1.3 Анализ международного и внутреннего государственного кредита рб

В соответствии с пунктом 1.17 статьи 2 Бюджетного кодекса Республики Беларусь, международным государственным кредитом является сумма основного долга Республики Беларусь по внешним государственным займам и подлежащие исполнению обязательства по выданным гарантиям Правительства Республики Беларусь по внешним займам на определенный момент времени. (Ссылка на бюджет в последней редакции см. в конце)

Ключевым интегральным показателем в практике управления долгом любой страны является лимит внешнего государственного долга. Лимит внешнего долга – это законодательно закрепленная величина государственного внешнего долга на конец финансового года, выраженная либо в абсолютных цифрах, либо как процент от ВВП. Этот показатель отличается простотой и доступностью и, как правило, позволяет выдерживать рекомендуемые стандарты внешней задолженности, например, соотношение внешнего долга и ВВП, внешнего долга и экспорта товаров и услуг [1, с. 70].

Международным государственным кредитом Республики Беларусь по состоянию на 1 января 2011 года составил 9687,2 млн. долларов США при установленном лимите на 2010 год 11,0 млрд. долларов.

Показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу (согласно нормативам, рекомендуемым МБРР), свидетельствуют о том, что Республика Беларусь относится к группе стран с низким уровнем задолженности.

Беларусь относится к немногочисленной группе стран, внешняя задолженность которых не превышает 100 долларов на человека.

Структуру международного кредита РБ представляют различные сектора экономики, из них основные: органы денежно-кредитного регулирования (представлены в основном долгосрочными кредитными заимствованиями), органы государственного управления (представлены, главным образом, обязательствами по долгосрочным иностранным кредитам и займам, полученным правительством страны), белорусские банки (представленные краткосрочными обязательствами), сектор нефинансовых предприятий. и другие сектора.

Международный государственный кредит Республики Беларусь за ноябрь 2006г. сократился на 1% и составил на 1 декабря 1 трлн. 272,7 млрд. бел. руб. (около 600 млн. долл.) при утвержденном лимите 2 млрд. долл., сообщили в Министерстве финансов.

При этом задолженность, гарантированная правительством, составляет 494,4 млрд. долл., или 39% всего внешнего долга. Данный показатель за ноябрь увеличился на 1%. Долг центрального правительства равен 778,3 млрд. долл., или 61%, причем вся задолженность сформирована долгосрочными займами, отметили в Минфине. Этот показатель за отчетный период сократился на 2,2% [1, c. 70].

Сравнительно стабильный и небольшой размер внешнего госдолга позволяет характеризовать Беларусь как государство, внешний долг которого не формирует значительной угрозы экономической безопасности страны. В частности, долговой навес – будущие затраты государства, связанные с погашением и обслуживанием внешнего долга – является незначительным и вполне по силам белорусской экономике. Соответственно, долговые кризисы и дефолты, связанные с накоплением иностранной задолженности и возникновением трудностей с ее обслуживанием, пока нам тоже не угрожают в явной степени. Также пока никем активно не используется внешняя задолженность в качестве инструмента политического влияния на руководство Беларуси.

В условиях ужесточения проводимой в стране денежно-кредитной политики и сокращения возможностей инфляционного финансирования дефицита бюджета, возникла объективная потребность в освоении новых источников финансирования. Изначально упор был сделан на увеличение заимствований на внутреннем рынке, что вылилось в увеличение государственного внутреннего долга, стоимость обслуживания которого в среднем в 2,5-3 раза стоимости обслуживания внешних займов.

Следует отметить, что в Республике Беларусь, несмотря на ряд негативных явлений в экономике, уровень внешнего государственного долга в два раза ниже его лимита. Это свидетельствует о потенциальных возможностях страны выполнять внешние долговые обязательства, а также привлекать новые займы для решения инвестиционных проектов [1, с. 70].

В соответствии с Законом Республики Беларусь «О внутреннем государственном долге Республики Беларусь» под внутренним государственным долгом страны понимается выраженная в форме государственных долговых обязательств задолженность Совета Министров перед юридическими и физическими лицами на территории республики.

Внутренний государственный кредит в основном выступает в двух формах: государственных займов и вкладов населения в сберегательных учреждениях, которые участвуют в кредитовании правительственных расходов. Как форма государственного кредита государственные займы представляют собой привлечение временно свободных денежных средств предприятий и населения путем выпуска и размещения государственных облигаций. В связи с этим у правительства возникают обязательства по их погашению и выплате процентов.

Таким образом, внутренние государственные займы являются не только формой финансирования дефицита бюджета, но и источником дополнительных доходов юридических и физических лиц. Вот почему при прочих равных условиях правительства предпочитают операции на внутреннем финансовом рынке, ведь заимствование на внешних рынках способствуют обогащению иностранных кредиторов.

Внутренний государственный долг выражается в форме государственных долговых обязательств, это – задолженность Совета Министров перед юридическими и физическими лицами. Гарантиями государства по возврату долга служат имущество и другие активы, находящиеся в республиканской собственности. Верховный Совет ежегодно устанавливает лимит долга, который не должен превышать 6 % от валового внутреннего продукта [6, с. 12].

Что касается государственного внутреннего долга, то он не на много больше долга внешнего (на 01.01.2003 г. – 866 и 813 млн. долларов США соответственно). Однако его обслуживание «тянет» на сумму, почти в три раза превышающую обслуживание долга внешнего. Ресурсы, получаемые правительством на внутреннем рынке, оказываются дороже иностранных кредитов. Например, регулярные заимствования под векселя Минфина у Беларусбанка для своевременности расчетов по государственному долгу, стоят 10 % годовых (в сравнении с российскими кредитами это в пять раз дороже).

Кроме того, широко не афишируемое привлечение внутренних ресурсов для выполнения платежей по внешнему долгу называется переводом долга внешнего в долг внутренний. И если различного рода отсрочках выплат с внешними кредиторами договариваться сложно, то с внутренними займодавцами, как показывает практика, договориться можно всегда.

Еще одна существенная черта внутренних заимствований заключается в том, что они, как правило, краткосрочны. А если окупаемость этих заимствований отсутствует (как в описанном случае – погашение ранее взятых обязательств), то в перспективе это чревато построением пресловутой долговой пирамиды.