Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (в процентах к итогу)

	1995	2000	2001	2002	2003	2004	2005
Инвестиции в основной капитал - всего	100	100	100	100	100	100	100
в том числе по источникам        финансирования:
собственные средства	49,0	47,5	49,4	45,0	45,2	45,4	45,1
из них:
прибыль	20,9	23,4	24,0	19,1	17,8	19,2	20,6
амортизация	22,6	18,1	18,5	21,9	24,2	22,8	21,3
привлеченные средства	51,0	52,5	50,6	55,0	54,8	54,6	54,9
из них:
кредиты банков		2,9	4,4	5,9	6,4	7,9	8,3
из них кредиты иностранных банков		0,6	0,9	0,9	1,2	1,1	1,0
заемные средства других организаций		7,2	4,9	6,5	6,8	7,3	7,4
бюджетные средства (средства     консолидированного бюджета)	21,8^2)	22,0	20,4	19,9	19,6	17,9	20,7
в том числе:
федерального бюджета	10,1	6,0	5,8	6,1	6,7	5,3	7,1
бюджетов субъектов Российской        Федерации	10,3^3)	14,3	12,5	12,2	12,1	11,6	12,5
средства внебюджетных фондов		4,8	2,6	2,4	0,9	0,7	0,5
прочие		15,6	18,3	20,3	21,1	20,8	18,0

Как видно из таблицы, наибольший удельный вес по источникам финансирования за рассматриваемый период (с 1995 по 2005 гг.) занимали привлеченные средства (больше 50 %), в то время как на собственные средства приходилось 45 % (в 2005 году).

10.4. Инвестиционный проект и его эффективность

В самом общем смысле инвестиционным проектом называется план вложения капитала в целях получения прибыли или иного положительного эффекта.

Инвестиционный проект (ИП) - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

При этом под капитальными вложениями понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Процесс разработки и реализации ИП обычно состоит из следующих стадий:

1. Предынвестиционная стадия, в процессе которой осуществляется инвестиционное проектирование и принимается решение о целесообразности реализации проекта.

2. Инвестиционная стадия, на которой осуществляются капитальные вложения в объекты инвестирования.

3. Эксплуатационная стадия начинается с момента получения первых результатов от вложенного капитала и завершается в конце инвестиционного периода.

Создание и реализация ИП проходит по следующим этапам:

1. Выбор и обоснование инвестиционной идеи.

2. Исследование инвестиционных возможностей проекта предусматривает:

А) предварительное изучение спроса на продукцию (работы, услуги);

Б) определение предполагаемого объема инвестиций и источников финансирования;

В) подготовку предложения по организационно-правовой форме реализации проекта и по составу участников;

Г) подготовку инвестиционного предложения для потенциальных инвесторов с целью принятия решения о финансировании работ по подготовке технико-экономического обоснования.

3. Технико-экономическое обоснование проекта включает в себя:

• проведение полномасштабного маркетингового исследования (анализ спроса, уровня цен, выявление основных конкурентов и т.п.);

• подготовку программы выпуска продукции в течение полезного срока использования ИП;

• разработку технических решений, в том числе генерального плана технологических решений (анализ состояния технологии, состава оборудования, загрузки действующих производственных мощностей, предложения по модернизации и расширению производства и т.д.);

• разработку инженерного обеспечения,

• разработку мероприятий по охране окружающей среды;

• описание организации строительства;

• описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих;

• разработку сметно-финансовой документации, в том числе, расчеты: издержек производства, капитальных вложений, доходов, потребности в оборотном капитале, а также проектируемые источники финансирования проекта, выбор конкретного инвестора;

• оценка рисков, связанных с осуществлением проекта;

• определение сроков реализации инвестиционного проекта.

4. Подготовка научно-исследовательской и проектной документации (включает в себя разработку рабочей документации).

5. Реализация проекта. На данном этапе осуществляется ИП, а также проводится оценка различных показателей реализации проекта, проверка использования средств согласно первоначальному плану, оценка отклонений от запланированных показателей и т.д.

6. Послеинвестиционный контроль. На данном этапе выявляются просчеты и проблемы, которые будут учтены при принятии будущих инвестиционных решений. Подводятся итоги ИП.

Эффективность ИП – это категория, отражающая его соответствие целям и интересам инвесторов.

В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности ИП (вторая редакция), утв. Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 г. № ВК 477, можно выделить следующие основные принципы оценки эффективности:

1. ИП должен рассматриваться на протяжении всего жизненного цикла от проведения предынвестиционных исследований до прекращения ИП.

2. Моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением ИП денежные поступления и расходы за весь его жизненный цикл.

3. Сопоставимость условий сравнения различных ИП.

4. Принцип положительности и максимума эффекта, т.е. необходимо, чтобы эффект от реализации проекта был положительным; при сравнении альтернативных ИП предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта.

5. Учет фактора времени. При оценке эффективности ИП должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе изменение параметров ИП во времени, разрыв во времени между производством продукции и поступлениями ресурсов; разновременность затрат и результатов.

6. Учет предстоящих затрат и поступлений по ИП.

7. Учет влияния инфляции (учет изменения цен на продукцию и ресурсы в период реализации ИП).

8. Учет влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию ИП.

9. Определение общественной значимости проекта.

Общественно значимыми считаются крупномасштабные и глобальные проекты. Общественная значимость ИП определяется влиянием результатов его использования на внутреннем и внешнем рынках.

Глобальные ИП - это такие ИП, реализация которых существенно влияет на ситуацию в стране.

Крупномасштабные ИП – это такие ИП, реализация которых существенно влияет на ситуацию в отдельных регионах страны.

Оценку эффективности инвестиционного проекта рекомендуется проводить в двух направлениях:

1: Рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Выявляется потенциальная привлекательность ИП для возможных участников и проводится поиск источников финансирования.

Эффективность ИП включает общественную эффективность ИП (рассматриваются социально – экономические последствия осуществления ИП для общества в целом) и коммерческую эффективность ИП (анализируются экономические последствия осуществления ИП для непосредственного участника, реализующего ИП).

2: Эффективность участия в проекте. Определяется с целью проверки реализуемости ИП и обеспечении заинтересованности в нем всех участников.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Дайте определение инвестициям.

2. Что представляют из себя валовые инвестиции?

3. Назовите основных субъектов инвестиционной деятельности.

4. Что относится к основным источникам финансирования инвестиций?

5. Что включает в себя технико-экономическое обоснование проекта?