7.Инвестиции и долгосрочные активы понятие, структура, источники финансирования. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Долгосрочные активы – денежные средства предприятия, вложенные в основные средства с целью их использования в течение длительного времени для получения прибыли.

К долгосрочным активам относят:

1. нематериальные активы – согласно международным стандартам финансовой отчетности - имущественные права, используемые более одного года, а также нематериальные ценности, которые не имеют физической субстанции (патенты, права собственности, товарные знаки, компьютерные программы, деловая репутация предприятия);

2. основные средства;

3. прочие долгосрочные активы – долгосрочные финансовые вложения, т.е. затраты на долевое участие в уставном капитале других предприятий, долгосрочные займы, выданные другим предприятиям под долговые обязательства, стоимость имущества, переданного в долгосрочную аренду на праве финансового лизинга.

В структуре долгосрочных активов наибольший удельный вес принадлежит основным средствам.

Основные средства организации – средства труда, которые функционируют в течение длительного периода, не меняя своей натурально-вещественной формы, и переносят свою стоимость на готовый продукт по частям по мере износа.

Классификация основных средств

1. в зависимости от назначения:

Здания, сооружения, передаточные устройства, машины и оборудование, транспортные средства, инструмент, производственный инвентарь, хозинвентарь.

2. по роли в процессе производства:

* активные (производственные) основные фонды, оказывающие прямое воздействие на форму и свойства предметов труда (рабочие машины и оборудование, транспортные средства, инструмент);

* пассивные (непроизводственные) основные фонды, создающие условия для нормальной работы активных основных фондов (здания, сооружения, передаточные устройства).

Инвестиции – долгосрочное вложение капитала в отраслях экономики с целью получения прибыли или достижения социального эффекта.

Термин «инвестиции» с латинского означает «вложения».

Различают 3 типа инвестиций:

• реальные;финансовые;интеллектуальные.

Реальные инвестиции– долгосрочное вложение средств в отрасли материального производства.

Реальные инвестиции подразделяются:

• капитальные вложения;

• инновационные инвестиции;

• инвестиции в материальные оборотные активы.

Капитальные вложения(КВ)– это затраты на новое строительство, техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов.

К новому строительствуотносится строительство объектов основного, подсобного или обслуживающего назначения, осуществляемое на новых площадках.

К техническому перевооружениюотносят комплекс мероприятий по повышению технико-экономического уровня на основе внедрения передовой техники и технологии, механизации и автоматизации, замены физически и морально изношенного оборудования новым более производительным.

Реконструкция– переустройство существующих производств без их расширения, связанное с их совершенствованием в целях увеличения производственных мощностей.

Расширение действующих основных фондов– строительство дополнительных производств на действующей организации (сооружении) в целях создания дополнительных или новых производственных мощностей.

По технологической структуре капитальные вложения подразделяютсяна следующие группы:

• строительно-монтажные работы;

• приобретение машин, оборудования, инвентаря и инструментов;

• закладка и выращивание многолетних насаждений;

• формирование основного стада;

• прочие капвложения.

Строительствоможет осуществляться подрядным и хозяйственными способами. Затраты при хозяйственном способе строительства определяются по статьям исходя из фактически выполненных объемов работ.

Затраты на приобретение машин, оборудования, инвентарясостоят из стоимости техники, оборудования, уплаченной их поставщикам, и расходов по доставке.Затраты определяются в сметно-финансовых расчетах.

Затраты по закладке многолетних насажденийопределяются на основании количества и стоимости работ: проектно-изыскательных, подготовка территории для закладки, приобретение семян т посадочного материала, оплата труда, внесение удобрений и т.д.Затраты определяются в сметно-финансовых расчетах.

Капитальные вложения по формированию основного стадавключают затраты по выращиванию переводимого в основное стадо молодняка продуктивного и рабочего скота, расходы по приобретению и доставке скота.

Затраты по переводу продуктивного скота= Себестоимость 1 ц ж/м * количество ж/м;

Затраты по переводу рабочего скота= Количество голов * (балансовая стоимость 1 гол на начало планируемого года + Плановая годовая стоимость содержания животных / 12 * срок содержания. При этом, срок содержания молодняка лошадей в группе до перевода в основное стадо от начало года до месяца перевода принимается равным 0,5.

Затраты на покупку племенного молодняка= количество голов * цена доставки с учетом транспортных расходов.

К прочим КВотносят затраты, связанные с приобретением проектно-сметной документации, освоением земельных участков, проектно-изыскательские и конструкторские работы и т.д.

