3 Сравнительный подход к оценке оис

Сравнительный подход к оценке ОИС предполагает, что ценность объек-та определяется тем, за сколько он может быть продан при наличии достаточно сформированного финансового рынка. Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого объекта может быть реальная цена продажи аналогичного объекта, зафиксированная рынком.

Теоретической основой сравнительного подхода доказывающей объективность результативной величины, являются следующие базовые положения:

Во-первых, оценщик использует в качестве ориентира реально сформированные рынком цены на аналогичные объекты.

Во-вторых, сравнительный подхзод базируется на принципе альтернативных инвестиций. Инвестор, вкладывая деньги в объект, покупает, прежде всего, будущий доход. Производственные, технологические и другие особенности конкретного объекта интересуют инвестора только с позиции перспектив получения дохода.

В-третьих, цена объекта отражает его производственные возможности, перспективы.

Основным преимуществом сравнительного подхода является то, что оценщик ориентируется на фактические цены купли-продажи аналогичных объектов. В данном случае цена определяется рынком, так как оценщик ограничивается только корректировками, обеспечивающими сопоставимость аналога с оцениваемым объектом. При использовании других подходов оценщик определяет стоимость объекта на основе расчетов. Вместе с тем, недостатком, ограничивающих его использование в оценочной практике это открытость рынка или доступность информации, необходимой оценщику.

Сравнительный подход является достаточно трудоемким и дорогостоящим. При определении цены лицензии на базе роялти рассчитывается отношение выплачиваемой лицензиару части дополнительной прибыли с единицы изготовленной по лицензии продукции к продажной цене этой продукции.

Сущность роялти можно выразить

где Д – изготовленная по лицензии продукция; ΔП – дополнительная прибыль с единицы изготовленной по лицензии продукции; Ζ – продажная цена этой продукции.

Рассчитанная цена лицензии на базе роялти имеет вид

где - Паушальный платеж; V_i – объем ожидаемого выпуска продукции по лицензии в i –ом году; R_i -размер роялти в i –ом году, %; Т – срок действия лицензионного договора. Размер роялти определяются с помощью таблиц стандартных роялти, составленных на основе анализа мировой практики заключения лицензионных сделок в различных отраслях промышленности [4], см., например, таблицу 7.

Таблица 7

Применяемые стандартные ставки роялти в различных отраслях промышленности

Отрасли промышленности или область использования предмета лицензии	Размер роялти, %
1	2
Электронная промышленность	4-10
Электротехническая промышленность	1-5
Химическая промышленность	1,5
Фармацевтическая промышленность	2 –7
Станкостроительная промышленность	4,5 – 7,5
Автомобильная промышленность	1 – 3
Химическое машиностроение	4 –7
Самолетостроение и авиатехника	6-10
Сварочное оборудование	3,5 – 6
Потребительские товары длительного пользования	5
Подъемно-транспортное оборудование	5
Литейное оборудование	1,5 – 20
Оборудование для металлургической промышленности	4 – 6
Оборудование для химической промышленности	3 – 5