5. Дисконтированный срок окупаемости

Окупаемость по дисконтированному денежному потоку или текущая окупаемость учитывает временную стоимость денег. Текущая окупаемость больше, чем окупаемость, рассчитанная по ЧПДС. При определении текущей окупаемости суммируются ДДД, пока их сумма не будет равняться сумме ДИ.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (ТО) находят по формуле:

, (11)

где - дисконтированный денежный поток (разность дисконтированного дохода и дисконтированных инвестиций) года, предшествующего переходу ДДП через «нуль»;

- дисконтированный денежный поток (разность дисконтированного дохода и дисконтированных инвестиций) года, последующего переходу ДДП через «нуль»;

- год, предшествующий переходу ДДП через «нуль»;

- год, последующий переходу ДДП через «нуль».

Срок окупаемости инвестиций (СО) и текущий срок окупаемости (ТО) могут быть также определены из графика финансового профиля инвестиционного проекта (рис. П 4.1).

6.6. Этапы оценки эффективности проекта

Оценка эффективности проекта выполняется в три этапа:

1. Расчет денежных потоков по годам.

2. Расчет показателей экономической эффективности.

3. Анализ полученных результатов.

Последовательность формирования денежных доходов и инвестиций по годам и расчета ЧПДС и ДДП приведена в подпункте 6.1-6.5., табл. 1 и в приложениях 3 и 4 настоящего методического указания.

Пример расчета экономической эффективности по универсальным показателям (подпункты 6.1. – 6.5.) приведен в приложении 4. При реконструкции производства, модернизации и усовершенствовании продукции и процессов ее производства значения экономических показателей получаются в результате вычитания соответствующих показателей до и после внедрения мероприятия [9, 13, 14, 24]. Расчет денежных потоков при высоких уровнях инфляции приведен в источниках [5, 13, 18, 24].

Анализ показателей производится с целью проверки их соответствия нормативным значениям, оценки интегральной эффективности проекта, выбора оптимального варианта при наличии альтернативных проектов, проверки чувствительности инвестиционного проекта к изменению в будущем инфляции, объемов продаж, задержке сроков строительства, появлению конкурентов и т.д. [5, 13, 18, 24].

При выполнении анализа фактического состояния изучаемого объекта, разработке бизнес-плана (проекта), оценке эффективности предлагаемых мероприятий и анализе чувствительности инвестиционных проектов рекомендуется использовать программные продукты: «Альт-финансы», «Альт-инвест», «1С:Предприятие», «Projectexpert», «БЭСТ-Маркетинг», «БЭСТ-План 2», «БЭСТ-Анализ» и др.

6.7. Заключение

Заключение относится к числу важной части дипломного проекта, поскольку в нем дается оценка результатов дипломирования, сопоставляются достигнутые результаты с требованиями задания на дипломный проект. В нем приводятся основные результаты, достигнутые при выполнении дипломного проекта. Таким образом, заключение представляет собой краткое содержание работы и полученные результаты и составляется по следующей схеме:

- цель и задачи, решаемые в дипломном проекте;

- краткие выводы по анализу состояния вопроса. Концепция решения проблемы;

- краткие выводы по анализу деятельности изучаемого предприятия (организация и т. д.), его основных технико-экономических показателей в динамике (по материалам аналитической части);

- полученные результаты, важнейшие предложения;

- обобщенные данные об экономической эффективности предлагаемых мероприятий на основе сравнения с показателями аналогов;

- оценка выполнения поставленной в проекте цели, задач, предполагаемых результатов, научная новизна и практическая ценность работы в целом;

- пути реализации предложений.

Формулы, таблицы, графики и расчеты в заключении не приводятся.

Заключение пишется таким образом, чтобы, прочитав его, можно было ознакомиться с основным содержанием дипломного проекта и сделать предварительную оценку результатов дипломирования. Необходимо в нем дать ответы на те вопросы, которые сформулированы дипломником во введении.

Заключение проекта представляет собой не простой перечень полученных результатов, а их итоговый синтез. Объем заключения приблизительно составляет 3-5 страниц.

Таблица 1

Расчет денежного потока проекта по годам расчетного периода

№№ п.п.	Показатели	Значение показателя по годам расчетного периода, тыс. руб.
		Всего	0	1	2	3	…	^1Т
1	2	3	4	5	6	7	…	^2i
1.	Чистая прибыль (табл. ПР. 8)
2.	Амортизация (табл. ПР. 8)
3.	Изменение оборотных средств
4.	Проценты за банковские кредиты
5.	Остаточная стоимость инвестиций
6.	Чистый доход денежных средств в текущих ценах: ЧДДС = стр. 1 + стр. 2 ± стр. 3 + стр. 4 + стр. 5
7.	Инвестиции в текущих ценах (табл. ПР. 8)
8.	Коэффициент дисконтирования КД = 1/ (1+d ср)^t
9.	Дисконтированная величина дохода от реализации проекта в ценах года принятия решения (стр. 6 * стр. 8)

Продолжение табл. 2.1

1	2	3	4	5	6	7	…	^2i
10.	Дисконтированная величина инвестиций в ценах года принятия решения (стр. 7 * стр. 8)
11.	Кумулятивная величина дохода (см. стр. 6)
12.	Кумулятивная величина инвестиций (см. стр. 7)
13.	Кумулятивная дисконтированная величина дохода (см. стр. 9)
14.	Кумулятивная дисконтированная величина инвестиций (см. стр. 10)
15.	Чистый поток денежных средств (ЧПДС) с нарастающим итогом (стр. 11 - стр. 12)
16.	Дисконтированный денежный поток (ДДП) с нарастающим итогом (стр. 13 – стр. 14)
17.	Чистая текущая стоимость (стр.9 - стр.10)
18.	Индекс рентабельности, руб./руб. (стр. 9/стр.10)

Продолжение табл. 2.1

1	2	3	4	5	6	7	…	^2i
19.	Внутренний коэффициент экономической эффективности (руб./год/руб.)
20.	Срок окупаемости инвестиций (год)
21.	Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (год)

¹ Т – последний год расчетного периода

² i – последний номер графы.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Пример 1

Расчет суммарного денежного потока от инвестиционной, хозяйственной и финансовой деятельности