§ 3. Механизмы корпоративного управления

3.1. Внутренние и внешние механизмы корпоративного управления

Внутренние механизмы корпоративного управления

Для разрешения конфликтов между собственниками и наемными управляющими, между владельцами контрольного пакета и минори­тарными акционерами могут использоваться два типа механизмов корпоративного управления — внутренние и внешние.

Выделяют следующие внутренние механизмы⁶:

• структура собственности;

• совет директоров;

• правильная структура оплаты труда менеджеров;

• финансовая прозрачность и раскрытие информации.

Из четырех внутренних механизмов управления решающим для максимизации стоимости предприятия является структура собствен­ности. Если собственность с самого начала рассредоточена, появле-

1 Учитывая высокую степень огосударствления банковско-кредитной системы Италии, явного преобладания банковского капитала над промышленным, другой результат было бы сложно представить.

2 СИПЕ (Междепартаментский комитет экономического планирования) непосредствен­но подчиняется Министерству участия государства в акционерном капитале (Министерство государственного имущества), координирующему промышленную политику, стратегию и финансы государственных корпораций.

3 Председатели ИРИ и ЭНИ назначаются правительством, а председатель ЭФИМ, плюс к этому, утверждается Министерством государственного имущества.

4 Доля ИНИ в собственности 25 предприятий доходила до 100 %, в собственности 11 пред­приятий — от 90 до 99 %, в собственности остальных 14 промышленных предприятий превы­шает 50 % (Ленский Е. В., Цветков В. А. Финансово-промышленные группы РФ: полученный опыт и прогностические тенденции дальнейшего развития. М.: Планета, 1999).

5 Константинов ГЛ. Системы корпоративного управления // Законы России: опыт, анализ, практика. — 2007. — № 7.

6 Chong-En Bai, Qiao Liu, Joe Lu, Frank M. Song, Junxi Zhang. Корпоративное управление и рыночная стоимость китайских фирм // Transition — Экономи­ческий вестник о вопросах переходной экономики. — 2004. — № 4. — С. 4-5.

138