Источник финансирования инвестиционного проекта

Два источника: 1) Собственные средства. 2) Привлеченные средства.

Закон РСФСР называл еще и заемные средства, сейчас они относятся к привлеченным средствам. Заемные средства, это конечно, не просто привлеченные средства. Заемные средства – привлекаются на основе возвратности, платности… а привлеченные средства – корпоративные средства (акции, облигации). Разные виды риска … неполучение прибыли и риск невозврата.

Средства можно привлечь, например, из Внешэкономбанка и из других госорганов. Но, нужно будет обосновать экономическую целесообразность проекта.

2. Инвестиционная деятельность.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

ПО своей сути, эта деятельность близка с предпринимательской. Несовпадение в наличии формального признака – регистрация в установленном законом порядке. Инвестор не всегда должен быть зарегистрирован.

Капитальные вложения – вложение в основные средства, в уставной капитал

Инвестиционный портфель – совокупность акций компаний, которые позволяют диверсифицировать риск.

Субъекты инвестиционных отношений

По закону о капитальных вложениях:

• Инвестор – главный субъект.

• Заказчики

• Подрядчики

• Пользователя услуг

На финансовых рынках:

• Квалифицированный инвестор.

• Институциональный (коллективный) инвестор – например, инвестиционный фонд (акционерный, паевой), иной фонд – фонд ипотечных покрытий.

Коллективный инвестор собирает средства со всех инвесторов в пул и управляет этими средствами.

Для различных коллективных инвесторов характерны свои модели управления, свои стратегии.

Об инвестиционных фондах – на след. лекции.

Так вот, заказчик, подрядчик, пользователь, инвестор.

Инвестором может быть любой из названных субъектом, может совпадает с любым из субъектов.

Иностранные инвесторы – (ФЗ “Об иностранных инвестициях”) – иностранное юридическое лица, иностранная организация не являющаяся юридическим лицом, иностранный гражданин, лицо без гражданства, проживающий вне пределов РФ, международные организации.

Объект инвестиций

Могут быть объекты предпринимательской или иной деятельности.

Объекты должны быть не изъяты и не ограничены в обороте и не должны подпадать под изъятия установленные законом.

Объект – то, куда мы вкладываем; Инвестиции – то, что мы вкладываем.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Важный аспект государственного регулирования.

Важно понятие инвестиционного климата, считается, что это такое состояние, когда иностранные инвесторы желают вкладывать деньги в экономику. По мнению лектора это не совсем так, потому что российские компании же тоже инвестируют …

Инвестиционный климат - состояние инвестиционного законодательства в стране, которое способствует осуществлению инвестиций на территории страны.

Можно говорить о:

- Прямое государственное участие.

- Государственное регулирование: государственная поддержка; прямые льготы и стимулы; изъятия, запреты, ограничения. То есть, как стимулирующий, так и ограничительный характер.

Налоговое регулирование

Важный аспект регулирования – налоги.

Для определенных инвестиционных проектов предусматриваются налоговые льготы в виде пониженных ставок, налоговых кредитов, налоговых каникул.

Бюджетное регулирование.

Федеральный, региональный, местный уровни – определяются статьи, на инвестирование в различные инвестиционные проекты.

БК РФ дает определение Бюджетных инвестиций – бюджетные средства, направляемые на создание или увеличение за счет средств бюджета стоимости государственного либо муниципального имущества.

Объем бюджетных инвестиций непосредственно влияет на инвестиционный климат в стране. Предусматривают специальные фонды для инвестиций. РФ – Инвестиционный фонд РФ, это не субъект права это карман бюджета. Выделяемые средства, которые находятся в этом фонде используются для государственно-частного партнерства, то есть для развития инфраструктуры. В регионах – региональные фонды на те же цели.

Валютное регулирование.

Влияние на иностранные инвестиции, т.к. в тех странах где ограничен обмен валют (Африка… Ангола)

Таможенное регулирование

Тоже важно. Часто используется иностранное оборудование.

Регулирование иностранных инвестиций

Иностранным инвесторам предоставляется национальный режим на территории РФ.

Может быть два благоприятных режима:

- Режим наибольшего благоприятствования – путем заключение международных и государственных соглашений.

- Национальный режим (у нас)

Иностранным инвесторам, законом об иностранных инвестициях, предоставлен ряд гарантий.

Гарантии:

1 гарантия, гарантия использования различных форм инвестиционной деятельности.

2 гарантия, гарантия перехода прав другому лицу, право на суброгацию.

3 гарантия, право на компенсацию в случае национализации и реквизиции.

4 гарантия, стабилизационная (дедушкина) оговорка – инвестиционный проект еще дедушка делал, а проект же долгосрочный, потом законодательство изменилось… так вот, если законодательство изменилось в худшую сторону, то на нас это не распространяется. Как правило, эта оговорка делается на срок окупаемости инвестиционного проекта, но не более чем 7 лет, правительством срок может быть продлен.

5 гарантия, право на использование доходов от инвестиций (реинвестирование в РФ, вывоз доходов)

У инвестора есть право вывоза имущества и информации, ввезенные в качестве инвестиции.

У иностранного инвестора есть права:

- на приобретение ценных бумаг.

- на участие в приватизации.

- на земельные участки и другие природные ресурсы (есть ограничения, приграничные территории).

Льготы: таможенные, налоговые. Приоритет – у приоритетных инвестиционных проектов.

Ограничения для иностранных инвестиций

Помимо гарантий и льгот, есть ряд изъятий ограничительного характера. Это предусмотрено законом… для обеспечения безопасности, гос. строя и другими ФЗ:

• ФЗ “О порядке осуществления иностранных инвестиций в хоз. общества имеющих стратегическое значение, имеющих значение для оборону страны и безопасности государства” (57-ФЗ от 2008 года).

• ФЗ “О банках и банковской деятельности” – ограничения на присутствие иностранного капитала в банковской сфере. Правительство устанавливает определенную квоту, как только квота достигается - лицензии перестают выдаваться.

• Страховые организации – та же самая ситуация, капитал должен быть не более 50%.

• СМИ (не более 50% участия иностранного капитала).

• Воздушный кодекс – ограничение на иностранное участие в капиталах авиакомпаний.

• Есть закрытие сферы для иностранных компаний - 57-ФЗ … про стратегические предприятия.

Этот закон определяет 45 областей экономики, в которых иностранные инвестиции ограничены:

- Ядерная, космическая, авиапромышленность.

- Военная техника, вооружение.

- Защита биоресурсов.

- Геодезические процессы.

- Шифрованием.

- Теле-радио вещание.

- Недра, добыча полезных ископаемых.

- Некоторые ограничения на транспортную инфраструктуру (новый пункт)

В отношении всех этих пунктов – разрешение правительственной комиссии. Есть пороговые значения, которые нельзя превышать.

Уведомительный порядок и разрешительный порядок.