- •1. Сущность, цель, задачи финансового менеджмента.
- •2. Внешняя - правовая и налоговая среда принятия управленческих решений
- •3. Базовые концепции финансового менеджмента
- •4. Процентные ставки и методы их начисления. Модели финансовых потоков.
- •5. Качественные методы принятия управленческих решений.
- •6. Сущность и виды капитала. Структура капитала: сущность, классификация, критерии оптимизации, теории.
- •7. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала. Темп устойчивого роста.
- •8. Источники формирования собственного капитала. Влияние организационно-правовой формы предприятия на порядок и формы управления собственным капиталом.
- •9. Управление формированием капитала на вновь создаваемом предприятии.
- •10. Управление собственным капиталом в процессе деятельности предприятия.
- •11)Дивидендная политика: сущность, факторы, ее определяющие, теории, типы.
- •12) Процесс разработки политики управления оборотными активами. Определение источников финансирования оборотных активов
- •13) Производственные запасы: сущность, виды. Модели управления запасами
- •I.Модель Уилсона.
- •II. Модель планирования экономического размера партии.
- •14) Метод прямого счета нормирования запасов. Коэффициенты, отслеживающие уровень запасов
- •15. Производственный и финансовый леверидж
- •16) Понятие и классификация дебиторской задолженности. Способы взыскания дебиторской задолженности
- •17. Кредитная политика и критерии принятия решений по ее проведению
- •18. Сущность и классификация денежных потоков организации.
- •19. Цикл денежного потока предприятия, его виды и особенности управления.
- •20. Прямой метод расчета денежного потока организации. Косвенный метод расчета денежного потока организации
- •21. Определение оптимального остатка денежных активов компании
- •I.Модель Баумоля
- •II.Модель Миллера – Ора
- •22. Общая характеристика краткосрочной финансовой политики
- •23. Характеристика основных форм краткосрочного банковского кредитования
- •24. Коммерческий (товарный) кредит
- •26. Краткосрочная бюджетная поддержка и ее формы
- •27. Вексельное финансирование
- •28. Факторинг как один из новых методов краткосрочного финансирования
- •29. Долгосрочная финансовая политика (дфп): цель, задачи, область применения, формы.
- •30. Долгосрочный кредит как традиционный источник долгосрочного финансирования.
- •31. Облигационный заем (оз) как традиционный источник долгосрочного финансирования
- •Вопрос 32. Лизинг: сущность, отличия от аренды, функции, преимущества и недостатки для участников, механизм лизинговой операции.
- •Функции лизинга
- •Недостатки лизинга:
- •Вопрос 34. Форфейтинг: сущность, этапы, сравнительная характеристика с факторингом, преимущества и недостатки.
- •35. Франчайзинг как инструмент финансирования бизнеса.
- •36.Инвестиции: сущность,объекты,субъекты,классификация. Инвестиционная деятельность предприятия и ее основные направления.
- •37.Сущность инвестиционного проекта. Методы расчета эффективности инвестиционных проектов. Оценка рисков инвестиционных проектов.
- •II группа – критерии основанные на учетных оценках, т.Е. Не учитывают фактор времени:pp,arr.
- •2)Учетная доходность arr
- •38. Формирование и оптимизация бюджета капитальных вложений
- •39.Сущность и виды финансовых активов. Методы оценки риска финансовых активов.
- •40. Методы оценки доходности акций
- •41.Методы расчета доходности по долговым финансовым инструментам
- •1) Доходность к погашению
- •42.Особенности расчета доходности векселей
- •43. Сущность и классификация типов инновационного портфеля. Особенности формирования инвестиционного портфеля (на основе современной теории).
- •44. Определение риска и доходности портфельных инвестиций с помощью модели сарм
- •45. Сущность и виды финансового планирования. Финансовая стратегия и особенности ее разработки. Методы финансового прогнозирования.
- •1)По виду целей и горизонту планирования выделдяют:
- •46. Бюджетирование: сущность, преимущества, недостатки, виды бюджетов. Структура и особенности Главного бюджета.
- •47. Субъекты и объекты оценочной деятельности. Виды стоимости, рассчитываемые оценщиком. Основные подходы, используемые для оценки бизнеса.
