3.2. Планування реальних інвестиційних вкладень в розвиток суб’єкта підприємництва та схем їх фінансування

Виходячи з показників прогнозного інвестиційно-інноваційного проекту, визначених у результаті проведення фінансової діагностики, у курсовій роботі необхідно розробити середньостроковий план (бюджет) капітальних вкладень, тобто визначити обсяги та структуру капітальних вкладень і джерела їх фінансування. За спрощеною схемою ці показники у прогнозному варіанті можуть бути визначені наступним чином.

У результаті реалізації інвестиційно-інноваційного проекту приріст постійних витрат складає:

_ΔF= F_п–F_б = 6224,21 – 5230,43 = 993,78 (тис. грн.).

Ураховуючи, що в структурі фіксованих витрат даного підприємства амортизаційні відрахування становлять 70%, загальна сума їх приросту може бути визначена таким чином:

_ΔА = 0,7* _ΔF=0,7 * 993,78 = 695,65 (тис. грн.).

При середньозваженій річній нормі амортизації на рівні 12% приріст основних засобів після впровадження інвестиційно-інноваційного проекту складатиме

_ΔЗ=== 5797 (тис. грн.).

Отже, загальні обсяги капітальних вкладень на впровадження інвестиційно-інноваційного проекту становлять 5797 тис. грн.

Технологічна структура капітальних вкладень має підтверджувати інноваційний зміст інвестицій. Так, капіталовкладення в активну частину основних засобів (технологічні машини й обладнання, силове обладнання, системи технологічного управління та інвентар) мають перевищувати 60% від їх загальної суми. Реалізація плану інвестиційних вкладень не повинна перевищувати 3-х років.

Ураховуючи кон’юнктуру фінансового ринку, а також обсяги надходження чистого прибутку підприємства, визначається структура джерел фінансування інвестицій. У курсовій роботі фінансування капітальних вкладень проводиться як за рахунок власного капіталу, так і за рахунок довгострокових кредитів банку.

Виходячи із прогнозно-діагностичних даних зростання прибутку від операційної діяльності та загальних обсягів інвестицій, у курсовій роботі може бути прийнята наступна схема джерел фінансування капітальних робіт:

• власний капітал – 40%;

• позичковий капітал – 55%;

• інші джерела фінансування – 5%.

Планом капітальних вкладень передбачається позитивне сальдо (співвідношення джерел фінансування та обсягів капіталовкладень) в обсязі 4-6% від обсягів інвестицій. За даних припущень план капіталовкладень (реальних інвестицій) матиме вигляд, наведений у таблиці.

Таблиця 10

План реальних інвестиційних вкладень та джерел їх фінансування, тис.Грн.

	Найменування показників	Усього	За роками інвестиційного проекту
			1-й рік (45%)	2-й рік (35%)	3-й рік (20%)
1	2	3	4	5	6
І.	Капітальні вкладення
1.1	Вартість будівельно-монтажних робіт	1507	678	527	302
1.2	Вартість технологічних машин	1340	603	469	268
1.3	Вартість силового обладнання	1180	531	413	236

Продовження таблиці 10

1	2	2	4	5	6
1.4	Системи технологічного управління, інвентар	1250	562	438	250
1.5	Інші капіталовкладення	520	234	182	104
	Усього капіталовкладень	5797	2608	2029	1160
ІІ.	Джерела фінансування
2.1	Власний капітал	2300	1035	805	460
2.2	Позичковий капітал	3400	1530	1190	680
2.3	Інші джерела	580	261	203	116
	Усього джерел фінансування	6280	2826	2198	1256
	Сальдо	483	218	169	96

За результатами складання плану реальних інвестиційних вкладень необхідно провести аналіз їх технологічної структури та джерел фінансування.

Для фінансування капітальних вкладень у курсовій роботі передбачається залучення позичкового капіталу у формі довгострокового (3 роки) кредиту банку. У зв’язку з цим потрібно розробити і навести в роботі графік надання і погашення кредиту. Розрахунки графіка обслуговування кредиту необхідно провести з використанням складних ставок відсотка за кредит. Процентну ставку за кредит обґрунтовуємо на рівні, нижчому, ніж рентабельність активів підприємства, досягнута у звітному періоді.

Як один із варіантів взаємовідносин підприємства з комерційним банком, у роботі доцільно використати механізм амортизаційного кредиту. За умови амортизаційного кредиту вся кредитна сума надається підприємству на початку періоду реалізації плану капітальних вкладень, а процентні платежі та погашення основної суми боргу проводяться у формі ануїтетних платежів.

Для умов наведеного у методичних указівках прикладу розрахунки по амортизаційному кредиту матимуть такий вигляд. Сума довгострокового (на 3 роки) кредиту – 3400 тис.грн. Погашення кредиту здійснюється щоквартально. Річна процентна ставка за користування кредитом – 24%, відповідно квартальна – 6%.

Приведена до умов поточного (теперішнього) часу сума ануїтетних платежів на погашення кредиту розраховується таким чином:

,

де А – сума ануїтетного платежу;

РVА – теперішня вартість ануїтету (сума довгострокового кредиту);

а_in – коефіцієнт приведення ануїтету до умов поточного (теперішнього часу).