Глава 4. Определение условия окупаемости финансируемого проекта и внутреннюю норму рентабельности

Определим точку безубыточности […] при условии реализации всей выпускаемой продукции без учёта дисконтирования, налога на прибыль и инфляцию.

Q = 194569/(85-41,2)=4442 (шт.)

Статический срок окупаемости можно найти, сложив срок освоения производства и срок, в течение которого будет достигнута точка безубыточности.

Т_стат = 1+4442/12100=1,4 (года)

Динамический срок окупаемости [….] читывает и другие факторы: стоимость денежных ресурсов, инвестируемых в проект (дисконтирование), инфляцию, взимание налога на прибыль.

По таблице видим, что проект начинает приносить прибыль после 2-го года реализации. Используя метод линейной интерполяции, можем определить динамический срок окупаемости.

Т_дин = 2- (-33442/(231635-(-33442)))=2,8 (года)

Горизонт проекта – 5 лет.

5 > 2,8

Для пояснения необходимо построить финансовый профиль проекта для недисконтированного и дисконтированного денежных потоков. Сопоставить расчётные значения с графическим решением. Если выкладки выполнены верно, решения должны совпадать.

Следовательно, проект окупается в пределах предусмотренного горизонта, т. е. по критерию срока окупаемости проект целесообразен.

Внутренняя норма рентабельности может быть определены путём подстановки различных процентных ставок по кредитам до тех пор, пока чистая дисконтная стоимость проекта за 5 лет не будет близка к нулю. Точность оценки этой величины может быть в пределах ±0,5%.

Для нашего случая она составит 83,3%.

Если по группе риска наш проект входит в группу 3, т. е. обновление капитала, превышение внутренней нормы рентабельности над ставкой по кредитам должно быть не менее 12% [….].

В нашем случае

83,3-12=71,3%

То есть, по критерию внутренней нормы рентабельности и риску проект также целесообразен.

Глава 5. Оценка чувствительности проекта [….]

Оценка чувствительности проекта производится по следующим параметрам:

• изменение (снижение) цены изделия;

• изменение (увеличение) процентной ставки по кредитам;

• изменение (увеличение) цен на сырьё, материалы, комплектующие в процентном выражении;

• неполная реализация продукции.

По полученным данным построить соответствующие графики зависимости прибыльности проекта от изменения параметров.

Примечание. Для удобства расчётов и построения графиков использовать электронные таблицы Excel.

Завершается основная часть выводами относительно целесообразности реализации рассматриваемого проекта, его сильными и слабыми сторонами по сравнению с альтернативными вариантами (обычно на практике стараются определить все целесообразные варианты развития бизнеса и из них выбирают какой-то один).

В конце приводится список используемой литературы (12-20 наименований).

Если есть, даются приложения.

E