1. Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств поясняет изменения, произошедшие с одним из компонентов финансовой отчетности – денежными средствами от одной даты составления бухгалтерского баланса до другой.(приложение 9) При составлении Отчета о движении денежных средств используется информация о денежных средствах со счетов 50 «Касса, 51 «Расчетные счета», 52 «Валютные счета», 55 «Специальные счета в банках».

В Отчете денежные поступления и выплаты показываются в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Такая группировка потоков денежных средств позволяет отразить влияние каждого их трех направлений деятельности организации на денежные средства. Комбинированное их воздействие на денежные средства определяет их чистое изменение за период, которое выверяется с начальным и конечным сальдо денежных средств.

Потоки денежных средств от текущей деятельности являются, как правило, результатом хозяйственных операций, влияющих на определение чистой прибыли(убытка) организации. К ним относятся:

• средства, полученные от покупателей, заказчиков;

• прочие доходы;

• денежные платежи поставщикам, подрядчикам;

• оплата труда;

• выплата дивидендов, процентов;

• отчисления в бюджет;

• отчисления в государственные внебюджетные фонды;

• прочие выплаты.

Значение раздела отчета, в котором отражаются денежные потоки от текущей деятельности, определяется тем, что в нем раскрывается информация об основных поступлениях и платежах организации.

Для целей составления Отчета о движении денежных средств по российским правилам под инвестиционной деятельностью понимается деятельность организации, связанная с капитальными вложениями организации в связи с приобретением земельных участков, зданий, иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.п.

Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности:

• денежные поступления от реализации основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов;

• денежные поступления от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений;

• денежные поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям;

• денежные средства, поступившие в виде дивидендов и процентов;

• денежные средства, направленные на приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов;

• осуществление финансовых вложений;

• предоставление займов другим организациям.

Информация о движении денежных средств, связанных с финансовой деятельностью, имеет большое значение, так как позволяет прогнозировать будущий объем денежных средств, на который будут иметь права поставщики капитала организации. Финансовая деятельность – деятельность, приводящая к изменениям в собственном и заемном капитале организации в результате привлечения финансовых средств. Изменения собственного капитала, рассматриваемые в разделе финансовой деятельности, обычно представлены денежными поступлениями от эмиссии акций, а также полученным эмиссионным доходом. Денежными потоками от финансовой деятельности являются:

• поступления от эмиссии акций и иных долевых бумаг;

• поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями;

• перечисление средств в погашение основной суммы долга по полученным кредитам и займам;

• перечисление средств в погашение обязательств по финансовой аренде.18

Пути совершенствования учета денежных средств ОАО «Элеконд»

На основе проведенного анализа документооборота ОАО «Элеконд» предлагаются следующие пути его совершенствования.

Во-первых, целесообразно автоматизировать систему выдачи заработной платы работникам предприятия. Для этого необходимо заключить с банком зарплатный договор, в рамках которого заработная плата работников предприятия будет перечисляться на пластиковые карты. Это позволит значительно уменьшить документооборот предприятия (отказ от использования платежных ведомостей), упростить систему взаиморасчетов с персоналом, бухгалтерский учет, исключить затраты на инкассацию и т.д.

Во-вторых, предлагается введение корпоративных карт для оплаты хозяйственных и представительских нужд, а также для снятия наличных денег со счета на указанные цели. Например, ввести корпоративные карты для расчетов за горюче-смазочные материалы водителями предприятия. Учет покупок топлива по кассовым чекам АЗС – это сложный и очень трудоемкий процесс. Основная причина – бухгалтерское оформление только одной командировки – это десяток документов: выдача водителям наличных средств, выписка расходных ордеров, оформление и хранение других отчетных документов. Кроме того, излишняя нагрузка, связанная с учетом первичной документации, не всегда позволяет уделять достаточно времени анализу эффективности использования автомобиля или коммерческой выгоды от конкретной перевозки. Также необходимо заказывать наличные средства на ГСМ и платить комиссионные банку. Корпоративные карты облегчат ведение расчетов на территории России, упростят процедуру контроля над расходом денежных средств.

Анализ денежных потоков предприятия.

Понятие денежного потока и характеристика его видов.

Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах.

Образно денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития.

Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия.

Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале.

Активно управляя денежными потоками можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов.

5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия.

Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемого в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.

Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

7. Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами.

Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации по объему и во времени поступлений и выплат денежных средств позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных средств, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять последующим основным признакам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

   1. Денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

   2. Денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия. Этот вид денежного потока характеризует результат дифференциации совокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности;

   3. Денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

   4. Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

   1. Денежный поток по текущей деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в текущем процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств о покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета.

Применительно к ОАО «Элеконд» сумма поступлений от текущего вида деятельности в 2002г. составила 371622 тыс.руб., из них поступления от покупателей и заказчиков – 338942 тыс.руб., т.е. 91,2% от общей суммы притока денежных средств от текущей деятельности. В 2003г. сумма средств, полученных от текущего вида деятельности равна 438564 тыс.руб., из них поступления от покупателей и заказчиков составляют 364446 тыс.руб. или 83% от общей суммы притока денежных средств от текущей деятельности. Соответственно 17% поступлений денежных средств в 2003г. носили случайный, разовый характер. Наибольшие суммы оттока денежных средств в 2002г. и 2003г. были связаны с перечислением средств поставщикам, подрядчикам(46,3% и 42,4% соответственно).

2. Денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия.

В 2002г. на рассматриваемом предприятии не было движения денежных средств по инвестиционной деятельности. В 2003г. приток денежных средств по инвестиционной деятельности был связан с продажей объектов основных средств и иных внеоборотных активов(155 тыс.руб.), отток денежных средств составил 21876 тыс.руб. и он был вызван приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и НМА.

3. Денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

На ОАО «Элеконд» по двум анализируемым периодам наблюдалось превышение оттока денежных средств по финансовой деятельности вследствие превышения сумм, направляемых на погашение кредитов и займов над поступлением средств от займов и кредитов, предоставленных другими организациями.

3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

   1. Положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций(в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»).

Положительный денежный поток на ОАО «Элеконд» составил в 2002г. 467898 тыс.руб., большую часть занимают поступления от текущей деятельности(79,4%). В 2003г. положительный денежный поток составил 593635 тыс.руб., причем наблюдалось некоторое снижение удельного веса поступлений от текущей деятельности(73,9%).

2. Отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций («отток денежных средств»).

Рассматриваемое предприятие в 2002г. имело отрицательный денежный поток в размере 468135 тыс.руб., при этом большая часть выплат приходилась на выплаты денежных средств в процессе осуществления текущей деятельности(74,3%). В 2003г. отрицательный денежный поток составил 594385 тыс.руб., на выплаты денежных средств в процессе осуществления текущей деятельности пришлось 69,5% от всех выплат.

4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков:

   1. Валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

   2. Чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям, различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП – ОДП,

где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательными величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежных активов.

Рассчитаем чистый денежный поток ОАО «Элеконд»за 2002г. и 2003г.

ЧДП₂₀₀₂ = 467898 – 468135 = - 237 тыс.руб.

ЧДП₂₀₀₃ = 593635 – 594385 = - 750 тыс.руб.

5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

   1. Избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступление денежных средств существенно превышает реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

   2. Дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступление денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным. ОАО «Элеконд» в 2002г. и 2003г. имеет именно этот вид денежного потока( -237 тыс.руб. и –750 тыс.руб. соответственно), т.е. потребности предприятия в денежных средствах превышают их поступление.

6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока предприятия:

   1. Настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

   2. Будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

   1. Регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия; потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах и т.п.

   2. Дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретение предприятием целостного имущественного комплекса; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

Управление денежными потоками

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Процесс управления денежными потоками предприятия последовательно охватывает следующие основные этапы:

1. обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности;

2. анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде;

3. оптимизация денежных потоков предприятия;

4. планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов;

5. обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия.12

1. Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности.

Основной целью организации учета и формирования соответствующей отчетности, характеризующей денежные потоки предприятия различных видов, является обеспечение финансовых аналитиков необходимой информацией для проведения всестороннего их анализа. В соответствии с Международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода - прямой и косвенный. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

Прямой метод предполагает следующий алгоритм составления отчета:

1. Отдельно в соответствии с принципами разделения денежных потоков по видам деятельности отражаются все поступления денежных средств и все выплаты;

2. Суммируются все поступления и все выплаты;

3. Из суммы все поступлений вычитается сумма всех выплат и определяется чистое изменение денежных средств, которое может быть как положительным, так и отрицательным.

