Тема 4: Анализ эфф-сти инвестиц-ых проектов: сложные методы
Задача № 1: Рассматриваются 2 альтернативных проекта.
Таблица: Затраты и денежные потоки по проектам тыс. долл.
А |
-50000 |
15625 |
15625 |
15625 |
15625 |
15625 |
В |
-80000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
140000 |
Сделайте выбор при r = 10% и дайте необходимые выводы.
Решение:
1)
- 50000 + 14204 +12912 + 11739 + 10672 + 9701 = 9229
2)
= - 80000 + 86929 = 6929.
3)Индекс рентабельности инвестиций:
Задача № 2: Для каждого из нижеперечисленных проектов таблицы, рассчитайте чистый приведенный эффект (NPV) и внутреннюю норму прибыли (IRR), если коэф дисконтирования = 20%.
Таблица: Затраты и денежные потоки по проектам, тыс. долл.
А |
-370 |
- |
- |
- |
- |
1000 |
В |
-240 |
60 |
60 |
60 |
60 |
- |
С |
-263,5 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
Сделайте необходимые выводы.
Решение:1)
- 370 + 401,9 = 31,9
2)
- 84,7.
3)
33,5
4)NPV = 0
Если
r
= 30% => 
5)IRR
= 
Задача №3: Проект, требующий инвестиций в размере 160 тыс. руб. предполагает получение годового дохода в размере 30 тыс руб. на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэф дисконтирования 10 %.
Решение:
1)
…
=68,47 >0 – проект принимается.
2)
> 1 принимается
3)Если r=25%:
4)IRR
= 
Задача № 4: Величина инвестиции –1 млн руб, прогнозная оценка генерируемого по годам дохода (ты сруб.): 344; 395; 393; 322. Рассчитайте значения показателей IRR, MIRR, если цена капитала 17%. Сделайте необходимые выводы.
Решение:
1)
0,13 тыс. руб.
2)При r = 20%:
тыс. руб.
IRR
= 
– принимается
MIRR=
=0,16
– отклоняется, меньше чем 17,01%.
Задача № 5: Анализируются проекты (таблица)
Таблица: Затраты и денежные потоки по проектам, тыс. руб.
Проекты |
IC |
CF |
CF |
А |
4000 |
2500 |
3000 |
В |
2000 |
1200 |
1500 |
Ранжируйте проекты по критериям IRR, PP, NPV, если CC=8%. Сделайте необходимые выводы.
Решение:
1)
.
Если r=25%:
2)
3)
= 
= 
4)???????????????
> 8; 22,1 > 8; 23,6 > 22,1
Проект А.
??????????????????????????????????????????????????????????????????
Тема: ???
Задача № 1: Проект, рассчитанный на 5 лет требует инвестиций в 250 тыс.руб. Износ оборудования начисляется методом линейной амортизации. Ставка налога на прибыль 20%. Участие в проектах со сроком окупаемости более 4-х лет считается нецелесообразным. Цена авансированного капитала 19%. Рентаб-сть авансированного капитала 22%. Выручка от реализации продукции и текущие издержки по годам прогнозируются след размеров в 1000 руб.
Показатели |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
выручка |
280 |
280 |
270 |
250 |
200 |
издержки |
200 |
220 |
230 |
230 |
200 |
в т.ч. Материалы |
70 |
70 |
80 |
80 |
60 |
услуги |
10 |
15 |
15 |
15 |
20 |
оплата труда |
60 |
70 |
70 |
70 |
50 |
амортизационные отчисления |
50 |
50 |
50 |
50 |
50 |
прочие |
10 |
15 |
15 |
15 |
20 |
ЧП |
64 |
48 |
32 |
16 |
0 |
CF=ЧП+АО+Отложенные налоги |
114 |
98 |
82 |
66 |
50 |
Решение: 1)ЧП1=>(280 – 200)*20%=16т.р.; 80 – 16 =64 т.р.
ЧП2 => (280 – 220)*20%=12; 60 – 12 = 48 т.р.
ЧП3=> (270 – 230)*20%=8; 40 – 8 = 32 т.р.
ЧП4=> (250 – 230)*20% = 4; 20 – 4 = 16 т.р.
ЧП5=0
2)CF1 = 64 + 50 = 114 т.р. и т.д.
3)
17,5
Если r = 25%
10,7
4)
= 
=23%
5)
> 1 – принимается
6)DPP
= 
.
Т.е. ч/з 4,7 лет окупиться.
Задача № 2: Выбрать наиболее эфф-ый инвестиц-ый проект при норме прибыли 15% и след-щих условиях.
Проект |
Инвестиции |
Прибыль по годам |
||
1 год |
2 год |
3 год |
||
1 |
2100 |
550 |
1100 |
1500 |
2 |
1800 |
1400 |
1200 |
400 |
Определить NPV, PI, IRR, DPP и точку Фишера.
(Точка Фишера – точка пересечения графиков).
Решение: 1 проект:
1)
Если r = 25%
188
2)
= 
=20%
3)
> 1 – принимается
4)DPP
= 
.
Т.е. ч/з 2,7 лет окупиться.
2 проект:
1)
Если r = 40%
42,2
2)
= 
=38%
3)
> 1 –проект принимается
4)DPP
= 
Т.е. ч/з 2,3 лет окупиться.
ГРАФИК!!!!!!! (2 проект выгоднее)
NPV при нулевом проценте:
NPV1 = (550+1100+1500) – 2100 = 1050;
NPV2 = (1400 + 1200+400) – 1800 = 1200.