- •48.Причины, признаки и процедуры банкротства. Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия
- •4)Четырехфакторная модель Лисса (72г) для условий Великобритании
- •49. Оценка влияния инфляции на финансовые результаты
- •50.Международные аспекты финансового менеджмента
16) Понятие и классификация дебиторской задолженности. Способы взыскания дебиторской задолженности
Дебиторская задолженность (ДЗ) – это права принадлежащие продавцу, как кредитору, по неисполненным денежным обязательствам покупателя по оплате фактически поставленных по договору товаров, выполненных работ или оказанных услуг.
Виды ДЗ:
I.По объектам:
1)ДЗ за товары, работы, услуги;
2)ДЗ по векселям, полученным за отгруженную продукцию,
3)Авансы выданные,
4)ДЗ по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами,
5)ДЗ работников предприятия,
6)ДЗ по расчетам с поставщиками по недостачам ТМЦ,
7)Штрафы, пени, неустойки, признанные должником или по которым получено решение суда,
8)Прочее.
II.По срокам погашения:
1)Краткосрочные (не более 12 месяцев с отчетной даты),
2)Долгосрочные (более 12 месяцев).
III.По характеру выделяют:
1)Срочную ДЗ. Она возникает вследствие применяемых форм расчетов по договору,
2)Сомнительную ДЗ – это задолженность, не погашенная в сроки, установленные договором, и не обеспеченная залогом, поручительством или банковской гарантией,
3)Безнадежную ДЗ – это задолженность, по которой истек срок исковой давности, а также те долги, по которым в соответствии с гражданским законодательством обязательство прекращено вследствие невозможности его исполнения на основании акта государственного органа или ликвидации организации.
Политика управления ДЗ на предприятии заключается в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации, т.е. мероприятий по ее взысканию и методов снижения рисков ее возникновения.
Выделяют следующие мероприятия:
1)Повторная рассылка счетов на оплату, письма, телефонные звонки уполномоченных лиц предприятия,
2)Обращение в суд о взыскании задолженности или о возбуждении дела о банкротстве дебитора,
3)Обращение в коллекторские агентства,
4)Проведение превентивных мероприятий, целью которых является снижение риска не возврата задолженности: заключение договоров факторинга, франчайзинга, страхование риска и др.
5)Мероприятия по контролю за ДЗ.
Хозяйствующий субъект при возникновении сомнительной ДЗ вправе создавать резерв по сомнительным долгам. Он определяется следующим образом:
Если сомнительная задолженность со сроком возникновения свыше 90 дней, в сумму создаваемого резерва включается полная сумма выявленной задолженности,
Если срок возникновения задолженности от 45 дней до 90 включительно, в сумму резерва включается 50% от суммы задолженности,
Если срок возникновения до 45 дней, то она не увеличивает сумму создаваемого резерва.
Сумма резерва по сомнительной задолженности не может превышать 10% от выручки отчетного периода.
Рост ДЗ увеличивает потребность в привлечении дополнительных ресурсов для своевременного погашения своих собственных обязательств. С другой стороны, резкое снижение ДЗ может указывать на потерю части покупателей, приобретавших продукцию в кредит.
17. Кредитная политика и критерии принятия решений по ее проведению
Кредитная политика – это совокупность принципов, условий и мероприятий регулирующих процесс предоставления кредитов на покупку товаров, работ, услуг предприятием.
Типы кредитной политики:
1)Консервативный тип – направлен на минимизацию кредитного риска. При данном типе кредитной политики, фирма существенно повышает ликвидность дебиторской задолженности и не стремится к получению дополнительной прибыли за счет реализации продукции в кредит.
Осуществляя такой вид политики, фирма:
-Существенно сокращает круг покупателей товаров в кредит, за счет групп повышенного риска.
-Минимизирует сроки предоставления кредита и его размера.
-Ужесточает условия предоставления кредита.
-Использует жесткие меры по инкассации дебиторской задолженности.
В результате такого типа управления оборотными активами, доля оборотных активов в общих активах сравнительно не велика (менее 40%), а период их оборачиваемости не большой (в среднем 52 дня).