Таким образом, прямой метод предполагает движение в составлении отчета непосредственно от счетов учета денежных средств и общего изменения денежных средств, которое можно определить по балансу, к разделению общего изменения на факторы, его определяющие(изменения, связанные с видами деятельности организации). Прямой метод позволяет констатировать притоки и оттоки денежных средств и показывает, за счет какой деятельности организация увеличила или снизила величину денежных средств. Российский стандарт учета в качестве единственно возможного признает отчет о движении денежных средств, составленный прямым способом(приложение 9).

В отличие от прямого косвенный метод составления отчета о движении денежных средств предполагает выведение чистого изменения денежных средств организации через изменение неденежных статей баланса организации. При использовании этого метода сначала определяется чистое изменение денежных средств по текущей, а затем по инвестиционной и финансовой деятельности организации. При этом начальным моментом для составления отчета является чистая прибыль, отраженная в отчете о прибылях и убытках. Далее чистая прибыль организации корректируется на доходы и расходы, прибыли и убытки, которые отражаются в отчете о прибылях и убытках, но которые не влияют на изменение денежных средств; на прибыли (убытки) от продажи активов, отличных от готовой продукции (товаров, работ, услуг). В результате корректировок определяется рабочий капитал организации, из которого путем вычитания (прибавления) положительных (отрицательных) изменений в статьях текущих пассивов организации (за исключением краткосрочных кредитов и займов) определяется чистое изменение денежных средств по текущей деятельности. Далее по изменению статей внеоборотных активов баланса, скорректированных на величину неденежного исполнения обязательств, а также на величину начисленной в течение отчетного периода амортизации, определяется чистое изменение денежных средств по инвестиционной деятельности. Аналогично по изменению статей собственного капитала, отличных от чистой прибыли организации за отчетный период, а также по изменению статей кредитов и займов пассива баланса определяется чистое изменение денежных средств по финансовой деятельности. Если прямой метод исходит непосредственно из изменения денежных средств, отраженных в балансе, то косвенный метод позволяет оценить изменение денежных средств, исходя из всех остальных (неденежных) статей баланса. Действительно, исходным пунктом анализа является основное балансовое равенство:

А = П, или А = О + СК,

где А – активы;

П – пассивы;

О – обязательства;

СК – собственный капитал.

Выделим далее денежные активы из общей суммы активов организации:

А = Д + НДА,

где Д – денежные средства, включенные в базу отчета;

НДА – неденежные, т.е. все остальные активы организации.

Исходя из последней формулы, основное бухгалтерское равенство можно записать в следующем виде:

Д = О +СК – НДА.

Следовательно, общее(чистое) изменение денежных средств будет равно разности изменений всех статей пассива баланса и изменений неденежных активов:

Д = О + СК - НДА,

где Д(О, СК, НДА) – изменение соответствующих статей баланса в течение отчетного периода.

Процесс составления Отчета о движении денежных средств косвенным методом исходит из последней рассмотренной формулы. Общую форму Отчета о движении денежных средств, составленного косвенным методом, можно представить в виде таблицы 2.1.

таблица 2.1.

Наименование	Код строки	Значение
1. Текущая деятельность
Чистая прибыль по Отчету о прибылях и убытках	010	+24053
Начисленная в течение периода амортизация	020	+7643
ИТОГО Рабочий капитал от операций(стр. 010+стр.020)	040	+31696
Увеличение(уменьшение) дебиторской задолженности	050	-16274
Увеличение(уменьшение) авансов выданных	060	-261
Увеличение(уменьшение) запасов и затрат	070	-7624
Увеличение(уменьшение) прочих оборотных активов, кроме краткосрочных финансовых вложений	080	-1231
Увеличение(уменьшение) кредиторской задолженности	090	+18
Увеличение(уменьшение) авансов полученных	100	+14172
Увеличение(уменьшение) прочих непроцентных текущих активов	110	+4798
ИТОГО Движение денежных средств по текущей деятельности(стр.040±(стр.050+…+стр.110))	190	+25294
2. Инвестиционная деятельность
Выручка от продажи инвестиционных(финансовых) активов	210	+155
Приобретение инвестиционных(финансовых) активов	220	-21876
ИТОГО Движение денежных средств по инвестиционной деятельности(стр.210 - стр.220)	290	-21721
3. Финансовая деятельность
Выпуск новых акций либо другие способы увеличения собственного капитала, за исключением использования чистой прибыли	310	0
Выплата дивидендов и другие способы распределения чистой прибыли	320	-66068
Увеличение(уменьшение) основной суммы долгосрочных кредитов(займов)	330	+6011
Увеличение(уменьшение) основной суммы краткосрочных кредитов(займов)	340	+52000
Прочие финансовые вложения	350	+3734
ИТОГО Движение денежных средств по финансовой деятельности(стр.310 – стр.320±(стр.330+…+стр.350))	390	-4323
ВСЕГО Чистое изменение денежных средств(стр.190+стр.290+стр.390)		-750
Остаток денежных средств на начало периода	410	1891
Остаток денежных средств на конец периода	420	1141
Чистое изменение денежных средств(стр.420 – стр.410)	490	-750

