Ситуационная задача 3

Постановка задачи

Компания использует на одной из своих производ­ственных линий оборудование стоимостью 16000 долл. Чистый приток денежных средств, обусловленный ис­пользованием данного оборудования, составляет 6000 долл. в год. Оборудование рассчитано на четыре года эксплуатации, оценка его стоимости, равно как и при­ток денежных средств, стабильны во времени; прекра­щения производства на данной технологической линии не планируется; цена капитала компании 14 %.

Задание

1. проанализируйте возможные варианты замены оборудования;

2. выберете наиболее эффективный вариант.

Рекомендации к выполнению задания

1. Первый и самый очевидный вариант связан с при­обретением нового оборудования каждые четыре года. Однако возможна и такая политика, когда по истече­нии нескольких лет еще годное оборудование прода­ется, а взамен его приобретается точно такое же, но новое. Поскольку по условию цены и объемы произ­водства стабильны, в анализе можно использовать имеющиеся оценки. Варианты политики в отношении замены оборудования в значительной степени зави­сят от того, сколько можно выручить от досрочной его продажи, т.е. речь идет об использовании в анализе прогнозных рыночных оценок. Предположим, что про­гнозная рыночная стоимость данного оборудования составляет:

После 1-го года	После 2-го года	После 3-го года	После 4-го года
11000	9000	3000	0

Теоретически существует четыре варианта инвести­ционной политики компании в отношении данного оборудования: его замена соответственно после 1-го, 2-го, 3-го и 4-го года эксплуатации. Для каждого варианта можно рассчитать NPV соответствующего проекта. Форма анализа вариантов замены оборудования представлена в таблице 6.2.

2. Вариант с наибольшим NPV и является наиболее предпочтительным.

Таблица 6.2 - Анализ вариантов замены оборудования

Варианты действий	Ин­вес­тиция	Год				NPV при 14%
		1-й	2-й	3-й	4-й
После 1-го года
Приток средств Выручка от реализаци оборудования Чистый денежный поток
После 2-го года
Приток средств Выручка от реализаци оборудования Чистый денежный поток
После 3-го года
Приток средств Выручка от реализаци оборудования Чистый денежный поток
После 4-го года
Приток средств Выручка от реализаци оборудования Чистый денежный поток