Вопрос 8.3. Управление оборотным капиталом.
Оборотный капитал – это денежные средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции.
При кругообороте денежных средств на уровне предприятия капитал в своём движении превращается в выручку от реализации товаров или услуг (рис. 5).
Структура источников формирования оборотного капитала включает: Собственные средства; Привлечённые средства; Заёмные средства.
Управление оборотным капиталом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятия, а также с организацией их оборота.
К основным принципам управления относится:
Интегрированность с общей системой управления;
Комплексный характер формирования управленческих решений;
Высокий динамизм управления;
Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений;
Ориентированность на стратегические цели развития.
Величина норматива оборотного капитала, выделяемого для завершения незавершенного производства зависит от факторов:
- объем и состав произведенной продукции;
- длительность производственного цикла;
- себестоимость продукции;
- характер нарастания затрат в процессе производства.
Целью управления оборотным капиталом является максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. При этом решаются следующие задачи: расчет минимальной величины денежных средств, для авансирования оборотных активов с целью бесперебойной работы, разработка учетной политики для оптимизации налогообложения, ускорение оборачиваемости оборотного капитала.
Объектами управления оборотным капиталом относится: запасы, денежные средства, дебиторская задолженность.
Вопрос 8.4. Политика в области оборотного капитала.
Политика управления оборотным капиталам – является одной из разновидностей финансовой политики предприятия. Политика управления оборотным капиталом заключается в принятии решений в отношении величины, структуры и значений компонентов чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал (Чистый рабочий капитал, Net Working Capital, NWC) – это разность между величиной текущих активов и текущих обязательств. Разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Данный показатель характеризует величину, т.е. долю оборотных средств компании, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущего долга. Рост величины NWC означает повышение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности. В то же время, слишком большие значения оборотного капитала могут сигнализировать о неэффективной финансовой политике компании, которая приводит к снижению рентабельности (например, выбор долгосрочных, но более дорогих источников финансирования; неоправданное снижение кредиторской задолженности и т.п.).
Для построения политики управления оборотного капитала используют данные показатели: кредиторская задолженность, краткосрочные обязательства, суммы отдельных элементов оборотных средств, чистый оборотный капитал.
В процессе деятельности предприятия политика управления оборотным капиталом должна обеспечивать:
- Платежеспособность. В случае неплатежеспособности из за недостаточного уровня оборотного капитала у компании могут возникнуть проблемы с ритмичностью хозяйственной деятельности, что может вызвать дополнительные расходы.
- Приемлемый объем, структура и рентабельность капитала. Это означает что поиск путей достижения компромисса между прибыльностью, риском потери ликвидности и уровнем оборотных активов и источников их покрытия предполагает учет рисков.
Риск потерь может быть вызван следующими факторами:
1) Риски связанные с оборотными активами:
- недостаточность денежных средств;
- нехватка производственных запасов;
- излишний объем производственных запасов.
2) Риски связанные с обязательствами:
- высокий уровень кредиторской задолженности;
- неоптимальное сочетание краткосрочных и долгосрочных источников заемного капитала;
- высокий уровень заемного капитала.
Политика управления оборотным капиталом в отношении минимизации риска может заключаться в следующих методах:
- минимизация текущей кредиторской задолженности;
- минимизация совокупных издержек финансирования;
- максимизация капитализированной стоимости компании.