По данным отчета, составленного косвенным методом, могут быть сделаны следующие выводы. Увеличение дебиторской задолженности, запасов и затрат и прочих оборотных активов повлекло за собой отток денежных средств. Дополнительный приток денежных средств в рамках операционной деятельности был обеспечен главным образом за счет увеличения авансов полученных. Итого по операционной деятельности ОАО «Элеконд» чистый денежный поток равен + 25294 тыс.руб. Приобретение инвестиционных(финансовых) активов привело к оттоку денежных средств в сумме 21876 тыс.руб. Чистый денежный поток от финансовой деятельности также свидетельствует об оттоке денежных средств(-4323 тыс.руб.).17

2. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.

Основной целью этого анализа является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям.

На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников. В процессе этого аспекта анализа темпы прироста положительного денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Особое внимание на этом этапе анализа уделяется изучению соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования.

Темп прироста положительного денежного потока(ПДП) = (ПДП_о – ПДП_б )/ПДП_б

Темп прироста ПДП₂₀₀₂ = (467898 - 347448)/347448 = 34,7%

Темп прироста ПДП₂₀₀₃ = (593635 – 467898)/467898 =26,9%

Темп прироста реализации продукции(РП) = (РП_о – РП_б )/РП_б

Темп прироста РП₂₀₀₂ = (338942 – 304893)/304893 = 11,2%

Темп прироста РП₂₀₀₃ = (364446 – 338942)/338942 = 7,5%

Темп прироста активов предприятия(АП) = (АП_о - АП_б)/АП_б

Темп прироста АП₂₀₀₂ = (341851 – 264037)/264037 = 29,5%

Темп прироста АП₂₀₀₃ = (424108 - 341851)/341851 = 24,1%

Как следует из расчетов темпы прироста реализации продукции и темпы прироста активов ОАО «Элеконд» в 2003г. ниже по сравнению с 2002г. Следовательно и темп прироста положительного денежного потока в 2003г. ниже, чем в 2002г.(34,7% против 26,9%)

Степень зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования определяется с помощью следующих коэффициентов:

1. Коэффициент финансовой зависимости:

К_фз = заемный капитал/валюта баланса

К_фз = 116640/424108 = 27,5%

Т.е. доля заемного капитала в общей сумме источников финансирования составляет всего 27,5%.

2. Коэффициент капитализации:

К_к = заемный капитал/собственный капитал

К_к = 116640/307468=37,9%

Т.е. 37,9 копеек заемных средств приходится на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

В целом ОАО «Элеконд» имеет рациональную структуру источников финансирования. Рассчитанные показатели очень близки к оптимальным и это позволяет сделать вывод, что предприятие является независимым от внешних кредиторов.

На втором этапе анализа рассматривается динамика объема формирования отрицательного денежного потока предприятия, а также структуры этого потока по направлениям расходования денежных средств. В процессе этого этапа анализа определяется насколько соразмеримо развивались за счет расходования денежных средств отдельные виды активов предприятия, обеспечивающие прирост его рыночной стоимости; по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.

Темп прироста отрицательного денежного потока(ОДП) = (ОДП_о - ОДП_б)/ОДП_б

Темп прироста ОДП₂₀₀₂ = (468135 – 379998)/379998 = 23,2%

Темп прироста ОДП₂₀₀₃ = (594385 – 468135)/468135 = 27%

Исходя из данного расчета можно сделать вывод о том, что темп прироста отрицательного денежного потока в 2003г. выше по сравнению с 2002г.

