ЗАДАЧИ ПО ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА+

Задачи по оценке бизнеса

0. Стоимость участка земля, купленного за 39 000 руб., ежегодно повышается на 10% (сложный процент). Какова будет его стоимость через 5 лет?

FVF= (1+i)ⁿ = (1+0.1)⁵ = 1.6105

FV= 1.61*39000=62180

1. Определить текущую стоимость акции при условии, что последние фактические дивиденды, выплаченные компанией, составили 10 долл. Ожидаемые темпы роста дивидендов составляют 13% на протяжении 10 лет, а по истечению 10 лет и до бесконечности – 10%. Требуемая норма доходности по акциям компании равна 16%.

Решение:

D₀ =10, q₁ = 13%, i₁ = 16%; q₂=10%

PC₁ = D₀*(1+q₁)/(1+i) …+ D₀*(1+q₁)ⁿ/(1+i)ⁿ

PC₁ =87

PC₂ = D₁*(1+q₁)/(1- q₂)

D₁=10*1,13¹⁰ /1,16¹⁰ = 7,69

PC₂ =7,69*1,1/(0,16-0,1)=141

PC = 87+ 141 = 228.

2. Предположим, что рыночная стоимость активов предприятия оценивается в 40000 долл., нормализованная чистая прибыль – 8000 долл. Средний доход на активы равен 15%. Ставка капитализации – 20%. Оцените стоимость гудвилла.

Решение:

Стоимость: (8000-(40000*0,15))/0,2 = 10000;

3. По методу стоимости чистых активов стоимость компании открытого типа составил 40 млн. руб. Для предприятия данной отрасли рынок предполагает премию за контроль 25%, скидку за недостаток ликвидности – 30%. Оцените стоимость 6% пакета акций данной компании.

Решение:

Скидка на неконтрольность: 1-(1/(1+0,25)) = 0,2;

Стоимость: (40 млн.*0,06)*(1-0,2)*(1-0,3) = 1344000;

4. Объект недвижимости будет приносить чистый операционный доход в 10000 долл. в течение 5 лет. В конце этого периода он будет продан за 110000 долл. Ставка дисконтирования составляет 8%. какова текущая стоимость оцениваемого объекта?

Решение:

Стоимость: 10000/1,08+10000/1,08²+10000/1,08³+10000/1,08⁴+10000/1,08⁵+110000/1,08⁵ = 114 791.

5. Оценочная стоимость активов предприятия составляет 22000 д.е. Для его ликвидации составляют 25% стоимости активов. Какова текущая стоимость выручки от продажи при ставке дисконта 18%.

Решение:

Стоимость: (22000-5500)/1,18² = 11850;

6. Определите текущую стоимость облигации нарицательной стоимостью 200 000 руб., купонной ставкой 15% и сроком погашения через 5 лет, если рыночная ставка дохода 12%. Процент по облигации выплачивается два раза в год.

Решение:

Купон: 200 000 * 0,15 = 30 000, за полгода – 15 000, при 6%

Стоимость: (1-(1/(1+0,06)¹⁰))/0,06+200 000/1,12⁵ = 223 900.

7. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 10%. Среднерыночная доходность на фондовом рынке в реальном исчислении составляет 3% в реальном выражении. Коэффициент β для оцениваемого предприятия равен 1,2, темпы инфляции составляют 7% в год. Рассчитайте реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия.

Решение:

Реальная безрисковая ставка: (0,1-0,07) / (1+0,07) = 0,028

Реальная ставка дисконта: 0,028+1,2*(0,03-0,028) = 0,0304 = 3,04%

8. Объект недвижимости, приносящий чистый операционный доход в 39 000 руб., был оценен в 350 000 руб. Какова ставка (коэффициент) капитализации дохода:

Решение:

Ставка капитализации: 39000 / 350000 = 0,1114 = 11,14%

9. Определить стоимость одной акции предприятия, если чистая прибыль составляет 300 000 руб., чистая прибыль, приходящаяся на одну акцию 3000 руб. Балансовая стоимость чистых активов компании 4 500000 руб. Мультипликатор цена/балансовая стоимость – 2.

Решение:

Стоимость 1й акции: (4 500 000*2) / (300 000 / 3 000) = 90 000.

10. Денежный поток, генерируемый всем инвестированным капиталом равен 500 тыс. долл. Оценить данный бизнес, если известны следующие данные: требуемая доля собственного капитала – 30%, ставка процента по кредиту – 13%, ставка капитализации для собственного капитала – 5%.

Решение:

Общая ставка капитализации: 0,3*0,05 + 0,7*0,13*(1-0,24) = 0,08416

Стоимость: 500 000 / 0,08416 = 5 941 064.

11. Методом сделок ЗАО оценено в 550тыс. долл. Рассчитайте стоимость 5% пакета акций данного акционерного общества при условии, что рыночные скидки за неконтрольный характер составляют 25%, а скидка на недостаток ликвидности – 30%.

Решение:

Стоимость: 550 000 * 0,05 * (1-0,25) * (1-0,3) = 14 437,5