- •Раздел I. Введение (2 ч)
- •Тема 1. Предмет и задачи курса
- •Раздел II. Методический инструментарий инвестиционного управления (4 ч)
- •Тема 2.1. Оценка стоимости денег во времени
- •2. Формирование реальной ставки процента с учётом инфляции, используемой для наращения или дисконтирования стоимости денежных средств, осуществляется по формуле:
- •Тема 2.2. Оценка инвестиционных рисков и ликвидности инвестиций
- •3. Оценка ликвидности инвестиций по времени
- •Раздел III. Инвестиционный рынок: его оценка и прогнозирование
- •Тема 3.1. Характеристика инвестиционного рынка
- •2. Конъюнктура инвестиционного рынка и характеристика отдельных её стадий
- •3. Задачи и последовательность изучения конъюнктуры инвестиционного рынка
- •Тема 3.2. Оценка и прогнозирование развития рынка инвестиций
- •Раздел IV. Разработка и оценка реальных инвестиционных проектов
- •Тема 4.1 Принципы и последовательность разработки реальных инвестиционных проектов
- •1. Понятие инвестиционной стратегии и её роль в эффективном управлении инвестиционными проектами
- •2. Принципы и последовательность разработки инвестиционной стратегии
- •3. Критерии оценки разработанной инвестиционной стратегии
- •Тема 4.2. Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов
- •1. Основные этапы разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов предприятия
- •2. Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов
- •3. Классификация источников формирования инвестиционных ресурсов
- •4. Определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов
- •5. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов
- •Тема 4.3. Обоснование и оценка эффективности реальных инвестиционных проектов
- •1. Принципы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов
- •2. Основные показатели оценки эффективности реальных инвестиционных проектов
- •Проверка
- •3. Взаимосвязь отдельных показателей оценки эффективности реальных инвестиционных проектов
- •Раздел V. Оценка инвестиционных качеств и эффективности инструментов фондового рынка
- •Тема 5.1. Инвестиционные качества отдельных инструментов фондового рынка
- •1. Основные фондовые инструменты рынка ценных бумаг, их характеристика
- •2. Принципы оценки инвестиционных качеств фондовых инструментов
- •3. Показатели и методы оценки инвестиционных качеств отдельных фондовых инструментов
- •3. Коэффициент ликвидности акций на фондовой бирже характеризует возможности быстрой ликвидности акции в случае необходимости её реализации.
- •Тема 5.2. Модели оценки эффективности отдельных инструментов фондового рынка
- •1. Принципы оценки эффективности финансовых инвестиций
- •1) Суммы будущего денежного потока от конкретного вида фондового инструмента;
- •3. Модели оценки реальной стоимости и ожидаемой доходности фондовых инструментов
- •2) Модель оценки текущей рыночной стоимости акций при их использовании в течение заранее предусмотренного срока:
- •Раздел VI. Формирование и оценка инвестиционного портфеля
- •Тема 6.1 Принципы и последовательность формирования инвестиционного портфеля
- •2. Типы инвестиционных портфелей, их характеристика
- •3. Принципы и последовательность формирования инвестиционного портфеля
- •Тема 6.2. Особенности формирования и оценка портфелей реальных инвестиционных проектов и ценных бумаг
- •1. Особенности и порядок формирования портфеля реальных инвестиционных проектов
- •Рекомендуемая количественная оценка инвестиционных качеств отдельных проектов, намечаемых к реализации
- •2. Оценка портфеля реальных инвестиций по критериям эффективности, риска и ликвидности
- •Раздел VII. Оперативное управление инвестиционным портфелем
- •Тема 7.1. Разработка календарного плана и бюджета реализации инвестиционного проекта
- •1. Календарный план реализации инвестиционного проекта и принципы его разработки
- •1. Годовой график реализации проекта
- •3. Месячный план работ по реализации проекта
- •2. Квартальный план работ по реализации проекта
- •6. Освоение проектных мощностей 5. Ввод проекта в эксплуатацию 4. Строительно-монтажные работы 3. Материально-техническое обеспечение 2. Проектно-конструкторские работы
- •1. Подготовка проекта к реализации
- •2. Бюджет реализации инвестиционного проекта, его виды и задачи
- •3. Особенности разработки капитального бюджета реализации инвестиционного проекта
- •4. Особенности разработки текущего бюджета реализации инвестиционного проекта
- •Тема 7.2. Построение системы мониторинга реализации инвестиционных проектов
- •1. Система мониторинга реализации инвестиционных проектов: сущность, цель, принципы построения
- •3. Анализ резервов и возможностей нормализации хода выполнения отдельных инвестиционных проектов
- •Тема 7.3. Критерии «выхода» из инвестиционных проектов и продажи фондовых инструментов инвестиционного портфеля
- •1. Разработка моделей принятия управленческих решений о «выходе» из инвестиционных проектов и продаже фондовых инструментов
- •2. Разработка критериев «выхода» из инвестиционных проектов
- •3. Разработка критериев продажи фондовых инструментов портфеля
3. Классификация источников формирования инвестиционных ресурсов
Изучение возможностей формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников является вторым этапом разработки стратегии.