На третьем этапе анализа рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему; изучается динамика показателя чистого денежного потока предприятия как важнейшего результативного показателя финансовой деятельности предприятия и индикатора уровня сбалансированности его денежных потоков в целом. В процессе анализа определяется роль и место чистой прибыли предприятия в формировании его чистого денежного потока; выявляется степень достаточности амортизационных отчислений с позиций необходимого обновления основных средств и нематериальных активов.

Чистый денежный поток ОАО «Элеконд» в 2003г. является дефицитным. Это показывают и рассчитанные выше показатели: темп прироста отрицательного денежного потока в 2003г. выше, чем в 2002г., а темп прироста положительного денежного потока в 2003г. ниже, чем в 2002г.

Одним из аспектов анализа, осуществляемого на этом этапе, является определение достаточности генерируемого предприятием чистого денежного потока с позиций финансируемых им потребностей. В этих целях используется коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитывается по следующей формуле:

КД_чдп = ЧДП/ (ОД + З_тм + ДУ),

где КД_чдп - коэффициент достаточности чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

ОД – сумма выплат основного долга по долго- и краткосрочным кредитам и займам предприятия;

З_тм - сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия;

ДУ – сумма дивидендов(процентов), выплаченных собственникам предприятия на вложенный капитал.

Рассчитывать данный коэффициент имеет смысл только при наличии избыточного денежного потока, наличие же дефицитного денежного потока, который имеет ОАО «Элеконд», уже говорит о недостаточности чистого денежного потока с позиций финансируемых им потребностей.

На четвертом этапе анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода; рассматривается динамика остатков денежных активов предприятия, отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность.

Динамика денежных потоков ОАО «Элеконд», тыс.руб.

таблица 2.2.

показатель	Месяц 2003г.
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
ПДП	36572	75753	44924	45987	35362	58866	46569	78671	47077	42287	32212	49355
ОДП	44632	63877	51475	52783	32985	66754	54614	52928	42874	36310	29925	65228
ЧДП	-8060	11876	-6551	-6796	2377	-7888	-8045	25743	4203	5977	2287	-15873

Динамику денежных потоков ОАО «Элеконд» можно представить графически(рис. 2.1.).

рис. 2.1.

Согласно графику положительный денежный поток предприятия не имеет четко выраженной тенденции. Наибольшие поступления денежных средств наблюдались в феврале и марте(75753 тыс.руб. и 78671 тыс.руб. соответственно). График отрицательного денежного потока также не имеет четко выраженной тенденции. С марта по июль наблюдалось превышение оттока денежных средств над притоком, а с августа до ноября, наоборот, положительный денежный поток превышал отрицательный, однако в декабре отрицательный денежный поток имел свое максимальное значение за весь год.

В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

КЛ_дп = ПДП/ОДП,

где КЛ_дп - коэффициент ликвидности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ПДП – сумма валового положительного денежного потока(поступления денежных средств);

ОДП – сумма валового отрицательного денежного потока(расходования денежных средств).

Динамика коэффициента ликвидности денежного потока ОАО «Элеконд» по месяцам 2003г.

таблица 2.3.

Месяц	Значение коэффициента
Январь	0,82
Февраль	1,19
Март	0,87
Апрель	0,87
Май	1,07
Июнь	0,88
Июль	0,85
Август	1,49
Сентябрь	1,10
Октябрь	1,16
Ноябрь	1,08
Декабрь	0,76

Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы. Как видно из таблицы значение коэффициента ликвидности денежного потока выше единицы только за шесть месяцев. Превышение единицы способствует росту остатков денежных активов на конец периода и наоборот, значение ниже единицы способствует уменьшению остатков денежных активов на конец периода.

На пятом этапе анализа определяется эффективность денежных потоков предприятия. Обобщающим показателем такой оценки выступает коэффициент эффективности денежного потока предприятия, который рассчитывается по формуле:

КЭ_дп = ЧДП/ОДП

Расчет данного коэффициента имеет смысл только при избыточном денежном потоке, т.к. дефицитный денежный поток, имеющий место на ОАО «Элеконд», уже говорит о неэффективности денежного потока предприятия.

Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период

3. Оптимизация денежных потоков предприятия.

Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления денежными потоками, являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов.

Такое планирование носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его предпосылок. Поэтому планирование денежных потоков осуществляется в форме многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных сценариях развития отдельных факторов.

5. Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия.

Объектом такого контроля являются выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени; контроль ликвидности денежных потоков и их эффективности.

