umk_econom_yprav_predp_rinok_zennih_bumag / Методич. указания для преподавателей / МУП Рынок ценных бумаг - 2009

11

Международные ценные бумаги (евроноты, еврооблигации, евроакции).

Тема 3. Основные аспекты организации и функционирования

первичного рынка ценных бумаг

Первичный рынок ценных бумаг и его характеристика.

Понятие и виды андеррайтинга ценных бумаг. Структура и функции андеррайтингового (эмиссионного) синдиката.

Основы конструирования ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг. Классификация эмиссий. Основные этапы эмиссии ценных бумаг с регистрацией и без регистрации проспекта эмиссии. Методы размещения ценных бумаг. Основы анализа эмитента при первичном размещении ценных бумаг. Оценка ценных бумаг на первичном рынке.

Особенности эмиссии ценных бумаг банков, инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов.

Классификация эмитентов. Типы финансово-хозяйственных потребностей и интересов, вызывающих необходимость эмиссии. Взаимосвязь качественных и количественных параметров эмиссии и характера финансовых потребностей и интересов эмитентов. Сравнительная характеристика эмитентов на российском рынке и в международной практике.

Тема 4. Участники рынка ценных бумаг

Структура рынка ценных бумаг: виды участников и их взаимодействие.

Участники первичного внебиржевого рынка ценных бумаг. Инвесторы, эмитенты.

Понятие и виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Требования, предъявляемые к участникам рынка ценных бумаг. Их организационно-правовые формы, учредители.

Специфика выполняемых операций, оборота средств. Структуры доходов и расходов. Лицензирование, ограничения на деятельность. Развитие сети в российской и международной практике по отдельным видам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

-брокерская деятельность;

-дилерская деятельность;

-деятельность по управлению ценными бумагами;

-деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг); -депозитарная деятельность;

-деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

-деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Сравнительная характеристика видов профессиональной

деятельности на рынке ценных бумаг, совмещение.

12

Брокерские компании (организация, функции, механизм операций).торговая регистрация, сопоставление и расчетный процесс.

Дилерские компании: статус, операции. Структура оборота средств, доходов и расходов, основные ограничения.

Коммерческие банки и другие кредитные организации: статус. Операции, основные ограничения, сферы конкуренции с брокерскодилерскими компаниями и другими небанковскими профессиональными участниками рынка ценных бумаг (отечественная и зарубежная практика). Прочие финансовые институты. Выполняющие операции с ценными бумагами.

Требования к персоналу профессиональных участников и порядок их аттестации.

Тема 5. Фондовая биржа как элемент организованного рынка

ценных бумаг

«Уличный» рынок ценных бумаг и характеристика его деятельности. Организованные рынки ценных бумаг и их структура.

Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг. Основные услуги, предоставляемые организованными системами внебиржевой торговли. Требования к ценным бумагам, допускаемым к обращению. Участники вторичного рынка. Классификация и анализ методов организации торговли Вторичный биржевой (фондовая биржа).

Основы деятельности фондовой биржи (понятие, сущность и функции).

Классификация фондовых бирж. Структура собственности и особенности организационно-правового статуса фондовых бирж в России и за рубежом. Виды членства и требования, предъявляемые к членам биржи. Профессиональные участники биржи. Порядок создания фондовых бирж, их лицензирования, реорганизации и ликвидации. Организационная структура и функции фондовой биржи.

Основные услуги, предоставляемые фондовой биржей (биржевые продукты). Структура доходов и расходов биржи. Коммерциализация фондовых бирж. Организационные структуры и персонал фондовых бирж.

Листинг. Требования к ценным бумагам, обращающимся на фондовой бирже. Надзорные функции фондовой биржи по отношению к ее членам и к персоналу компаний, являющихся членскими организациями.

Виды аукционных механизмов, используемых на фондовых биржах различных типов. Участники аукционов и их функции в ходе биржевых аукционов. Дилерские рынки.

Основные операции и сделки на бирже. Классификация операций и сделок: экономическое содержание, укрупненные схемы реализации. Хеджирование, арбитраж, спекуляция. Кассовые и срочные сделки. Твердые и премиальные сделки. Сделки репо, стеллаж, репорт, депорт. Запрещенные сделки. Основные требования к сделкам по ценным бумагам

13

и правила по их совершению: сравнительная характеристика российской и международной практики.

Биржевая информация (биржевые индексы и их характеристика). Управление рисками организованных рынков ценных бумаг.

Биржевые крахи и потрясения.

Проблемы и тенденции развития биржевого рынка ценных бумаг в России.