Источники финансирования капитальных вложений– средства, используемые на увеличение основного капитала и создание новых объектов основных средств.

Собственные источники прибыль, акционерный капитал

Государственные средства бюджетные ассигнования; целевые бюджетные фонды; прочие средства

Заемные средства банковские кредиты; эмиссия долговых ценных бумаг; коммерческие кредиты; зарубежные кредиты; прочие средства на возвратной основе

Альтернативные источники лизинг; факторинг; форфейтинг; венчурный капитал

Инвестиционная деятельность предприятия– это процесс реализации инвестиционных проектов, направленных на развитие и техническое совершенствование производства с целью получения максимальной прибыли.

Объектами инвестиционной деятельности могут быть основные и оборотные средства, научно-техническая продукция, интеллектуальные ценности, земля и природные ресурсы.

Сложность инвестиционного процесса вызвана долгосрочным отвлечением капитала из текущей деятельности, длительностью и разнообразием этапов и действий участников данного процесса. Все это предполагает особые подходы к управлению инвестиционным процессом.

Этапы управления инвестиционной деятельностью предприятия:

1. определение стратегических целей инвестирования;

2. отбор наиболее эффективных проектов;

3. оценка проектов по доходности и окупаемости;

4. реализация проекта;

5. контроль за осуществлением проекта.

В системе управления использованием капитала в процессе реального инвестирования оценка эффективности инвестиционных проектовявляется наиболее ответственным этапом. От того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка, зависят сроки возврата вложенного капитала и размер получаемой прибыли.

Объективность оценки зависит от используемых методов оценки.

В соответствии с Правилами по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов от 29 февраля 2012 №15основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:

- чистый дисконтированный доход (чистый приведенный доход);

- индекс рентабельности (доходности);

- срок окупаемости;

- внутренняя норма доходности.

Чистый приведенный доход(ЧПД)– разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока (ЧДП) за период эксплуатации проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию (ИЗ).

ЧПД = ЧДП – ИЗ

Коэффициент дисконтирования (К):

К = 1/ (1+Д

где Д – ставка дисконтирования;

Т – период реализации проекта.

Ставка дисконтирования– минимальная норма прибыли, при которой инвесторы согласны вложить свои средства в проект и ниже которой вложение капитала нецелесообразно.

Допускается принятие ставки дисконтирования на уровне ставки рефинансирования при проведении расчетов в национальной валюте или фактической ставки процента по долгосрочным валютным кредитам

Показатель «чистый приведенный доход» может быть использован не только для сравнительной оценки проектов, но и как критерий целесообразности их реализации.

Если чистый приведенный доход является отрицательной величиной или равен нулю, проект должен быть отвергнут, так как не принесет предприятию доход.

Индекс рентабельности–в процессе оценки может играть лишь вспомогательную роль, поскольку не в полной мере оценивает весь возвратный денежный поток по проекту.

ИР = ЧП / ИЗ

где ЧП – чистая инвестиционная прибыль за период эксплуатации проекта.

Этот показатель дает возможность сравнить уровень рентабельности инвестиционной и текущей деятельности, результаты сравнения позволяют сделать вывод о том, насколько реализация инвестиционного проекта повысит общий уровень эффективности деятельности субъекта.

Инвестиционный проект эффективен при ИР > 1.

Индекс доходностипозволяет сопоставить объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту.

ИД = ЧДП / ИЗ

Если значение ИД меньше единицы или равно ей, инвестиционный проект должен быть отвергнут, он не принесет дополнительный доход.

Срок окупаемости является одним из самых распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта.

Со = ИЗ / ЧДПс

где ЧДПс – среднегодовая сумма ЧДП за период эксплуатации объекта.

Основным недостатком этого показателя является то, что он не учитывает объемы ЧДП, формирующиеся после периода окупаемости инвестиционных затрат.

Внутренняя норма доходности–является наиболее сложным показателем оценки эффективности инвестиционных проектов– дисконтная ставка, по которой будущая стоимость ЧДП приводится к настоящей стоимости инвестиционных затрат, т.е. чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю.

ВНД = ЧДП/ИЗ – 1

На предприятии может быть установлен в качестве целевого норматива показатель «минимальная внутренняя ставка доходности», и инвестиционные проекты с более низким его значением будут автоматически отклоняться как не соответствующие требованиям эффективности реального инвестирования.

на капитальное строительство.