечивается стабильно высокий результат ее функционирования. В основе такой устойчивости лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

2. Внешняя устойчивость организации обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется ее деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны. К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую и кредитную политику правительства, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и другие. Влиять на эти факторы организация не в состоянии, она лишь может адаптироваться к их влиянию.

3. Общая устойчивость достигается движением денежных потоков, обеспечивающих постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

4. Финансовая устойчивость определяется превышением доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно - хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости организации.

Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение их использования, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня рынка.

Анализ финансовой устойчивости проходит в несколько этапов:

1. Оценка и анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости.

2. Ранжирование факторов по значимости, качественная и количественная оценка их влияния на финансовую устойчивость предприятия.

3. Принятие управленческого решения с целью повышения финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Анализ финансовой устойчивости позволяет ответить на вопросы:

1. Насколько организация независима с финансовой точки зрения?

2. Устойчиво ли финансовое положение организации?

2.Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

В ходе производственно – хозяйственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запаса товароматериальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости. Для полного отражения разных видов источников формирования запасов и затрат используются 3 основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется как разница между капиталом и резервами (3 раздел пассива) и внеоборотными активами (1 раздел актива).

СОС = IIIрП – IрА

Увеличение данного показателя по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности организации.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (4 раздел пассива).

СД = СОС + IVрП

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОН) определяется увеличением предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (кредиты и займы, кредитная задолженность)

ОН = СД + КЗС

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

∆СОС = СОС – З, где З – запасы и затраты.

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат:

∆СД = СД – З

3. Излишек или недостаток основных источников формирования запасов и затрат:

∆ОН = ОН – З

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования являются базой для классификации финансовых вложений предприятия по степени устойчивости. Для определения типа финансовой устойчивости используется трехмерный показатель, который может значение «0» или «1». «1» показывает, что данному источнику формирования запасов имеются излишки, а «0» показывает, что данных источников формирования не хватает.

Различают 4 типа финансовой устойчивости:

1. (1;1;1;) – абсолютная финансовая устойчивость;

2. (0;1;1) – нормальная финансовая устойчивость;

3. (0;0;1) – неустойчивое финансовое положение;

4. (0;0;0) – кризисное финансовое положение.

Абсолютная финансовая устойчивость показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами, предприятие почти не зависит от кредиторов. Такая ситуация на практике встречается довольно редко, однако ее нельзя рассматривать как идеальное, так как предприятие не использует внешние источники финансов в своей хозяйственной деятельности.

Нормальная устойчивость финансового состояния: предприятие оптимально использует собственные и заемные ресурсы, текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности, при котором возможно восстановить равновесие за счет положения источников собственных средств. Для этого используются так называемые ИОФН – источники, ослабляющие напряженность, а именно временно свободные заемные денежные средства, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств.

Прочие заемные средства. Финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и займов не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Кризисное финансовое состояние – это грань банкротства: наличие просроченной дебиторской и кредиторской задолженности и неспособность погасить их в срок. При неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Таблица 5. Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия

№	Показатели	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Абсолютное отклонение (+,-)	Темпы роста в %
1	Источники собственных средств (Ис) IIIрП	122300	189600	67300	155,03
2	Внеоборотные активы (F) IрА	129000	187000	58000	144,96
3	Собственные оборотные средства (Ес) (1-2) СОС	-6700	2600	2600
4	Долгосрочные кредиты и заемные средства (Кт) IVрП	25300	27500	2200	108,70
5	Наличие СОС и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (Ет) (3+4) СД	25300	30100	4800	118,97
6	Краткосрочные кредиты и займы КЗС (К7)	60200	62000	1800	102,99
7	Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Е) (5+6) ОН	85500	92100	6600	107,72
8	Величина запасов и затрат	59000	70000	11000	118,64
9	Излишек (недостаток) СОС для формирования запасов и затрат (Ес) (3-8)	-59000	-67400	-8400	-
10	Излишек (недостаток) СОС и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (Ет) (5-8) СД	-33700	-39900	-6200	-
11	Излишек (недостаток) общей величины источников формирования запасов и затрат (Е) (7-8) ОН	126500	22100	-4400	83,40
12	Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости (9,10,11)	(0,0,1)	(0,0,1)

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость предприятия можно сказать, что она находится в неустойчивом финансовом состоянии, как на начало, так и на конец отчетного года.

В начале года предприятие не имеет собственных оборотных средств, а на конец года они появились, но величина их незначительна: процент покрытия запасов за счет собственных оборотных средств составляет всего 3,7%. Как в начале, так и в конце отчетного года предприятие имеет долгосрочные заемные средства, но их хватает только на покрытие 42,9% и 39,3% запасов соответственно на начало и конец года. Таким образом, для покрытия запасов используют также и краткосрочные заемные средства.

Кроме этого неустойчивое финансовое состояние объясняется также превышением темпа роста запасов (118,64%) над темпами роста общих источников формирования запасов (107,72%)

2.Относительные показатели финансовой устойчивости.

Одна из основных характеристик финансово – экономического состояния предприятия – это степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации заемного капитала в финансовой структуре предприятия. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов является абсолютные показатели актива и пассива баланса, а также абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Анализ проводится по срокам расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за отчетный период.

Табл.6 «Относительные коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия»

Коэффициент	Что показывает	Как рассчитывать	Комментарий	Расчет
Коэффициент автономии	Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия	КА = отношение источников собственных средств к общей сумме всех средств предприятия	минимальное пороговое значение на уровне 0,5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны
Коэффициент соотношения заемных собственных средств	Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль, вложенных в активны собственных средств	КЗ/С = отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия	КУК > 0,7 превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних ичточников средств, потею финансовой устойчивости (автономности)
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Критерий на определения неплатежеспособности (банкротства) предприятия.	КО= = отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия	КО ≥ 0,1 Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики
Коэффициент маневренности	Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников.	КМ = отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала) предприятия	0,2 – 0,5 чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	Сколько оборотных средств приходится на 1 рубль внеоборотных активов.	КМ/И = отношение оборотных средств к внеоборотным активам	Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы
Коэффициент имущества производственного назначения	Долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия.	КП ИМ =	КП ИМ ≥ 0,5 при снижении показателя ниже рекомендуемой границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения
Коэффициент прогноза банкротства	Долю частных оборотных активов в стоимости всех средств предприятия	КПБ = отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к итогу баланса	снижение показателя свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения

Таблица 6.Относительные показатели финансовой устойчивости

№ п/п	Показатели		на начало отчетного года	на конец отчетного года	абсолютное отклонение (+ , -)	темпы роста, %
1	Имущество предприятия, руб. (В)		209800	284600	74800	135,65
2	Источники СОС (капитал и резервы) руб. (Ис)		122300	189600	67300	155,03
3	Краткосрочные пассивы, руб. (Кt)		60200	65000	18000	102,99
4	Долгосрочные пассивы, руб. (КТ)		25300	24500	2200	108,70
5	Итого заемных средств (Кt+КТ)		85500	89500	4000	104,88
6	Внеоборотные активы, руб. (F)		129000	187000	58000	155,96
7	Оборотные активы, руб. (Ra)		80800	97600	16800	120,79
8	Запасы и затраты, руб. (Z)		59000	70000	11000	118,64
9	СОС, руб. (Ес) (2-6)			2600	2600
№	Коэффициент	интервал оптимальных значений	на начало отчетного года	на конец отчетного года	абсолютное отклонение (+ , -)	темпы роста, %
10	Автономии КА (2:1)	>0,5	0,58	0,67	0,09	115,52
11	Соотношение заемных и собственных средств КЗ/С (5:2)	<0,7	0,70	0,47	-0,23	67,14
12	Обеспеченности собственными средствами Ко (9:7)	>0,01		0,03	0,03	-
13	Маневренности Км (9:2)	>0,2-0,5		0,01	0,01	-
14	Соотношения мобильных ииммобилизационных средств КМ/ИМ (7:6)		0,63	0,52	-0,11	82,54
15	Имущества производственного назначения КП ИМ ((6+8):1)	>0,5	0,90	0,90	0	100
16	Прогноз банкротства КПБ ((7-3):1)		0,10	0,13	0,03	130,00

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением коэффициента прогноза банкротства определяется следующим образом:

Значение коэффициента	%, вероятность банкротства
<0	максимальная (90-100)
0-0,18	вероятность высокая (60-80)
0,18-0,32	вероятность средняя (35-50)
0,32-0,42	низкая (15-20)
>0,42	минимальная (до 10)

Финансовая независимость предприятия достаточно высока, так как коэффициент автономии выше оптимального значения, а коэффициент соотношения заемных и собственных средств ниже оптимального значения. Коэффициент автономии на начало отчетного года 0,58, а на конец – 0,67, коэффициент соотношения заемных и собственных средств 0,70 и 0,47 соответственно, таким образом, на конец отчетного года финансовая независимость предприятия увеличилась, так как коэффициент автономии вырос на 0,09 или на 15,52%, а коэффициент соотношения заемных и собственных средств снизился на 0,23 или на 32,86%.

Появление собственных оборотных средств к концу отчетного года дает возможность рассчитать коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент маневренности, но величина их ниже оптимального значения. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами очень низкий - 0,03, а также низок и коэффициент маневренности – 0,1. Низкое значение этого показателя указывает на то, сто значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобилизационного характера, которые являются менее ликвидными, т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность.

Низкое значение коэффициента соотношения мобильных и иммобилизационных средств 0,63 и 0,52 соответственно на начало и конец отчетного года указывают на так называемую «тяжелую» структуру активов, которая не способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств. Более того к концу отчетного года положение ухудшается, так как на каждый рубль необоротных активов приходится меньше оборотных средств (52 вместо 63), таким образом, структура «утяжеляется» - показатели снижаются на 7,46%.

Коэффициент имущества производственного назначения не изменился и остался таким же высоким, т.е. нет спада хозяйственной деятельности предприятия.

Коэффициент прогноза банкротства на начало отчетного года составил 0,10, а на конец – 0,13, что означает высокую вероятность банкротства (80-60). Его прирост на 0,03 или на 30% показывает, что на конец отчетного года угроза банкротства несколько ослабевает.