Профессиональная этика на фондовой бирже. Основные этические принципы. Структура этических правил: сферы, которые они охватывают, форма, в которой они существуют, порядок установления. Контроль за их соблюдением. Функции государственных органов и саморегулируемых организаций в контроле за соблюдением профессиональной этики. Наиболее важные этические правила. Используемые на российском рынке ценных бумаг и в международной практике: сравнительная характеристика.

Тема 6. Депозитарно-регистрационный механизм рынка ценных

бумаг

Депозитарная и расчетно-клиринговая инфраструктура: понятие, функции. Варианты организационного устройства в российской и международной практике. Регулирование депозитарной и клиринговой деятельности.

Депозитарий. Виды депозитариев. Варианты организационноправового статуса, специфика и перечень выполняемых операций, структура оборота средств, доходов и расходов, порядок лицензирования. Ограничения на деятельность.

Клиринговая организация. Варианты организационно-правового статуса, специфика и перечень выполняемых операций, структура оборота средств. Доходов и расходов, порядок лицензирования. Ограничения на деятельность.

Организация расчетов на рынке ценных бумаг.

Сеть регистраторов: понятие, функции, варианты организационного устройства в российской и международной практике, количественные параметры сети. Регистратор: варианты организационно-правового статуса, специфика и укрупненный перечень выполняемых операций, оборота средств, лицензирования. Ограничения на деятельность.

Проблемы и тенденции развития депозитарной и расчетно-клиринговой инфраструктуры и регистраторов ценных бумаг в России.

Тема 7. Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг

Классификация инвесторов в ценные бумаги. Типы финансовохозяйственных потребностей, обуславливающих инвестирование средств в ценные бумаги-объекты инвестиций, соответствующие этим потребностям. Население в качестве инвесторов. Понятие коллективного инвестирования. Институциональные инвесторы (инвестиционные фонды,

14

пенсионные фонды, страховые компании): организационно-правовой статус, характеристика оборота средств, интересы, ограничения в деятельности на рынке ценных бумаг, объем и структура инвестиций в ценные бумаги. Прямые инвесторы. Особенности инвесторов и их интересов в российской практике по сравнению с международной.

Инвестиционная деятельность кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг (западная и российская модели) – банков, страховых компаний, инвестиционных компаний, пенсионных фондов и пр.

Инвестиционные фонды. Статус, типы фондов, операции, структура оборота средств, доходов и расходов, основные ограничения, связанные с деятельностью инвестиционных и паевых инвестиционных фондов. Проблемы и тенденции развития инвестиционных фондов в России.

Общие фонды банковского управления. Основные цели инвестирования в ценные бумаги: обеспечение надежности, доходности, роста и ликвидности вложений. Понятие портфеля ценных бумаг. Сбалансированный портфель ценных бумаг. Понятие и этапы управления инвестиционным портфелем. Активное и пассивное управление.

Механизм принятия решений на рынке ценных бумаг.

Основы фундаментального анализа. Качественный (экономический) и количественный (финансовый) анализ эмитента. Основы технического анализа. Виды графиков. Использование статистических методов. Скользящие средние. Осцилляторы.

Расчет доходности и рыночной цены ценных бумаг.

Тема 8. Регулирование рынка ценных бумаг. Информационная

инфраструктура

Система государственного регулирования рынка ценных бумаг. Регулирующие функции государства на рынке ценных бумаг: российская и международная практика. Органы государственного надзора федерального уровня: статус, интересы, сфера ответственности, основные функции, права, политика. Механизм взаимодействия государственных органов федерального уровня на рынке ценных бумаг. Органы регулирования ценных бумаг в регионах и их взаимодействие с федеральным уровнем. Проблемы и тенденции совершенствования государственного регулирования рынка ценных бумаг в России.

Саморегулируемые организации: статус, интересы, сфера ответственности, основные функции, права, политика. Сравнительная характеристика практики деятельности саморегулируемых организаций в России и в международной практике.

Законодательно-правовая база регулирования и ее связь с другими видами законодательства, регулирующими финансовые рынки. Законы, указы президента и иные нормативные акты федерального уровня. Подзаконные нормативные акты государственных органов. Национальные особенности регулирования рынка.

15

Раскрытие информации как один из важнейших принципов функционирования фондового рынка. Основные элементы информационной инфраструктуры. Рейтинговые системы и рейтинговые агентства. Рейтинг ценных бумаг. Биржевая информация. Фондовые индексы. Информация внебиржевых систем торговли ценными бумагами. Служебная (инсайдерская) информация. Неформальная информация. Сравнительная характеристика информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг в России и в международной практике. Проблемы и тенденции развития информационной инфраструктуры.

