Глава 2. Особенности государственного долга:

2.1 Динамика увеличения долга Украины

Отечественные научные разработки преимущественно посвящены результатам анализа накопленного долга, проблемам, которые он порождает на макроэкономическом уровне.

Недостаточно исследованными являются вопросы эффективного обслуживания государственный долг Украины.

Целью является анализ государственного долга Украины, определение основных составляющих государственной долговой политики и выявление методов решения данной проблемы, опираясь на международный опыт.

Достижение указанной цели предусматривает последовательное решение таких задач:

· дальнейшее исследование экономической сущности государственного долга и теоретических основ управления им;

· анализ факторов, которые предопределяют потребность страны в заимствованиях;

· оценка платежеспособности страны, исследование факторов, которые на нее влияют в контексте экономической и финансовой безопасности государства;

· разработка механизма эффективного использования привлеченных средств;

· обоснование наиболее эффективных путей реструктуризации внешнего государственного долга;

· определение основных направлений оптимизации формирования государственного долга и разработка модели управления им;

· проведение анализа функционирования рынка государственных ценных бумаг в Украине, определение этапов его развития и формулировка предложений относительно повышения эффективности заимствований;

· анализ зарубежного опыта правительственных заимствований, определение возможностей его использования и пути адаптации к отечественной хозяйственной практике.

Предметом исследования являются финансовые отношения, которые возникают между государством и его кредиторами в процессе привлечения, обслуживания и погашения государственных заимствований, механизм формирования государственного долга Украины.

Объектом исследования является государственный долг Украины, его формирование, обслуживание и погашение.

Наличие государственного долга не является исключением в экономике, скорее правилом: экономически развитые страны имеют значительный объем государственного долга.

Однако существует значительная разница в причинах, способах образования и особенностях функционирования долга в зависимости от страны. В развитых странах государственный долг и вызвавшие его дефициты бюджета представляют собой встроенные в экономический цикл факторы стабилизации экономики и ее развития.

В связи с вышеизложенным невозможно сказать однозначно, что появление государственного долга связано исключительно с ухудшением экономической ситуации в стране. Более того, грамотно распорядившись возможностью привлечения заемных средств (и как следствие, увеличив государственный долг), возможно не только улучшить экономическую ситуацию в стране и решить остро вставшие социальные проблемы, но и просто использовать его как источник финансирования в соответствии с принципами грамотного финансового менеджмента с большой пользой для своей страны.

Для относительной характеристики величины государственного долга в мировой практике используются специальные показатели - относительные параметры внешнего долга. Они включают отношение долговых платежей (по погашению и обслуживанию долга) к экспорту товаров и услуг.

По классификации Международного банка реконструкции и развития низким уровнем внешней задолженности считается отношение долговых платежей к экспорту товаров и услуг менее 18 %; умеренным - 18-30%. Другими показателями также являются:

· отношение валового внешнего долга к ВВП (менее 48% - низкая; 48-80% - умеренная задолженность);

· отношение валового внешнего долга к экспорту товаров и нефакторных услуг - услуги не связанные с материальным производством (транспорт, путешествия) - (менее 132% - низкая; 132 - 220% - умеренная);

· отношение платежей по процентам к экспорту товаров и нефакторных услуг (менее 12% - низкая; 12-20% - умеренная).

По сути, наличие внешнего долга предполагает передачу части созданного продукта за пределы страны. Рост внешнего долга снижает международный авторитет страны и подрывает доверие населения к политике ее правительства.

Основными кредиторами внешнего долга, как правило, являются:

· другие государства;

· международные финансовые организации (Международный валютный фонд (МВФ),

Международный банк реконструкции и развития (МБРР);

· частные фонды - нерезиденты.

Внутренний государственный долг - задолженность государства владельцам государственных ценных бумаг (ГЦБ) и иным кредиторам, выраженная в национальной валюте. Он гарантируется всем имуществом, которое находится в общегосударственной собственности; состоит из задолженности прошлых лет и задолженности, которая возникает по текущим долговым обязательствам Правительства Украины.

Внутренний государственный долг рассматривается как «заем нации самой себе» и не влияет на общие размеры совокупного богатства нации. Определенные отрицательные последствия по его управлению перекрываются положительными эффектами от мобилизации дополнительных финансовых ресурсов в инвестиции или развитие экономики страны. Однако присутствует и ряд отрицательных последствий наличия внутреннего государственного долга:

· погашение задолженности производится за счет бюджетных средств, т.е. за счет налогоплательщиков: таким образом, происходит переход доходов к владельцам государственных ценных бумаг, как правило, состоятельным слоям общества;

· для уменьшения долга государство может увеличивать налоги, что может привести к макроэкономическим последствиям, таким как уменьшение инвестиций;

· действует эффект «вытеснения инвестиций» частных предпринимателей, т.е. выход государства на ссудный рынок усиливает конкуренцию на денежном рынке, что в свою очередь приводит к увеличению процентных ставок на денежный капитал, а это лишает частный сектор какой-то части инвестиций и соответственно «тормозит» экономическое развитие страны.

[ 6; 7 ]