Шпоры к ГОСам / ФК / 37.Валютный рынок и валютные операции

37.Валютный рынок и валютные операции.

Валютный рынок – это механизм, обеспечивающий обмен национальных денежных единиц на иностранные и являющийся, по существу, частью денежного рынка. Вал.рынок – это сфера экон. Отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты, а также по движению капитала иностранных инвесторов. В современном понимании ВР сложились в 19 в. В качестве участников торгов выступают субъекты внешнеэкономической деятельности. Экспортеры и импортеры, должники и кредиторы сами непосредственно расчетов не ведут. Это совершают банки.

Особенности соврем. мир. ВР: 1) интернационализация ВР, широкое использование электронных средств связи; 2) операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света; 3) техника ВО (валютных операций) унифицирована, расчеты по корсчетам банков; 4) широкое развитие ВО с целью страхования валютных и кредитных рисков, срочные сделки; 5) спекулятивны и арбитражные операции намного превосходят ВО, связанные с коммерческими сделками; 6)нестабильность валют, чувствительность к экон и полит новостям.

С функциональной точки зрения ВР обеспечивают своевременное осущ-е международных расчетов; страхование вал. и кредитных рисков; взаимосвязь мировых валютных, кредитных и финансовых рынков; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий, государства; регулирование валютных курсов; получение спекулятивной прибыли в виде разницы валютных курсов; проведение валютной политики.

Инструменты сделок на ВР претерпели значительные изменения: кредитные средства международных расчетов, переводные коммерческие векселя, банковские векселя и чеки, банковские переводы (Свифт). Теряют материальную форму, записи по корсчетам.

С институциональной ВР – совокупность банков (в т.ч ЦБ), брокерских фирм, корпораций, особенно ТНК. Валютные биржи – организационно оформленный и регулярно функционирующий рынок, на котором осуществляется оптовая торговля валютой.

Виды ВР. В зависимости от объема, характера ВО, количества используемых валют и степени либерализации различают мировые, региональные, национальные (местные) ВР. Кроме того различают оптовый ВР (торговля безналичной валютой между банками или банками и торгово-промышленной клиентурой) и розничный (банки с населением наличной валютой).

Виды ВО. В международном обороте исторически сложилось два способа платежа: трассирование (кредитор тратту на должника в его валюте и продает ее на своем ВР по банковскому курсу покупателя) и ремитирование (должник покупает валюту кредитора на своем ВР). После 2 Мировой Войны - различные виды операций: своп, форвардные, 70-е фьючерсные и опционные.

Соотношение требований и обязательств определяют валютную позицию. В случае равенства – закрытая, открытая может быть короткой (обязательства превышают требования) и длинной (требования превышают обязательства). Результат валютной позиции положителен, если держал длинную в валюте, курс которой повысился.

ВО с немедленной поставкой (спот). 90%, купля-продажа валюты с условием поставки на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Рабочие дни считаются по каждой из валют. Реквизиты сделки: сумма, котировка, курс, дата валютирования, платежные реквизиты, название фирмы, осуществляющий запрос. Сделки Today с поставкой в день заключения сделки; сделки Tomorrow на следующий день. С помощью операций спот банки обеспечивают потребности клиентов в ин. валюте, перелив капиталов из одной валюты в др., осуществляют арбитражные и спекулятивные операции. Риск колебания курсов и неперевода покрытия.

Срочные сделки с ин. валютой. Срочные валютные сделки (форвардные и фьючерсные) – вал. сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Сроки: 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев, и до 5 лет или любой другой период в пределах срока. Разница между курсами валют спот и форвард – скидка с курса спот или премия. Часто котируют именно дисконт или премию. Курс аутрайт – если котируют в цифровом выражении.

Правило определения курса аутрайт при прямой и косвенной котировках: если первое число разниц курсов спот и форвард больше второго, то эти разницы вычитаются соответственно из курсов спот и наоборот. При этом условии маржа срочных курсов покупателя и продавца будет выше, чем по спот.

рынок срочных ВО более узок, чем наличных сделок. Срочные осуществляются с ведущими валютами. Цели срочных ВО: конверсия валюты в коммерческих целях, страхование валютного риска; страхование портфельных и прямых капиталовложений за границей на случай падения курса; получение спекулятивной прибыли. То есть конверсионные, страховые и спекулятивные срочные ВО.

Опцион – соглашение, которое при условии оплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон купли-продажи право выбора (но не обязанность) либо купить (call) либо продать (put) определенное количество определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки до истечения оговоренного срока (в любой день – американский, на определенную дату раз в месяц – европейский). Для страхования вал. риска.

Валютные фьючерсы – соглашение, обязательство на продажу или покупку стандартного количества определенной валюты на определенную дату в будущем по установленному в сделке курсу. Регламентируется сумма, срок, гарантийный депозит, метод расчета. Осуществляется через клиринговую палату. Эффективность фьючерсной сделки определяется маржой, уточняемой после рабочего сеанса для каждой сделки. Наличными оплачиваются ежедневные прибыли и убытки (изменения маржи). Три категории участников – хеджеры, спекулянты и арбитражеры.

Своп – сочетает наличную и срочную операцию. Это ВО, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. Наличная сделка по спот курсу, который в срочной сделке корректируется с учетом премии или дисконта. Клиент экономит на марже. Удобны банкам. Used для: совершения коммерческих сделок, приобретение необходимой валюты без валютного риска для обеспечения международных расчетов и диверсификации валютных авуаров; взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

Валютный арбитраж – ВО, сочетающая покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы курсов на разных вал. рынках (пространственный) или за счет курсовых колебаний в течение определенного периода (временной). Простой арбитраж – две валюты, сложный – 3 и более; на условиях наличных и срочных сделок. От цели различают спекулятивный (на колебаниях) и конверсионный (наиболее выгодно купить необходимую валюту). Отличие вал. арбитража от вал. спекуляции: дилер ориентируется на краткосрочный характер операции.

В целях ограничения риска неперевода валюты банки устанавливают лимиты вал. сделок с др. банками. ВО являются объектом гос. и банковского наблюдения и контроля.