- •Лекция 1. Введение
- •1. Мировая экономика. Понятие и основные этапы становления
- •3. Глобальные проблемы мировой экономики
- •4. Глобальное международное сотрудничество и оон
- •Лекция 2. Мировой воспроизводственный процесс
- •Мировое воспроизводство
- •Международное разделение труда
- •Научно-технический прогресс и структурные сдвиги в мировом воспроизводстве
- •Лекция 3. Рб в системе мирохозяйственных связей
- •Лекция 4. Международная торговля
- •Общее понятие
- •Формы и методы
- •Торговые связи на базе производственного сотрудничества
- •Лекция 4. Международная торговля услугами
- •Лекция 5. Международные валютные отношения в системе вэд
- •Международная валютная финансовая система
- •Эволюция валютной системы
- •Европейская валютная система
- •Валютные отношения
- •Лекция 6. Международные финансовые рынки
- •Страны с переходной экономикой
- •Лекция 7. Государственное регулирование вэд
Лекция 6. Международные финансовые рынки
Международный рынок валют
Рынок долговых обязательств
Титулов собственности
Финансовых дериватов
1. Международный рынок валют
Форма торговли валютой (валютный рынок):
Сделки СПОТ (обмен двумя валютами по обычным контрактам, расчеты по которым производятся в срок до двух рабочих дней)
Валютные деривативы
Прямые форварды – более двух рабочих дней
СВОПы – структурно близкие к сделкам СПОТ сделки, предусматривающие обмен определенным количеством двух валют и обратный обмен таким же количеством двух валют. Используется для хеджирования валютных рисков.
Фьючерсы. Стандартизированные форвардные контракты, торговля которыми производится на биржах.
Опционы
Особенности фьючерсов:
Ограниченный набор валют (доллар, йена, фунт, евро, канадский доллар)
Размер контракта ограничен правилами определенной биржи
Договор используется в день, означенный в контракте
Биржа накладывает ограничения на масштабы изменения валютного курса
Опцион – контракт, дающий покупателю за определенную плату право, которое не является его обязательством, валюту в определенный день (европейский опцион) или в любой момент до определенного дня (американский опцион) по зафиксированной цене. Используется в целях валютной спекуляции.
Структура валютного рынка (торгуемые пары валют):
Доллар – евро
Доллар – йена
Доллар – фунт
Доллар – канадский доллар
Евро – фунт
Евро – йена
На Лондон, Нью-Йорк и Токио приходится 55% мировой торговли валютой.
Арбитраж – операция, предполагающая покупку ценной бумаги или другого актива и немедленная продажа на другом рынке, и получение прибыли из-за разницы цен покупки и продажи.
Валютные риски:
Риски, связанные с изменением курсов валют
Риски, связанные с расчетами
Хеджирование – компенсационные действия, предпринимаемые покупателем или продавцом на валютном рынке, чтобы предохранить свой доход от изменения валютного курса в будущем.
Спекуляции на валютных рынках – противоположное понятие хеджированию.
Системы двухсторонних расчетов:
Взаимозачеты (Swift, FXNET)
Многосторонняя система (Ecko, Multinet)
2. Международный рынок долговых обязательств
По сроку погашения:
Долгосрочные (более 1 года)
Краткосрочные (менее 1 года)
Кредиты МВФ
По типу заемщика:
Государственные
Частные
По типу кредитора:
Официальные долг
Частный долг (гарантированный или негарантированный государством):
Долг коммерческим банкам
Облигации
Прочий долг
Долгосрочные источники международного финансирования:
Ноты и коммерческие бумаги. Средние и краткосрочные негарантированные расписки на предъявителя, выпущенные на свободный рынок со скидкой от объявленной стоимости
Банковские займы. Займы, выдаваемые банками частному бизнесу как внешнему источнику финансирования
Облигации. Способ заемного, корпоративного и межгосударственного финансирования путем продажи облигаций, являющихся ценными бумагами со средним сроком погашения 3-10 лет, издающихся под залог личного или корпоративного имущества
Проблемы международной задолженности
Долговая кривая Лафера – кривая, показывающая оптимальный уровень внешней задолженности, позволяющая государству-должнику поддерживать приемлемые для кредитора платежи.
Реструктуризация внешнего долга:
Перенос платежей на более поздний срок
Сокращение суммы долга. Списание части долга, продажа его со скидкой на вторичном рынке, конверсия в национальные активы
Рекапитализация. Обмен долгов на облигации должников или предоставление новых кредитов с целевым назначением оплаты прошлых долгов
3. Международный рынок титулов собственности
Акции, депозитарные расписки – титулы собственности.
В США 80% составляют акции, 20% - депозитарные расписки: ADR – америк., GDR – глобальные.
Акции – ценные бумаги, подтверждающие право их владельца на долю в капитале компании.
Депозитарные расписки – ценные бумаги, выпускаемые национальным банком и подтверждающие его владение акциями иностранных компаний.
Рынок титулов делится на:
Зрелые рынки
Развивающиеся
Характеристики рынка акций:
Акционерные совместные фонды
Высокий уровень рыночной капитализации
Отработанная система организационного и правового обеспечения
Характеристики рынка депозитарных расписок: