11.02.16 лек 1
.docxОценка проектных решений с учетом рисков и неопределенностей
\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\
Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска
Оценка эффективности инвестиций - сложная задача, особенно в настоящее время для стран, которые находятся в рыночных отношениях
Экономическая и политическая ситуация стран требует учета неопределенностей и рисков
Поэтому необходим особый подход к разработке долгосрочных программ развития как для отдельных железнодорожных участков, так и сети в целом
График овладения перевозками (рис. 1)
t- время
Г - провозная способность
t1-t4 - технически необходимые сроки усиления рассматриваемой ждл
∆ t- период спокойной эксплуатации
Гвозм -
max min - доверительный интервал, пессимистич и оптимистичн(для учета неопределенности политической и экономической ситуации)
Чем выше продолжительность эксплуатации ждл, тем выше уровень неопределенности и риска
Неопределенность - это наличие факторов по которым невозмождо дать детерминированные значения, т.е. имеется неполнота или неточность исходных данных
*объемы перевозок, номенклатура грузов
Факторы неопределенности различают - внешние и внутренние
Внешние - информация о размерах перевозок, которые зависят от программ развития макроэкономики страны, законодательной базы, конкурентоспособности на рынке тр услуг
Внутренние - могут зависеть от управленческого аппарата в выборе стратегии внутри железнодорожной компании
На установление необходимых технических и экономических данных оказывают влияние многочисленные факторы, многие из которых являются функцией времени. Усложняют задачу существенное ограничение ресурсов, выделяемых для производства изысканий: научных, технических, экономических
Риск - вероятность возникновения таких условий, которые приводят к негативным последствиям для всего проекта(всех участников) или для его отдельных элементов (заказчика, инвестора, проектировщика)
Количество рисков может быть много. Каждый из рисков имеет свою вероятность появления, которая устанавливается на основе статистической обработки материалов "наблюдений". Совокупность возможных рисков определяет "ситуацию рисков"
Ситуация риска - это некая разновидность неопределенности, когда вероятность наступления того или иного события может быть определена
Вероятность риска - это меря возможности наступления неблагоприятного события ("отказа" объекта или элемента объекта), влекущего за собой различного рода потери
Уровень риска - процент "отказа", влекущих за собой различного рода потери от общего количества факторов
Под анализом рисков понимается оценка ситуации риска
Анализ риска можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный. Целью качественного анализа является определение видов риска. А количественный анализ дает возможность числено определить размеры отдельных рисков и совокупного риска какого-либо проектного решения в целом
В общем случае необходимо рассматривать соответствующие возможные отказы или риски на отдельных, связанных с одним из факторов, до системных, соответствующих всему комплексу проектных решений
Влияние факторов риска и неопределенности приводит к возможному изменению содержания и состава инвестиционного проекта, а так же методов оценки его эффективности
Например:
- необходимость введения новых и обобщения "обычных" показателей эффективности проекта
- изменение экономического содержания понятия эффективности проекта
- существенное изменение содержания инвестиционного проекта, в частности, усложнение организационно-экономического механизма его реализации
- необходимость введения в рассмотрение дополнительных показателей, характеризующих неопределенность и риск
Классификация проектных рисков
-Систематические
1. Риск форс-мажорных обстоятельств - природные катаклизмы, техногенные катастрофы
2.Страновой риск :
а.Экономические риски - масштабы экономики страны, темпы экономического роста, уровень инфляции, внешний долг, доход на душу населения и иные риски
б. Политические - возможность политических переворотов, неопределенность экономической ситуации и политики, социальные, риски связанные с изменением в законодательстве страны и иные риски
-Несистематические - деловые, риски финансирования, технические риски, маркетинговые, управленческие
-По времени возникновения - ретроспективные, текущие, перспективные
-По степени наносимого ущерба- частичные, допустимые, критические, катастрофические
Количество и классификация рисков может корректироваться
Процедура оценки рисков
- выявление источников рисков в увязке с этапами работ
- классификация рисков, свойственных данному проекту усиления мощности эксплуатируемой жд
- оценка вероятности возникновения и уровень влияния отдельных рисков и суммарного риска для проекта в целом, оценка экономической целесообразности проекта
- расчет допустимого для проекта уровня риска
- разработка мероприятия по снижению риска