18.2. Платежный баланс

Итоги внешнеэкономической деятельности страны находят свое обобщающее выражение в платежном балансе. Платежный баланс дает возможность определить финансовое положение страны. В нем отражены все денежные расчеты, которые производит страна по внешнеэкономическим операциям. Платежный баланс составляется на основе принципа двойного учета. Любая операция, поскольку в ней участвуют две страны, учитывается дважды: либо как кредит, либо как дебет. К кредиту относятся операции, связанные с притоком денежных средств, к дебету - с оттоком денежных средств. Статьи кредита обозначаются в платежном балансе знаком “+” (плюс), а статьи дебета знаком “-” (минус). Сопоставление кредита и дебета платежного баланса определяет сальдо баланса (положительное или отрицательное).

Состояние платежного баланса страны предопределяется в основном соотношением между импортом и экспортом товаров и услуг. Полная схема составления платежного баланса, реко­мендуемая МВФ, содержит 112 статей. Укрупненная схема сво­дит эти статьи в семь групп, которые можно объединить в три элемента: счет текущих операций, счет движения капитала, из­менение официальных резервов.

Платежный баланс делится на два крупных раздела. Первый раздел - счет текущих операций. В этом разделе особое внимание надо обратить на такую его часть, как торговый баланс, который отражает соотношение экспорта и импорта товаров, или чистый экспорт. Величина чистого экспорта может увеличить (уменьшить) совокупные расходы нации, стимулировать (или ограничивать) совокупный спрос. К другим частям счета текущих операций относятся: баланс услуг (например, туризм, неторговые платежи и т.д.); доходы от зарубежных инвестиций (проценты, дивиденды); трансферты (дары, частные денежные переводы, государственная помощь). В результате подводится итог, или сальдо по кредиту и дебету всех частей раздела текущих операций.

Во втором разделе платежного баланса учитываются денежные расчеты, связанные с движением капитала (экспорт - импорт). Экспорт капитала, или его вывоз за границу уменьшает размеры функционирующего капитала в стране, потенциально уменьшает возможности экономического роста. Он заносится в графу дебет со знаком минус. Импорт капитала, или его привлечение в страну способствует экономическому росту и заносится в графу кредит со знаком плюс. Экспорт - импорт капитала осуществляется в различных формах: в виде государственных займов, кредитов международных финансовых организаций, в портфельной форме или как прямые инвестиции и т.д. Сопоставляя экспорт капитала с его импортом, подсчитывается сальдо по этому разделу платежного баланса.

В счете движения капитала отражены все международные сделки с активами: доходы от реализации акций, облигаций; затраты на приобретение активов за рубежом. Реализация за­рубежных активов вызывает рост запасов иностранной валюты, а их приобретение, наоборот, уменьшает эти запасы. Значит, баланс движения капитала отражает чистые поступления инос­транной валюты от всех сделок с активами.

Суммируя кредит и дебет по двум разделам в целом, определяют общий платежный баланс. Если дебет превышает кредит, то образуется дефицит. Основная причина дефицита - отрицательное сальдо торгового баланса. Его можно покрыть за счет импорта капитала. Однако если инвестиционный климат в стране неблагоприятный, то приходится прибегать к внешним займам и кредитам или продавать свои активы. Часто используется операция, которая проводится центральным банком, - валютная интервенция, т.е. центральный банк покрывает дефицит за счет золотого запаса страны и накопленных основных иностранных валют.

На состояние платежного баланса влияет макроэкономичес­кая политика центрального банка, осуществляемая путем покуп­ки и продажи иностранной валюты из официальных валютных резервов, которые включают золото, иностранную валюту, кредит­ную долю страны в МВФ, специальные права заимствования и др.

Дефицит платежного баланса может быть профинансирован посредством уменьшения официальных резервов. Подобные операции с иностранной валютой называются операциями с официальными резервами, которые не тождественны операциям баланса — это длительно существующий дефицит платежного баланса, образующийся вследствие того, что страна многие годы не принимала мер по упорядочению дефицита по текущим операциям, исчерпывая свои официальные валютные резервы. В связи с нарушением графика обслуживания внешнего долга получение зарубежных кредитов практически невозможно.

Поскольку платежный баланс во всех странах мира посто­янно находится в неравновесии, требуется его государственное регулирование.