2)Умеренный тип – характеризует типичные условия ее осуществления в соответствии с принятой коммерческой и финансовой практикой и ориентируются на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.
Доля оборотных активов в общих активах (45%), продолжительность оборота оборотных средств (72 дня).
3)Агрессивный тип (рискованный) – приоритетной целью ставит повышение рентабельности, т.е. максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопровождает эти операции.
Механизмом реализации такой политики являются:
1)Распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции.
2)Увеличение периода и предоставления кредита и его размера.
3)Предоставление покупателям возможности пролангирования кредита.
В результате такого типа управления доля оборотных активов в общих активах (более 50%), продолжительность оборота оборотных средств (приблизительно 95 дней).
Показатель/степень |
Высокий |
Средний |
Низкий |
Рентабельность |
Агрессивная |
Умеренная |
Консервативная |
Ликвидность |
Консервативной |
Умеренная |
Агрессивная |
Риск |
Агрессивная |
Умеренная |
Консервативная |
В рамках управления кредитной политикой особое место занимает формирование условий предоставления кредита:
1)Определение максимального срока кредита –срок предоставления товаров в кредит покупателям не может превышать планового периода оборачиваемости дебиторской задолженности. Расчетное значение периода оборачиваемости кредиторской задолженности в целях определения максимального срока дебиторской задолженности необходимо уменьшить на срок нахождения денег в пути (3-4 дня).
2)Расчет скидок за объем партии:
-Определение объема партии, за превышение которого предоставляются скидки.
–Расчет размера скидки
Шаг1. На основании аналитических данных за предыдущий год и планируемых показателей на предстоящий год определяется точка безубыточности. При этом если рынок, на котором работает компания, подвержен высоким темпам инфляции базовая цена и себестоимость продукции должны быть скорректированы на индекс инфляции. Полученный объем продаж делится на количество заказов поступивших за аналогичный период предыдущего года (минимальный размер партии Qmin), за который может предоставляться скидка или максимальный размер партии, за который скидка не предоставляется.
Шаг 2.Определив минимальный размер партии товаров и отталкиваясь от базовой цены без учета скидки, может быть найден максимальный размер скидки (в руб.) по следующей формуле:
DISmax – максимальный размер скидки
Рбаз – это базовая цена
С – себестоимость продукции
Qmin - минимальный размер партии в ед.
Qзак – объем партии заказанный в единицах штук.
Не стоит хозяйствующему субъекту предоставлять максимальные скидки во всех случая, т.к компания не заинтересована продавать больше получая тот же объем прибыли. Поэтому в рамках финансового менеджмента определяется размер скидки с учетом дополнительной нормы прибыли.
, Где
N – это дополнительная прибыль в %
3)Расчет скидок за сокращение сроков дебиторской задолженности. Предоставлением скидок можно стимулировать не только увеличение продаж, но и сокращение сроков отвлечения денежных средств в дебиторскую задолженность. Максимальное значение скидки с цены товара предоставляемого в кредит определяется по формуле:
Decor - это скидка с цены товара предоставляемая продавцом покупателю при досрочной оплате поставки.
C – себестоимость единицы продукции.
Dec max % - максимальный размер кредитного %
Rk- принятая предприятием ставка кредитования (в %годовых)
Tmax –максим отсрочка платежа, которую предоставляет предприятие, в дн
Т опл- период, в теч которого покупатель должен оплатить товар, чтобы получить скидку, в дн
4)Определение суммы инвестиций в дебиторскую задолженность предприятия (допустимый размер деб зад-ти)
Определить возможный объем денежных средств, инвестируемый в деб зад-ть, можно по формуле:
I ar = S cred * К с/р * (T cred +T oar), где
S cred – планируемый объем реализации продукции в кредит в день ( руб)
К с/р – коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции (в долях)
T cred – средний период предоставления кредита покупателям (в дн)
T oar – средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту (в дн)
5)Оценка эффективности кредитной политики
Средняя маржинальная прибыль= Маржинальная прибыль полученная за период оборачиваемости ДЗ/Период оборачиваемости ДЗ в днях
Чем выше, тем эффективнее кредитная политика