Тема 2. Оценка стоимости бизнеса в энергетических и сырьевых отраслях: базовые понятия и ключевые модели

Организация оценочной деятельности в Российской Федерации. Регулирование оценочной деятельности. Инструменты государственного регулирования. Международные стандарты оценки. Стоимость как комплексный критерий оценки эффективности функционирования бизнеса. Многогранность понятия стоимости. Способы измерения стоимости. Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке сырьевого бизнеса. Процедура оценки. Требования к информации о компании для применения метода рыночных сравнений. Основные рыночные мультипликаторы: PER, P/CE, P/S, P/FCF, P/BV. Мультипликаторы, рассчитываемые по производственным характеристикам сырьевой компании (отраслевые мультипликаторы). Метод дисконтированных денежных потоков. Предпосылки эффективного использования метода дисконтированных денежных потоков. Расчет денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды. Оценка компаний с использованием теории реальных опционов. Биноминальная модель Блэка-Шоулза. Выбор ставки дисконтирования. Методика расчета средневзвешенных затрат на капитал компании. Рыночная премия за риск.

Домашнее задание по теме 2 из двух частей.

1 часть. Сравнительный анализ способов измерения стоимости отечественных и транснациональных компаний.

2 часть. Последовательность использования метода дисконтированных денежных потоков применительно к оценке стоимости энергетической и сырьевой компании.

Литература

1. Практика создания и управления стоимостью в российских компаниях / под общей и научной редакцией В.Л. Уланова. М.: Деловая и профессиональная литература, 2008.

2. Топ-менеджер: практическая энциклопедия / под общей и научной редакцией В.Л. Уланова. 2-е изд. М.: МЦФЭР, 2007. Т.1. 1000 с.

3. Управление стоимостью компании / под общей и научной редакцией В.Л.Уланова. М.: Деловая и профессиональная литература, 2008.

4. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управления стоимостью предприятия М.: Юнити-Дана, 2002. 

5. Феррис Кеннет, Пешеро Барбара Пети. Оценка стоимости компании. Как избежать ошибок при приобретении / Перевод с англ. М.: Издательский дом «Вильямс», 2003. 256с.

6. Коупленд Том, Коллер Тим, Муррин Джек. Стоимость компаний: оценка и управление / Перевод с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2001. 576 с.

7. Уланов В.Л. Современные управленческие технологии в отчетности сырьевых компаний // Экономика XXI века. 2010. №5. Май. С. 27-42.

8. Фишмен Д., Пратт Ш., Гриффит К., Уилсон К. Руководство по оценке стоимости бизнеса / Пер с англ. М.: Квинто-Консалтинг, 2000.

9. Эванс Ф., Бишоп Д. Оценка компаний в слияниях и поглощениях. Создание стоимости в частных компаниях / Перевод с англ. М.: Альпина Паблишер, 2004.

10. Adsera X., Vinolas P. (2003), Activity-Based Costing/Management and Its Implications for Operations Management, Financial Analysts Journal. Vol. 59. No. 2 (Mar/Apr) .

11. Martin J.D., Petty W. (2001) Value Based Management, Baylor Business Review, Vol. 19. No. 1 (spring/summer).

12. Vinolas P., Adsera X. (2003), FEVA: A Financial and Economic Approach to Valuation, Financial Analysts Journal, Vol. 59. No. 2 (Mar/Apr.).