Другим направлением повышения эффективности инвестиций следует счи тать экономию на стоимости земли путем использования рациональных объем но-планировочных решений (размещение на минимальной площади), использо вания участков земли, непригодных для сельского хозяйства. Комплекс экономи ческих мероприятий, связанных с минимизацией затрат, зависящих от участников инвестиционного процесса, налогов, процентных ставок и других экономических рычагов, также является направлением повышения эффективности инвестиций. Выбор экономически рациональных поставщиков оборудования, строительных конструкций, деталей и материалов также позволит существенно снизить разме ры необходимых инвестиций, что будет удовлетворять критерию минимума ка
питальных вложений: |
п |
|
|
^ K B->m in. |
(12.19) |
|
i=i |
|
Соответственно экономия капитальных вложений (Эк ) будет стремиться к
максимуму: |
|
Эк = Кв - КВг= ДКВ—> max. |
(12.20) |
Достижение максимальной прибыли при минимальных капитальных вложе ниях базируется на умелом использовании прогрессивной технологии, новой тех ники, рациональных объемно-планировочных решений, эффективных стро ительных материалов и других достижений НТП. Выбор форм воспроизводства основных фондов и мощностей позволит повысить эффективность инвестиций путем минимизации объемов нового строительства, а также оптимизации струк туры и продолжительности работ по техническому перевооружению, реконструк ции и расширению предприятий и объектов различного назначения.
12.2.5. Экономическая эффективность от использования лицензии
Понятийное определение лицензии приводится в гл. 15, расчет ее цены — в книге П. Н. Завлина и М. А. Юдлевича «Научный труд в условиях НТР» и «Ком плексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику РФ» [11, 12]. Укрупненно оценка стоимости лицензии производится по формулам 12.33, 12.35, 12.36. в 12.3.4. Период действия лицензии (с точки зре ния оптимального выпуска продукции с учетом ее спроса) составляет по мирово му опыту восемь-десять лет. Ожидаемый объем производства продукции по ли цензии на весь период ее действия составляет необходимую часть расчета цены и экономического эффекта лицензии. При определении выпуска продукции учиты вается как минимальная, так и максимальная его оценка.
Экономический эффект от использования лицензии возможен в том слу чае, если стоимостная оценка прибыли от использования лицензионной техно логии превышает связанные с ней затраты и определяется как
Э = |
R t - s t |
( 12.21) |
|
|
(1+СУf |
где Rt — стоимостная оценка прибыли от использования лицензионной техно логии; .St — затраты, связанные с использованием лицензионной технологии; t = 1 , 2 , 3 , п — годы использования лицензионной технологии. Пример расчета этого эффекта по годам периода действия лицензии приведен в табл. 12.4.
Пример расчета экономического эффекта от использования лицензий
Наименование |
Ед. изм. |
|
показателя |
||
|
||
Объем продукции |
тыс.руб. |
Стоимостная оценка прибыли тыс.руб. от использования лицензи онной технологии
Затраты, связанные с исполь тыс.руб. зованием лицензионной тех нологии
Дисконтирование |
отн.ед. |
Экономический эффект |
тыс.руб. |
Условные
обозначения
V(min)
V(max)
Rmin
Rmax
Smin
$max
( l + a f
^m in
^m ax
ГОДЫ (t)
1998 |
1999 |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
Итого |
|
||||||||
2500 |
5000 |
5000 |
5000 |
5000 |
4500 |
4000 |
3000 |
34 000 |
2500 |
5000 |
12 500 |
12 500 |
12 500 |
9000 |
8000 |
6000 |
68 0 00 |
179 |
485 |
528 |
528 |
528 |
475 |
422 |
317 |
3 462 |
179 |
485 |
1 320 |
1 320 |
1 320 |
950 |
844 |
634 |
7 052 |
125 |
262 |
262 |
262 |
262 |
236 |
210 |
157 |
1 776 |
125 |
262 |
656 |
656 |
656 |
472 |
420 |
315 |
3 562 |
1>1 |
1,21 |
1,331 |
1,464 |
1,61 |
1,772 |
1,949 |
2,144 |
|
49,1 |
184,3 |
199,8 |
181,7 |
165,2 |
134,9 |
108,8 |
74,6 |
1 098,4 |
49,1 |
184,3 |
498,9 |
453,6 |
412,4 |
269,8 |
217,5 |
148,8 |
2 234,4 |
инвестиционный период. К часто используемым в практике экономического ана лиза показателям оценки экономической эффективности проектов относятся:
•суммарная (или среднегодовая) прибыль, получаемая при реализации проекта;
•рентабельность инвестиций (простая норма прибыли);
•период окупаемости (срок возврата) инвестиций.
Показатели прибыльности проекта характеризуют величину чистой при были, получаемой участниками проекта в результате его реализации.
Суммарная прибыль определяется как разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией проекта:
ш |
|
n = Z ( P t - 3 ,) , |
(12.22) |
t=0 |
|
где Pt — стоимостная оценка результатов, получаемых участником проекта в течение t-ro интервала времени; 3t — совокупные затраты, совершаемые участ ником проекта в течение t-ro интервала времени; m — число интервалов в те чение инвестиционного периода, т. е. периода жизненного цикла проекта.
Среднегодовая прибыль является расчетным показателем, определяющим
усредненную величину чистой прибыли, получаемой участником проекта в те |
||
чение года: |
ш |
|
|
|
|
|
nr = Y X^ (P‘ " 3t)’ |
(12-23) |
|
t=0 |
|
где Т — продолжительность инвестиционного периода, лет.
Проект можно считать экономически привлекательным, если эти показа тели являются положительными, в противном случае проект является убыточ ным. Показатели прибыльности могут рассчитываться применительно к раз личным экономическим субъектам, заинтересованным в участии в проекте. Для каждого из них меняются лишь содержание и значение стоимостных оце нок результатов и затрат. Так, для потенциального инвестора экономическими результатами реализации проекта выступают ожидаемые доходы (например, дивиденды), получаемые им в течение периода реализации проекта. Для кре дитора экономическим результатом являются платежи за выданный кредит, инвестируемый в проект.
Рентабельность инвестиций (ROI — return on investment) дает возмож ность установить не только факт прибыльности проекта, но и оценить степень этой прибыльности. Показатель рентабельности инвестиций (простая норма прибыли) определяется как отношение годовой прибыли к вложенным в про ект инвестициям:
ROI = -у~, |
(12.24) |
где П — прибыль от реализации проекта; I — начальные инвестиции в проект. Показатель рентабельности инвестиций может быть рассчитан по данным одного из годов реализации проекта (обычно для этого выбирается год, соот ветствующий реализации проекта на полную производственную мощность), по отдельным годам реализации проекта при различной степени использования