- •Курсовой проект
- •Глава 1 Теоретические основы дисконтирования в инвестиционном анализе
- •1.1 Сущность инвестиционного анализа
- •1.2 Методы оценки инвестиционных проектов
- •1.3 Методы, основанные на дисконтировании
- •Глава 2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности оао «Малино»
- •2.1 Общие сведения об организации
- •2.2 Организационная структура управления
- •Заместителю генерального директора по производству - функция оперативного управления производством и планирование.
- •2.3 Экономическая эффективность производства продукции предприятия оао «Малино»
- •Глава 3 Совершенствование деятельности оао«Дмитровский молочный комбинат» на основе разработки инвестиционного проекта
- •Заключение
- •Список использованной литературы:
- •Приложения
- •Бухгалтерский баланс на
- •Отчет о прибылях и убытках за
- •Бухгалтерский баланс на
- •Отчет о прибылях и убытках за
Заключение
На основании исследования проведенного в рамках курсовой работы мы сделали следующие теоретические обобщения и практические рекомендации:
Инвестиционный проект - проект как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий, способствующих достижению инвестиционных целей проекта.
Решения по инвестиционным проектам классифицируются следующим образом: обязательные инвестиции, решения, направленные на снижение издержек, решения, направленные на расширение и обновление фирмы, решения по приобретению финансовых активов, решения по освоению новых рынков и услуг, решения по приобретению нематериальных активов.
Для принятия инвестиционного решения необходимо учитывать критерии оценки инвестиционных проектов: критерии, позволяющие оценить реальность проекта; количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта; финансово-экономические критерии, позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых отвечает критериям приемлемости.
Таким образом, решение об инвестировании в проект принимается, если он удовлетворяет следующим критериям:
дешевизна проекта;
минимизация риска инфляционных потерь;
краткость срока окупаемости;
стабильность или концентрация поступлений;
высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования;
отсутствие более выгодных альтернатив.
На практике выбираются проекты не столько наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы.
В настоящее время существующая классификация методов оценки инвестиционных проектов выделяет динамические - основанные на дисконтированных потоках и статистические - на учетных оценках.
В некоторых ситуациях несколько методов приводят к одинаковым результатам. Поэтому для оценки финансовой эффективности проекта целесообразно применять "динамические" методы, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков. Применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип "завтрашние деньги дешевле сегодняшних" и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта. Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (расходов и доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами.
В случае неопределенности следует рассматривать дополнительные усложняющие условия, однако основной сутью анализа остается метод ЧТС (NPV) и как дополнение к нему - внутренняя норма окупаемости.
Безусловно, оба эти способа далеки от совершенства: в первом случае вне поля зрения остаются возможные изменения структуры цен; во втором, помимо этого, на конечный результат оказывает влияние также изменение структуры валютных и национальных цен, инфляция самой иностранной валюты, колебания курса и т.п.
Следует отметить, однако, что целью количественных методов оценки эффективности является не идеальный прогноз величины ожидаемой прибыли, а, в первую очередь, обеспечение сопоставимости рассматриваемых проектов с точки зрения эффективности, исходя из неких объективных и перепроверяемых критериев, и подготовка тем самым основы для принятия окончательного решения.
Наконец, мероприятия по оценке риска инвестирования и применение методов учета неопределенности в финансовых расчетах, позволяющие уменьшить влияние неверных прогнозов на конечный результат и тем самым увеличить вероятность правильного решения, могут существенно повысить обоснованность и корректность результатов анализа.
С помощью методов оценки инвестиционных проектов был проведен анализ проекта ОАО «Малино». Полученные показатели приемлемы для принятия проекта.
Основными рисками предприятия являются: нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации, снижение цен конкурентами, технологический риск. Возможными потерями могут явиться снижение прибыли и потеря уровня продаж. Поэтому мерами снижения перечисленных рисков являются: прогнозирование возможных изменений внешней среды, создание страховых денежных запасов на предприятии, страхование контрактов на приобретение сырья и оборудования, снижение стоимости продукции, переход на маркетинговую стратегию конкуренции по издержкам, осуществление технологического мониторинга и консультирования создаваемого производства.