3. Профессиональные участники рцб.

Профессиональные участники РЦБ – по сути посредники между эмитентами и инвесторами на РЦБ.

НПА:

• Постановление ФКЦБ РФ от 11.10.1999 N 9 "Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации"

• Приказ ФСФР РФ от 07.03.2006 N 06-24/пз-н "Об утверждении Правил осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок)"

• Приказ ФСФР РФ от 05.04.2011 N 11-7/пз-н "Об утверждении Требований к правилам осуществления брокерской деятельности при совершении операций с денежными средствами клиентов брокера"

Виды:

1) брокеры (ст. 8 ФЗ - совершают сделки с ЦБ и заключают договор – производные финансовые инструменты)

2) дилеры

3) лица, управляющие ЦБ

4) депозитарий (хранение ЦБ)

5) держатель реестра (регистратор) (ведет реестр ЦБ акций какой-либо организации)

6) трансфер-агент (брокеры, депозитарии, регистраторы, которых привлек регистратор)

7) организаторы торговли

Реформа на РЦБ:

1. профессиональные участники РЦБ – осуществляют инвестиционную деятельность (брокеры, дилеры, управляющие)

2. лица, которые осуществляют учет прав на ЦБ (реестродержатели (регистраторы); депозитарии)

Клиринговые организации (деятельность по по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ЦБ и расчетам по ним) были ПУ до 2012 года, сейчас отдельный ФЗ.

Фондовые биржи уже не будут ПУ РЦБ с 2014 года, т.к. организаторы торговли формально ПУ РЦБ, но с 01.01.2014 г. – вступит в силу закон «Об организованных торгах» 2011;

Надо бы уреулировать: рейтинговые агентства; инвестиционные консультанты; трансфер-агенты – надо бы урегулировать их деятельность.

Особенности правила осуществления профессиональной деятельности на РЦБ:

1. Исключительно ЮЛ

2. Наличие лицензии на осуществление профессиональной деятельности

Соответствие нормативам достаточности собственных средств ПУ и иных финансовых показателей установленным нормативам => см. Приказ ФСФР РФ от 24.05.2011 N 11-23/пз-н (дилеры, брокеры – 35 млн. руб; регистраторы – 100 млн. руб; депозитарий – 60 млн., но если эмитент РДР, то 200 млн., фондовая биржа – 150 млн.)

3. Соблюдение требований по отношению к организационной структуре, членам органов управления, кадровому составу ПУ РЦБ.

Основные правила совмещения профессиональной деятельности на РЦБ:

а) Деятельность по ведению реестра (регистратор) не может быть совмещена с другими видами деятельности на РЦБ. Депозитарий ЗАО может вести реестр.

б) Биржа не вправе совмещать свою деятельность с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью, а также с деятельностью по управлению ЦБ

в) Возможно совмещение следующих видов деятельности: брокерской, дилерской, деятельности по управлению ЦБ, депозитарной деятельности

Биржа может быть АО, не может быть НКП.