3. Тематика, планы и содержание семинарских и практических занятий

Тема 1. Основные понятия и принципы организации рынка ценных бумаг. Задачи обучения: ознакомление студентов с понятиями и главными характеристиками ценных бумаг, понятием первичного и вторичного, биржевого и внебиржевого рынков ценных бумаг.

Учебные цели:

• Рассмотреть структуру рынка ценных бумаг, цели и задачи его функционирования;

• Рассмотреть классификацию ценных бумаг;

• Изучить специфику размещения.

Семинарское занятие:

План:

1.Понятие рынка ценных бумаг, его основные задачи.

2.Первичный рынок ценных бумаг

3.Вторичный рынок ценных бумаг.

4.Функции рынка ценных бумаг: общерыночные и специфические.

5.Этапы формирования рынка ценных бумаг в России.

6.Понятие ценной бумаги. Типы ценных бумаг.

7.Рыночные характеристики ценных бумаг.

8.Классификация ценных бумаг Тема реферата: 1,4,13 из перечня тем

Для подготовки к занятию студент должен изучить источники 1,2 из 5.3., 1,4,7,12 из 5.2., 1 из 5.1. библиографического списка, а также материалы периодической печати по данной теме.

После изучения темы студенты должны знать:

-нормативно-правовые акты, регулирующие фондовый рынок;

-понятие ценных бумаг и их классификацию;

16

-особенности функционирования фондового рынка как элемента финансового рынка;

-сущность первичного и вторичного рынка;

После изучения темы студенты должны уметь:

-характеризовать фондовый рынок как элемент финансового рынка;

-классифицировать ценные бумаги по основным критериям.

Тема 2. Ценные бумаги и их виды

Задачи обучения: Познакомить студентов с основными видами ценных бумаг – акциями, облигациями, государственными ценными бумагами, депозитными и сберегательными сертификатами, векселями, чеками, производными ценными бумагами, рассмотреть их достоинства и недостатки для практического применения в различных условиях хозяйствования.

Учебные цели:

• Рассмотреть характеристику основных видов ценных бумаг;

•Ознакомить с особенностями выпуска, обращения и погашения;

•Изучить нормативную базу, регулирующую ценные бумаги.

Практическое занятие: Решение задач по определению величины дохода по различным видам ценных бумаг, доходности № 1-4,11,19,28,33

темы 1,1-4,13,4,6,2,3,8, темы 2, 1-4,6,20 темы 3, источника № 1 в5.4. в

списке литературы.

После изучения темы студенты должны знать:

-основные виды ценных бумаг, имеющих обращение на отечественном и зарубежном фондовых рынках;

-нормативную базу, регулирующую выпуск, обращение и погашение каждого вида ценной бумаги;

После изучения темы студенты должны уметь:

−выделить долевые, долговые и производные ценные бумаги;

−самостоятельно обобщать информацию, используемую для анализа выпуска, обращения и погашения каждого вида ценной бумаги;

−использовать показатели для анализа эффективности применения ценной бумаги в деятельности хозяйствующего субъекта ;

−вести дискуссии и полемику о возможностях применения ценных бумаг в хозяйственной деятельности.

После проведения практических занятий студент должен уметь:

- использовать показатели, оценивающие ценную бумагу как финансовый инструмент;

17

- самостоятельно решать задачи по применению ценных бумаг в деятельности предприятия;

Тема 3. Основные аспекты организации и функционирования первичного рынка ценных бумаг

Задачи обучения: Познакомить студентов с целями и задачами первичного рынка, его общей характеристикой, процедурой и задачами эмиссии ценных бумаг, формами размещения ценных бумаг на первичном рынке.

Учебные цели:

•Рассмотреть основные операции на первичном рынке ценных бумаг, который определяется как рынок эмитентов;

•Изучить процедуру составления проспекта эмиссии, этапы и особенности эмиссионного процесса;

•Научить различать эмиссионные и инвестиционные ценные бумаги.

Тема реферата: 13,14,15,16,17 из перечня тем

После изучения теоретического материала студент должен знать:

-механизм эмиссии ценных бумаг;

-этапы эмиссии;

-виды андеррайтинга.

Тема 4. Участники рынка ценных бумаг

Задачи обучения: дать характеристику основным участникам рынка ценных бумаг – эмитентам, инвесторам и профессиональным участникам, использовать полученные теоретические знания в практической деятельности.

Учебные цели:

• Ознакомить с основными видами профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг;

• Изучить состав и структуру организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг;

• Научить использовать преимущества основных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Семинарское занятие:

План:

18

1.Инфраструктура фондового рынка.

2.Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Требования к организации профессиональной деятельности.

3.Брокеры и дилеры; организации, занимающиеся трастовой деятельностью

4.Регистраторы, депозитарии, расчетно-клиринговые организации.