Методы оптимизации денежных потоков предприятия.

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:

1. Обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;

2. Обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

3. Обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

• положительный денежный поток;

• отрицательный денежный поток;

• остаток денежных активов;

• чистый денежный поток.

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние.

В системе внешних факторов основную роль играют следующие:

1. Конъюнктура товарного рынка.

Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия – объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока. И наоборот – спад конъюнктуры вызывает так называемый «спазм ликвидности», характеризующий нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.

2. Конъюнктура фондового рынка.

Характер этой конъюнктуры влияет прежде всего на возможности формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия. Конъюнктура фондового рынка также влияет на формирование денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.

3. Система налогообложения предприятий.

Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе – появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей и т.п. – определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.

4. Сложившаяся практика кредитования поставщиком покупателей продукции.

Эта практика определяет сложившейся порядок приобретения продукции - на условиях ее предоплаты; на условиях наличного платежа; на условиях отсрочки платежа. Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного(при реализации продукции), так и отрицательного(при закупке сырья, материалов и т.п.) денежного потока предприятия во времени.

5. Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов.

Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчеты чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляют.

6. Доступность финансового кредита.

Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка. В зависимости от нее растет или снижается объем предложения «коротких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника(как положительных – при получении финансового кредита, так и отрицательных - при его обслуживании).

В системе внутренних факторов основную роль играют следующие:

1. Жизненный цикл предприятия.

2. Продолжительность операционного цикла.

Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности.

3 Сезонность производства и реализации продукции.

Этот фактор оказывает существенное влияние на формирование денежных потоков во времени, определяя ликвидность этих потоков в разрезе отдельных временных интервалов.

4)Неотложность инвестиционных программ.

Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока.

5) Амортизационная политика предприятия.

Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. Вместе с тем, амортизационные потоки – их объем и интенсивность, - являясь самостоятельным элементом формирования цены продукции, оказывают существенное влияние на объем положительного денежного потока предприятия в составе основной ее компоненты – поступлении денежных средств от реализации продукции. При осуществлении ускоренной амортизации активов в составе чистого денежного потока возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается доля чистой прибыли предприятия.

Характер влияния рассмотренных факторов используется в процессе оптимизации денежных потоков предприятия.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки. Проведенный выше анализ показал, что ОАО «Элеконд» имеет дефицитный денежный поток в размере 750 тыс.руб. Отрицательные последствия дефицитного денежного потока для рассматриваемого предприятия проявляются в снижении ликвидности(таблица 2.3.) и уровня платежеспособности, росте просроченной кредиторской задолженности, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредита, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия. Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной. ОАО «Элеконд» последние годы имеет дефицитный денежный поток и в течение 2003г. наблюдалось превышение оттока денежных средств над притоком, т.е. предприятие имеет как долгосрочную, так и по некоторым месяцам краткосрочную дефицитность.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;

• обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;

• сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;

• ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;

• использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности – учета векселей, факторинга, форфейтинга;

• ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• использования флоута (периода прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов;

• увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита;

• замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду(лизинг);

• реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Следует отметить, что «Система ускорения – замедления платежного оборота», решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде, создает определенные проблемы дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

• привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

• дополнительной эмиссии акций;

• привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

• продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;

• продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

• отказа от финансового инвестирования;

• снижения суммы постоянных издержек предприятия.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. Это связано с тем, что несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени создает для предприятия ряд финансовых проблем. Анализ динамики денежных потоков ОАО «Элеконд» по месяцам 2003года (график 1) показывает их неравномерность формирования во времени. Результатом такой несбалансированности является низкая ликвидность чистого денежного потока в отдельные периоды времени (таблица 2.3.) в процессе оптимизации денежных потоков предприятия во времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:

1. по уровню «нейтрализуемости» (термин, означающий способность денежного потока определенного вида изменяться во времени) денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению. Примером денежного потока первого вида являются лизинговые платежи, период которых может быть установлен по согласованию сторон. Примером денежного потока второго вида являются налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть предприятием нарушен;

2. по уровню предсказуемости денежные потоки подразделяются на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые(абсолютно непредсказуемые денежные потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).