профессиональные участники	чем занимаются
1. БРОКЕРЫ^3	Брокерская деятельность – деятельность по совершению ГП сделок с ЦБ/заключение договоров, являющихся ПФИ^4, от имени и за счёт клиента (т.е. как в договоре поручения) или от своего имени и за счёт клиента (как в комиссии) (ст. 3 ФЗ). Природа договоров непонятна толком. Агентирование ближе всего соответствует (поручение / комиссия + фактические действия) Последовательность регулирования: ФЗ о рцб – спец нормы ГК – общие нормы ГК
2. ДИЛЕРЫ	Дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи ЦБ от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ЦБ с обязательством покупки и/или продажи этих ЦБ по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам (ст. 4 ФЗ).
3. УПРАВЛЕНИЕ ЦБ	Деятельность по управлению ЦБ – деятельность по доверительному управлению 1) ЦБ, 2) денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ЦБ, 3) заключения договоров, являющихся ПФИ (ст. 5 ФЗ). Действует от своего имени. Заключается договор доверительного управления (ст. 1025).
4. ДЕПОЗИТАРИИ	Депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов эмиссионных ЦБ и/или учету и переходу прав на ЦБ (ст. 7). Хранение сертификатов ценных бумаг, не сопровождающееся учетом и удостоверением прав клиентов не является депозитарной деятельностью и осуществляется в соответствии с нормами гражданского законодательства РФ о хранении (п.2.2. Постановление ФКЦБ «Положение о депозитарной деятельности» от 16.10.1997) => противоречит ст. 7 ФЗ о РЦБ Депонент сдаёт депозитарию сертификат именной ЦБ на хранение, депозитарий открывает и ведёт счёт депо, осуществляет операции по ниму, тем самым осуществляя учёт и удостоверение прав на ЦБ => договор депо (существенные условия в ст. 7). Объект депозитарной деятельности (п.2.9, 2.10 Положения): 1) эмиссионные/неэмиссионные 2) документарные/бездокументарные 3) документарные с/без обязательства централизованного хранения Номинальный держатель ЦБ - депозитарий, на лицевом счете (счете депо) которого учитываются права на ЦБ, принадлежащие иным лицам. Т.е. у регистратора в реестре будет отражаться номинальный держатель (см. ст. 8.3. ФЗ)
5. РЕГИСТРАТОР (ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПО ВЕДЕНИЮ РЕЕСТРА). ст. 10 – запрет любых совмещенй	Деятельностью по ведению реестра владельцев ЦБ - признаются сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев ЦБ, и предоставление информации из реестра владельцев ЦБ (ст. 8). Регистратор не вправе совершать сделки с ЦБ эмитента, реестр владельцев которых он ведет. Реестр владельцев ЦБ - формируемая на определенный момент времени 1) система записей о лицах, которым открыты лицевые счета (зарегистрирванные лица); 2) система записей о ЦБ, учитываемых на счетах зарегистрированных лиц, 3) систма записей об обременении ЦБ + иных записей в соответствии с законодательством РФ. Для ЦБ на предъявителя реестр не ведется. Если в АО более 500 голосующих акционеров – функции Счётной комиссии по проведению ОС выполняет регистратор. Регистратор всегда ю.л. Договор оказания услуг по ведению реестра. У одного эмитента один реестродержатель.
6. ТРАНСФЕРТ-АГЕНТЫ	Регистраторы, депозитарии и брокеры, которых привлёк регистратор для осуществления части своих функций. Действуют на основании договора поручения/агентского договора и доверенности.

!!! отличия депозитария от регистратора.

Общее: Деятельность депозитария хотя внешне во многом и похожа на деятельность регистратора, но по существу сильно отличается. Действительно, оба эти участника собирают и обрабатывают информацию о ценных бумагах и о владельцах ценных бумаг. Оба они ведут учет прав владельцев ценных бумаг, выдают владельцам различные выписки. Все это делается в основном в электронных реестрах в бездокументарной форме в виде записей на счетах.

Отличия:

Регистратор - отношения с АО => список лиц, у которых есть акции эмитента => рассчитан на ситуации долгого хранения.

Депозитарий - отношения с акционером (т.е. подход к каждому клиенту) => место хранения ЦБ => рассчитана на ситуацию, когда инвестор ведёт активную торговлю ЦБ.

Договор с регистратором заключает эмитент, а не владельцы ЦБ, договор же с депозитарием заключают владельцы. Поэтому ответственность депозитария перед владельцами договорная, а регистратора внедоговорная. Если депозитарий "потеряет" хранящиеся ценные бумаги, например перепишет их на другой счет депо, то права их владельца на данные бумаги не претерпят никаких изменений. Если же регистратор перерегистрирует ценные бумаги на другого владельца, произойдет переход прав на ценные бумаги. Поэтому депозитарий за свои ошибки и незаконные действия несет только гражданско-правовую ответственность, а регистратор - еще и административно-правовую.

!!! отличия брокера от дилера.

Смысл брокера:

1) для инвестора => по сути действет, как комиссионный магазин, принимает его ЦБ и перепродаёт другим;

2) для эмитента => выполняет функции андеррайтера, т.е. главное - разместить максимальное количество ЦБ на наиболее выгодных для эмитента условиях.

На организованных фондовых рынках инвесторы имеют право совершать сделки только через посредничество брокеров.

Брокер всегда действует за счёт клиента (от своего имени либо от имени клиента.)

Смысл дилера:

Дилер всегда действует от своего имени за свой счёт.

В РФ «брокер» и «дилер» употребляются в разных заначениях в зависимости от закона. В доктрине:

Брокер – прямой представитель (действует от имени клиента). Посредник экономически и юридически.

Дилер – действует от своего имени. Посредник экономически, но не юридически.

=> в ФЗ «О РЦБ» доктринальное верное деление.