5.Государство как субъект рынка ценных бумаг.

Тема реферата: 3,18,19,20,21,22,23,24 из перечня тем

Для подготовки к занятию студент должен изучить источники 1,2 из 5.3., 1,4,7,12,14,16 из 5.2., 1 из 5.1. библиографического списка, а также материалы периодической печати по данной теме.

После изучения теоретического материала студент должен знать:

-основные виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

-характеризовать сущность каждого вида профессиональной деятельности;

-вести дискуссии о проблемах профессиональной деятельности.

После изучения темы студенты должны уметь:

−выделить виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

−использовать теоретические знания для оценки взаимодействия профессионального участника и хозяйствующего субъекта.

Тема 5. Фондовая биржа как элемент организованного рынка ценных бумаг

Задачи обучения: ознакомить студентов специфику организации и функционирования профессионально участника рынка ценных бумаг – организатора торговли.

Учебные цели:

• Ознакомить с порядком осуществления торговой деятельности на биржевых площадках;

•Изучить состав и структуру фондовой и срочной биржи;

• Получить навыки участия в биржевых торгах.

После изучения теоретического материала студент должен знать:

−характеристику и структуру фондовой биржи, ее виды и классификацию;

−показатели биржевой торговли;

−организацию биржевой торговли;

−виды биржевых сделок.

Практическое занятие (4 часа): деловая игра «Фондовая биржа».

19

Условия и учебные задания игры приведены в УМКД по дисциплине «Рынок ценных бумаг».

После проведения практических занятий студент должен уметь:

−анализировать биржевую конъюнктуру;

−рассчитывать показатели эффективности биржевой сделки;

−осуществлять факторный анализ биржевого рынка;

−самостоятельно решать конкретные хозяйственные и практические ситуации по участию в биржевой торговли.

Тема 6. Депозитарно-расчетный механизм рынка ценных бумаг

Задачи обучения: познакомить студентов с основными целями и задачами деятельности депозитариев, регистраторов и реестродержателей, особенностями и спецификой их операций на рынке ценных бумаг.

Учебные цели:

•Изучить особенности функционирования депозитариев, регистраторов и клиринговых компаний на рынке ценных бумаг;

•Усвоить особенности их деятельности на рынке ценных бумаг.

Семинарское занятие:

План:

1.Депозитарная деятельность.

2.Организация клиринга на фондовом рынке.

3.Держатели реестра и их роль.

Тема реферата: 20,21,22 из перечня тем

Для подготовки к занятию студент должен изучить источники 1,2 из 5.3., 1,4,12,13,15 из 5.2., 1 из 5.1. библиографического списка, а также материалы периодической печати по данной теме.

После изучения теоретического материала студент должен знать:

- характеристику деятельности депозитариев, регистраторов; - виды, функции, источники и специфику их организации и функционирования; - экономический смысл их деятельности на фондовом рынке.

После изучения темы студенты должны уметь:

−выделить особенности деятельности депозитариев, регистраторов на рынке ценных бумаг;

−использовать теоретические знания для оценки их взаимодействия и хозяйствующего субъекта.

20

Тема 7. Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг

Задачи обучения: познакомить студентов с формами привлечения капитала индивидуальными и институциональными инвесторами на рынке ценных бумаг, видами инвестиционных портфелей, методами фундаментального и технического анализа.

Структура и хронометраж занятий:

Учебные цели:

•Научить использовать различные методы диверсификации структуры портфеля;

•Изучить особенности формирования портфеля акций, портфеля облигаций и портфеля смешанных инвестиций;

•Научить применять рыночные модели оптимизации структуры и состава портфеля ценных бумаг.

Практические занятия:

Решение задач по направлениям: формирование портфелей ценных бумаг №5-9 в источнике № 1 в 5.4. из списка литературы.

После практических занятий студент должен уметь:

−самостоятельно работать с нормативными документами, регламентирующими инвестиционную деятельность в РФ;

−рассчитывать и анализировать показатели эффективности инвестиционного портфеля;

−давать оценку эффективности инвестиций в ценные бумаги;

−вести дискуссии и полемику об особенностях формирования инвестиционного портфеля различными субъектами.

Тема 8. Регулирование рынка ценных бумаг. Информационная инфраструктура

Задачи обучения: ознакомить студентов с законодательными основами становления рынка ценных бумаг в российской федерации, ролью государства как регулятора на рынке ценных бумаг в России, особенностями и тенденциями развития российского рынка, основными операциями на рынке.

Учебные цели:

•Изучить формы и виды регулирования рынка ценных бумаг;

•Усвоить особенности экономических и административных методов регулирования рынка ценных бумаг;

•Понять место и роль саморегулируемых организаций на рынке