Министерство цифрового развития, связи и массовых коммуникаций Российской Федерации

Ордена Трудового Красного Знамени федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

«Московский технический университет связи и информатики»

(МТУСИ)

Кафедра «Цифровая экономика, управление и бизнес-технологии»

дисциплина «Коммерциализация результатов научных исследований и разработок»

Индивидуальное задание

на тему

«Оценка эффективности проекта»

Выполнил:

Студент 1 курса магистратуры

Группы М092201(75)

Францев Артем

Проверил:

Сиднев С. А.

Москва 2022

Задание

Рассчитать показатели эффективности NPV, PI, IRR, DPP на основе денежных потоков за 9 лет.

Выполнение задания Определение показателей

1. Чистая текущая стоимость – NPV (Net Present Value).

NPV – это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведёнными к текущему моменту времени (моменту оценки инвестиционного проекта).

Чистую текущую стоимость используют для того, чтобы отобрать наиболее привлекательный проект в смысле инвестиционных вложений.

Показатель высчитывается по следующей формуле:

• - «cash flow» (денежный поток) в момент времени t;

• - «cash flow» (денежный поток) в момент времени 0 – первоначальный момент;

• r – ставка дисконтирования (барьерная ставка).

Оценка проекта на основе показателя NPV показана в таблице 1.

Таблица 1 - Оценка проекта на основе показателя NPV

Критерий	Заключение по проекту
NPV < 0	Проект, имеющий отрицательное значение NPV следует исключить из рассмотрения.
NPV = 0	Проект является безубыточным, но и не прибыльным - расходы равны доходам.
NPV > 0	Проект привлекателен для вложений.
	Сравнение двух инвестиционных проектов показывает большую привлекательность первого над вторым.

2. Индекс прибыльности инвестиций – PI (Profitability index).

PI – индекс рентабельности (доходности), показывает отдачу (доходность) вложенного капитала.

Данный индекс представляет собой отношения дисконтированных денежных потоков от инвестиций (будущих) к сумме инвестиций (первоначальный денежный поток).

Экономический смысл данного параметра в оценке дополнительный ценности на каждый вложенный рубль.

Высчитывается показатель по формуле:

• IC – начальные вложения;

• NPC – чистая текущая стоимость;

• n – срок реализации проекта (в годах);

• r – ставка дисконтирования (%).

Оценка проекта на основе показателя PI показана в таблице 2.

Таблица 2 - Оценка проекта на основе показателя PI

Критерий	Заключение по проекту
PI < 0	Проект не сможет возместить вложенные в него инвестиции.
PI = 1	Проект считается нейтральным.
PI > 1	Проект привлекателен для вложений.
	Сравнение двух инвестиционных проектов показывает большую привлекательность первого над вторым.

3. Дисконтированный срок окупаемости – DPP (Discounted Payback Period).

DPP – показатель, отражающий период, через который окупятся начальные инвестиции и затраты.

Вычисляется по следующей формуле:

• IC – начальные вложения;

• CF – денежный поток, создаваемый объектом инвестиций;

• r – ставка дисконтирования;

• t – период оценки получаемого денежного потока.

4. Внутренняя норма прибыли – IRR (Internal Rate of Return).

IRR – показатель максимально возможной стоимости инвестиций, а также уровня допустимых расходов по конкретному проекту.

Для вычисления необходимо выразить значение из следующего уравнения:

• CF – денежный поток в момент времени t, создаваемый объектом;

• IRR – внутренняя норма прибыли;

• – денежный поток в первоначальный момент.

Оценка проекта на основе показателя IRR показана в таблице 3. WACC – показатель цены источника финансирования, вычисляемый по формуле:

• m – количество источников финансирования;

• – стоимость i-го источника финансирования;

• – удельный вес i-го источника финансирования в общей сумме инвестиций.

Таблица 3 - Оценка проекта на основе показателя IRR

Критерий	Заключение по проекту
IRR < WACC	Проект считается непривлекательным.
IRR = WACC	Проект считается нейтральным.
IRR > WACC	Вложенные в проект инвестиции будут создавать доходность выше, чем вложения. Такой проект инвестиционно привлекателен.

Помимо этого, существует ещё одна формула, так как в общем случае вышеуказанное уравнение IRR не решить.

Обычно для нахождения IRR используют формулу линейной интерполяции: