38. Характеристика опциона на акцию,как ценной бумаги.

Среди других производных ценных бумаг наибольшее распространение получили опционы.

Опцион - сделка дающая право её владельцу купить или продать определенное количество ценных бумаг по фиксированной цене в течении определенного срока.

Опцион дает лишь право но не обязанности на совершение сделки.

Покупая опцион покупатель платит его продавцу премию которая называется ценой опциона.

Различают опцион на продажу и опцион на покупку.

Опцион на покупку называется колл-опцион, опцион на продажу – пут-опцион

Цена базисного актива, которая согласовывается в опционном контракте, называется ценой исполнения опциона.

Опционные контракты, в основе которых лежит один и тот же базисный актив составляют класс.

Опционы одного класса выписываемы на одинаковый срок и по одной цене составляют серию.

Срок исполнения опциона не превышает 1 года.

В зависимости от срока исполнения различают европейские и американские опционы.

Европейский опцион может быть исполнен только в момент его погашения. Американский опцион может быть исполнен в любое время до истечения даты его погашения.

Опционы обращаются как на бирже, так и на внебиржевом рынке.

Опционы, обращающиеся на бирже, называют котируемыми.

Варрант - ценная бумага, которая предоставляет своему владельцу право в будущем купить по заранее оговоренной цене определенное количество ценных бумаг.

Отличие варранта от опциона:

Варрант выпускает только эмитент ценных бумаг, которые лежат в его основе.

Опцион может выпустить тот, кто владеет необходимым количеством ценных бумаг.

В отличии от опциона, варрант выпускается на длительный срок от 10 до 20 лет.

39. Характеристика амерканской депозитарной расписки, как ценной бумаги.

Производными ценными бумагами называют ценные бумаги которые вторичны по отношению к классическим ценным бумагам - акциям и облигациям.

Выполнение обязательств по производным ценным бумагам предполагает проведение операций с другими ценными бумагами, товарами или валютой.

Ценные бумаги, товар или валюта, которые лежат в основе производной ценной бумаги называются базисным активом.

Производная ценная бумага - это договор между двумя контрагентами по купле-продаже в будущем какого либо актива по цене которая определяется в момент сделки.

К производным ценным бумагам относят:

1. депозитарные расписки

2. Форварды и фьючерсы

3. Опционы

4. варранты

5. конвертируемые акции и облигации

1. Депозитарные расписки - это рыночные ценные бумаги представляющие определенное количество лежащих в их основе акций.

На одну акцию депозитарная расписка не допускается.

Типичным представителем депозитарной расписки является американская депозитарная расписка. (АДР ADR)

Держатели АДР сохраняют все права акционеров в стране эмиссии акции.

Основные характеристики АДР:

1. бессрочные

2. именные

3. обычно документарные - главное отличие от обычных акций

4. Эмиссионные

5. долевые

6. доходные

существует 4 уровня АДР

1. Торговая форма

Обращается только на внебиржевом рынке. Эмитент акций не обязан предоставлять какую либо финансовую отчетность и выполнять требования по раскрытию информации.

АДР 1 уровня распространяется только на ранее выпущенные акции.

2. Листинговая форма применяется для ранее выпущенных акций. Эмитент акций обязан отвечать требовани2м американской биржи (?) по листингу, кроме того эмитент обязан предоставить заверенную аудиторами финансовую отчетность за несколько лет.

3. Форма предложения - распространяется на вновь выпущенные акции. используется эмитентами желающими привлечь капитал за рубежом. Эмитент должен соответствовать требованиям комиссии по ценным бумагам и биржам США, а также соблюдать правила биржи, на которой будут зарегистрированы АДР.

4. Форма частного размещения.- применяется для вновь выпускаемых акций. Рекомендуется на внебиржевом рынке, но только среди очень крупных инвесторов с инвестиционным портфелем от 100кк$.

АДР 4-го уровня могут быть спонсируемыми и неспонсируемыми. Спонсируемые АДР инициализируются и поддерживаются эмитентом

Неспонсируемые поддерживаются инициативным банком (ну или как то так)

К преимуществам эмитента, на чьи акции выпущены АДР относятся:

1. Расширение числа инвесторов за счет иностранных юридических и физических лиц.

2. Привлечение иностранного капитала в компанию на условиях собственных средств.

3. Повышение имиджа компании в собственной стране и во всем мире.

Привлекательность депозитарных расписок для инвестора заключается в следующем:

1. Они не отличаются по ликвидности от ценных бумаг.

2. АДР котируются в долларах США

3. Дают допуск к торговле акции иностранных эмитентов без их непосредственной купли-продажи

4. Более высокий уровень доходности чем у акций собственных компаний (на локальном рынке?)

5. Минимизация возможно риска по сравнению с прямой покупкой акций.

6. Возможность выхода на иностранный рынок при отсутствии достаточных знаний о нем.

7. Лучшие условия получения информации о деятельности эмитентов акций.

В России с 2007 законодательно разрешен (выпуск?) российских депозитарн. расписок на акции иностранных эмитентов