Тема 5. Финансовая устойчивость
Анализ финансовой устойчивости организации на основе финансового левериджа.
При а-зе финн устойч необх проанализ структуру источников формир капитала орг-и и оценить степень фин устойч и фин риска. Для этого используются пок-ли:
К-т финн автономии (независимости) – удельный вес собст капитала в общей валюте баланса = собст кап/общ вал баланса.
К-т финн зависимости – доля заемного капитала в общей валюте баланса
= заем кап/общ вал баланса.
К-т текущей зад-ти – отнош краткоср финн обяз к общ вал бал = ∑кратк обяз-в/общ вал баланса.
К-т долгосроч финн независ (К-т финн устойч)- отнош собст и заем кап к общей валюте баланса= (собст +заем кап)/общ валюта баланса
К-т покрытия долгов СК (К-т платежесп)= собст кап/заем кап.
К-т финн левериджа (финн риска) = заем кап/собст кап.
Чем выше уровень этих показателей, тем выше финн устойч предприятия.
Оц изменений в структуре капитала м.б. разной с позиции инвесторов и самого предприятия. Н-р, для банков и др кредиторов важно, чтобы доля собст кап была более выс. Это иск финн риск. Предприятие больше заинтересовано в привлечении заем средств, т.к.: % по обслуж этого капитала в учете учит как расход и не вкл в налогооблаг пибыль; расх на выпл % по кредитам ниже прибыли, получ от использ заем ср, т.о. повыш рент-ть собст капитала.
Наиб обобщенным показателея является К-т финансового левериджа. Остальные показатели определяют величину этого к-та.
Не существует нормативного соотн-я собс и заем ср. Для опред норматив зн-я к-та финн автономии, финн завис, левер, необх исходить из факт слож структуры активов предпрития и обществ подх-в к их финн-ю.
Подходы к финансированию активов предприятия
Анализ финансового равновесия м/у активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку.
При а-зе соотн-я активов и пассивов опр-ся доля собст капитала в формировании внеоборотных активов =(внеоб активы – долгоср кредиты0/внеоб активы= (I-IV)/IV
>счет долгоср кредитов)
Доля заем кап в формир об акт= краткоср обязат/∑оборот активов
Доля сосбст кап в форм об акт= собст об кап/оборот активы
К-т маневренности капитала – пок-т, какая часть собст кап нах-ся в обороте = собст кап/общ ∑собст кап. Чем выше – тем лучше.
Важным пок-лем, характериз-м финн сост и устойчивость яв-ся обеспеченность запасами и обеспеченность запасов стабил источн финн-я.
Источники финн-я запасов: собст оборот капитал, краткоср кредиты банка, непросроч зад-ть поставщикам, пол-е авансы от покупателей. Это плановые стабильные источники.
Обеспеченность запасов источ финн-я Коб= Источники плановын/∑запасов
>1 – излишки, < 1 - недостаток.
Излишек/недостаток плановых источников запасов – один из критериев оц финн устойч предприятия.
Типы финансовой устойчивости:
Абс краткосроч финн устойчивость
Запасы < Собст капит, т.е. К=СОК/З >1
Нормативная краткосрочная финн устойчивость
Запасы > Собст кап , НО Запасы < план источн финн-я, т.е. К=источн пл/З > 1
Неустойчивое (предкризисное) финн сост
Нарушается платежеспособность баланса, но сохр возможность восстановления платежесп средств за счет привлечения временно свободных источников средств: непросроч зад-ть по опл тр, по опл налогов, по выпл ср на соц страх.
Запасы= Источн план+Источн врем, т.е. К=Илп/З <1
Кризисное финансовое состояние (на грани банкротства)
З > Ипл+Ивр, т.е. К=Ипл/З < 1
Равновесие м.б. обеспечено только за счет привлечения средств на опл тр, поставщикам, бюджету.
Устойчивость финансового состояния можно повысить за счет: ускорения оборач капитала в текущих активах, обоснованном уменьшении запасов, пополнении собст обор ср за счет внутр и внеш источн.
Оценка платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности предприятия.
Одним из пок-лей, хар-х финн пол-е предприятия яв-ся платежеспособность – возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Оценивают платежесп по балансу на осн хар-ки ликв-ти оборотных активов (время, необх для превращения в ден ср).
Ликвидность баланса – возможность организации обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.
Ликвидность предпр-я – обще, более широкое.
От степени ликвидности баланса завис платежесп предпр на отчет дату, но с неблагопр возм в будущем. При а-зе рассм-ся ликвидность баланса.
А-з ликвидности баланса закл в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убыв ликв-ти, с краткосроч обязат-ми по пассиву, к-е группир-ся по степ срочности их погашения:
А1. Абс ликвидные активы (ден наличность и краткоср финн влож)
А2. Быстрореализуемые активы (гот прод-я, тов отгруженные, дебит зад-ть)
А3. Медленно реализуемые активы: запасы сырья, мат-в, незаверш пр-во, запасы гот прод.
А4. Труднореализуемые активы: осн ср, немат активы, долгосроч финн влож и незаверш строит.
А5. Неликвидные активы: безнадеж дебит зад-ть, залежалые материалы, расх буд периодовю
Подразделения пассивов:
П1. Наиб сроч обязат-ва, к-е д.б. погаш в теч месяца: кред зад-ть, кредиты банка, сроки оплаты кот-х наступили
П2. Среднесроч обязат-ва со строками погашения до года
П3. Долгосрочные кредиты банка и займы.
П4. Собст кап, нах-ся в распоряжении предприятия.
П5. Доходы буд пер, к-е предпол появ в перспективе.
Баланс считается абс ликвидным, если: А1≥ П1, А2≥ П2, А3 ≥П3, А4 ≤П4, А5≤ П5.
Сопоставив это соотн-е актив и пасс за неск пер, м установить тенд-и изменений в структуре баланса и его ликвидности.
Кроме этого используются относительны показатели:
К-т абс ликв= (ден ср+краткоср финн влож)/∑краткоср долгов предпр
Какая часть всех долгов м.б. погашена ден наличностью. Чем выше – тем больше - гарантия погашения долгов.
К-т быстр ликв= (ден ср+кратк финн вл+кратк деб дох)/кратк фин обяз
На практике соотн-е 0,7-1 – удовл
К-т тек ликв = (вся ∑оборот акт – расх буд пер)/кратк финн обязат
Если к-т ≥2 – хорошо.
Если к-т тек ликв и доля собст обор кап меньше нормативов, но есть тенденц увеличения этих показателей, то определяют к-т восстановления платежеспособности (за 6 мес):
К-т вп= (К-т тек ликв ф + 6/Т(периоды) *(к-т тек ликв ф – К-т тек ликв пл))/К-т тек ликв ф
Если >1 – предпр имеет реал фозм фосст платежесп, если <1 – возм-ти восст платежесп в ближ времени нет.
Если факт уровень К-та тек ликв выше иди = нормативному значению на конец пер и наметилась тенд к его сниж, рассчитывают К-т утраты платежеспособности(за 3 мес):
К-т уп= (К-т тек ликв ф + 3/Т (Кт.л.ф – К-т тл пл)) К-т тек ликв ф
Если > 1 предпр имеет реал возм сохр платежесп в теч 3-х мес.