Все источники формирования ресурсов подразделяются на три основные группы – 1) собственные, 2) заемные, 3) привлеченные.
Рис. 19. Характеристика основных источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия
Среди собственных источников финансирования инвестиций главную роль играет 1) прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей.
2) Вторым по значению источником собственных средств являются амортизационные отчисления. Их размер зависит от объема используемых основных фондов и принятой политики их амортизации (использования метода прямолинейной или ускоренной амортизации)
Среди заемных источников финансирования инвестиций главную роль обычно играют: 1) долгосрочные кредиты банков.
2) Эмиссия облигаций предприятий доступна для предприятий с высокими размерами уставного фонда.
3) Инвестиционный лизинг является одной из наиболее перспективных форм привлечения заемных ресурсов. Он рассматривается как одна из разновидностей долгосрочного кредита, предоставляемого в натуральной форме и погашаемого в рассрочку.
4) Инвестиционный селенг представляет собой специфическую форму обязательства, состоящую в передаче собственником (юридическими и физическими лицами) прав по пользованию и распоряжению его имуществом за определенную плату.
В качестве имущества могут выступать здания, сооружения, оборудование, сырье и материалы, денежные средства, ценные бумаги, а также продукты интеллектуального и творческого труда.
Среди привлеченных источников финансирования инвестиций в первую очередь рассматривается
1) возможность привлечения акционерного капитала. Этот источник может быть использован акционерными обществами. Для инвестиционных компаний и инвестиционных фондов аналогичной формой привлечения капитала является эмиссия инвестиционных сертификатов.
Инвестиционный сертификат
(Certificate of investment) – ценная бумага, выпускаемая исключительно инвестиционным фондом или инвестиционной компанией и дающая право его владельцу на получение дохода в виде дивидендов.
2) Для предприятий иных организационно-правовых форм (кроме АО) основной формой дополнительного привлечения капитала является расширение уставного фонда за счет дополнительных взносов (паев) отечественных и зарубежных инвесторов
4. Определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов
Определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов позволяет рассчитать пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов. При разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов рассматриваются обычно пять основных методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов.
Рис. 20. Характеристика основных методов финансирования инвестиционных программ и проектов
1. Полное самофинансирование предусматривает осуществление инвестирования исключительно за счет собственных (или внутренних источников). Этот метод финансирования используется в основном для реализации небольших реальных инвестиционных проектов, а также для финансовых инвестиций.
2. Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных реальных инвестиций при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.
3. Кредитное финансирование применятся, как правило, при инвестировании в быстрореализуемые реальные объекты с высокой нормой прибыльности инвестиций. Этот метод может быть использован и для финансовых инвестиций при условии, что уровень доходности по ним существенно превышает ставку кредитного процента.
4. Лизинг или селенг используется при недостатке собственных финансовых средств для реального инвестирования, а также при инвестициях в реальные проекты с небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологии.
5. Смешанное финансирование основывается на различных комбинациях вышеперечисленных методов и может быть использовано для всех форм и видов инвестирования.
С учетом перечисленных методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов определяются пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов. Для расчета может быть использована следующая форма.
Табл. 6
Форма расчета структуры источников инвестиционных ресурсов на перспективный период
Наименование инвестиционных программ и проектов, предусматриваемых к реализации в перспективном периоде |
Избранный метод финансирования |
Общая потребность в инвестиционных ресурсах |
В том числе: | ||
Собственные средства |
Привлеченные средства |
Заемные средства | |||
1 2 и т.д. |
|
|
|
|
|
Итого сумма |
- |
|
|
|
|
Структура в % |
- |
100 |
|
|
|