5.5. Показатели рентабельности

Показатели рентабельности должны быть интересны, прежде всего, крупным собственникам и руководителям данного предприятия.

По величине прибыли после налогообложения можно судить о потенциальных возможностях по выплате дивидендов, вложении средств в новое производство, возврата долгосрочного кредита и т.п.

Показатель рентабельности производства (Р_П) рассчитывается по формуле:

, (5.19)

где ПпН - прибыль после налогообложения (EAT);

Р – себестоимость проданной продукции.

Данный показатель дает представление о том, каков размер средств получает предприятия от вложения 1 руб. в производство реализуемой в соответствующем периоде продукции.

Для данного показателя существуют следующие границы качественной оценки, представленные в табл. 5.10.

Таблица 5.10

Ранжирование значений показателя рентабельности производства

Оценка	Отлично	Хорошо	Удовлетворительно	Плохо
Значение показателя	более 26%	от 15% до 25%	от 7,5% до 14%	Менее 7,4%

Показатель рентабельности активов (Р_А) равен:

, (5.20)

где А - балансовая сумма активов.

Данный показатель дает представление о том, на какой доход может рассчитывать инвестор, вложив 1 руб. в любой вид активов анализируемого предприятия. Показатель может быть полезен крупным инвесторам или крупным кредиторам. Показатель не имеет четких критериев оценки, так как в каждом конкретном случае инвестор вынужден учитывать не только количественные, но и качественные факторы, оказывающие существенное влияние на текущую деятельность анализируемой организации.

Показатель рентабельности текущих активов (Р_ТА) рассчитывается как:

, (5.21)

где ТА - текущие активы.

Этот показатель предназначен, прежде всего, для кредиторов, предоставляющих краткосрочные кредиты.

С помощью этого показателя, как и с помощью показателя рентабельности активов, можно сузить границы неопределенности в вопросе о рациональности или нерациональности предоставления краткосрочного кредита, так как обычно краткосрочные заемные средства направляются на пополнение оборотных средств.

Показатель рентабельности собственных средств (Р_СС) и показатель рентабельности уставного капитала (Р_УК) рассчитываются:

; (5.22)

, (5.23)

где СС - собственные средства предприятия; УК – уставный капитал (включая добавочный).

Величина уставного капитала может вследствие инфляции иметь номинально очень маленький размер, поэтому часто на практике оценку рентабельности уставного капитала подменяют оценкой рентабельности собственных средств.

Как и при ранжировании показателя прибыльности вложений в уставный капитал, ранжирование показателя рентабельности уставного капитала производится исходя из сопоставления с указанными ранее индикаторными величинами (I_N) по следующей схеме:

, (5.24)

где N = 1 … 4

I₁ = max (R_К ; R_ГЦБ ; R_Д ; I_N), т.е. выбирается максимальная по величине ставка;

I₂ = max2 (R_К ; R_ГЦБ ; R_Д ; I_N), т.е. выбирается вторая по величине ставка;

I₃ = max3 (R_К ; R_ГЦБ ; R_Д ; I_N), т.е. выбирается третья по величине ставка;

I₄ = min (R_К ; R_ГЦБ ; R_Д ; I_N), т.е. выбирается минимальная по величине ставка.

Р – рыночная стоимость одного рубля номинала акции соответствующего предприятия на открытом рынке (если предприятие не котируется на биржевом рынке, то в расчетах следует принимать, что Р = 1 руб.).