Объектом оптимизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два основных метода - выравнивание и синхронизация. Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств, повышая уровень ликвидности.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия. Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

• снижения суммы постоянных издержек;

• снижения уровня переменных издержек;

• осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

• осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

• использования метода ускоренной амортизации основных средств;

• сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;

• продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

• усиление претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций. 12

Заключение

Основным задачами бухгалтерского учета денежных средств являются: точный, полный и своевременный учет этих средств и операций по их движению; контроль за наличием денежных средств и денежных документов, их сохранностью и целевым использованием; контроль за соблюдением кассовой и расчетно-платежной дисциплины; выявление возможностей более рационального использования денежных средств. Проведенный анализ документооборота ОАО «Элеконд» выявил некоторые недостатки в его организации. В связи с этим предлагаются следующие пути совершенствования организации документооборота:

1. Автоматизация системы выдачи заработной платы работникам предприятия;

2. Введение корпоративных карт для оплаты хозяйственных и представительских нужд, а также для снятия наличных денег со счета на указанные цели.

В результате проведенного анализа движения денежных потоков ОАО «Элеконд» выяснилось, что предприятие имеет как долгосрочную, так и краткосрочную дефицитность денежных потоков. Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде можно достигнуть путем использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. Параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде. Например, рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

• привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

• дополнительной эмиссии акций;

• привлечения долгосрочных финансовых кредитов и др.;

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

• отказа от финансового инвестирования;

• снижения суммы постоянных издержек предприятия.

ОАО «Элеконд» имеет дефицитный денежный поток, поэтому предлагаются мероприятия по повышению суммы чистого денежного потока предприятия:

• снижения суммы постоянных издержек;

• снижения уровня переменных издержек;

• осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

• осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

• использования метода ускоренной амортизации основных средств;

• сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;

• продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

• усиление претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

Список литературы

1. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.96 г. № 129-ФЗ;

2. Гражданский кодекс РФ. Части 1 и 2;

3. Федеральный закон «О применении контрольно-кассовых машин при осуществлении денежных расчетов с населением» от 30.12.01г. № 5215-1;

4. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ. Утверждено приказом Минфина РФ от 29.07.98г. № 34н;

5. План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и Инструкция по его применению. Утверждены приказом Минфина РФ от 31.10.2000г. № 94н;

6. Методические указание по инвентаризации имущества и финансовых обязательств. Утверждены приказом Минфина РФ от 13.06.95г. №49;

7. Положение Банка России «О безналичных расчетах в РФ» от 3.10.02г. №2-П;

8. Инструкция Банка России «О порядке ведения кассовых операций в РФ» от 4.10.93г. №18;

9. «Положение о правилах организации наличного денежного обращения на территории РФ». Приказ Банка России от 5.01.98г. № 14-П;

10. «О введении новых форматов расчетных документов». Указание Банка России от 03.12.97г. № 51-У;

11. «Об установлении предельного размера расчетов наличными деньгами в РФ между юридическими лицами». Указание Банка России от 7.10.98г. № 375-У;

12. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т 1, 2. – К.: Ника-Центр, 2000. - 592,512с.;

13. Бородина В.В. Бухгалтерский учет для руководителя. – М.: «Книжный мир», 2000. – 184с.;

14. Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2003. – 240с.;

15. Бригхем Ю, Гапенски М. Финансовый менеджмент.: Полный курс: В 2-х томах. СПб.: Экономическая школа, 1998г.;

16. Бухгалтерский учет / под ред. Безруких П.С. – М.: Бухгалтерский учет, 1999г. – 624с.

17. Волков Д.Л. Основы финансового учета. – СПб.: Изд-во С.-Петерб. ун-та, 2003. – 432с.

18. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2002г. – 528с.

19. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. – М.: ИНФРА-М, 2001г. – 640с.

20. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Изд-во «Дело и сервис», 2001г. – 400с.

21. Финансовый менеджмент: теория и практика/ под ред. Стояновой Е.С. – М.: Изд-во «Преспектива», 2002г. – 656с.

22. Гусаковская Е.Г. новое в работе с наличными денежными средствами/ Бухгалтерский учет, 2003г. № 21.

23. Лытнева Н.А. Денежные средства/ Бухгалтерский учет, 2003г. № 24.

24. Новое в составлении годовой отчетности/ Главбух, 2004г. № 1.

25. Парушина Н.В. Анализ движения денежных средств/ Бухгалтерский учет, 2004г. №5.

26. Сотникова Л.В. Заполнение форм отчетности/ Бухгалтерский учет,2004г. №2.