Слайды. анализ инвестиционных проектов

УЧЕБНО-ТРЕНИНГОВАЯ ПРОГРАММА ПОДГОТОВКИ ПРОЕКТ-МЕНЕДЖЕРОВ

Автор: д.э.н., профессор Баев Леонид Александрович

1

Региональный центр подготовки управленческих кадров ЮУрГУ. Кафедра «Экономика и управление проектами». Факультет «Право и финансы». Л.Баев «Экономическая оценка и анализ инвестиционных проектов»

СТРАТЕГИЧЕСКАЯ ЦЕЛЬ

УСТОЙЧИВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ НА РЫНКЕ И РОСТ СТОИМОСТИ ФИРМЫ

СРЕДСТВО ОБЕСПЕЧЕНИЯ УСТОЙЧИВОСТИ

ОБНОВЛЕНИЕ ПРОДУКЦИИ И ТЕХНОЛОГИИ

СРЕДСТВО УВЕЛИЧЕНИЯ ЦЕННОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

ОБНОВЛЕНИЕ И УЛУЧШЕНИЕ РЕАЛЬНЫХ АКТИВОВ

ОСНОВА РЕАЛИЗАЦИИ СТРАТЕГИЧЕСКОЙ ЦЕЛИ

ЭФФЕКТИВНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

ОСНОВНОЙ ВОПРОС УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ

ЧТО ЕСТЬ ЭФФЕКТИВНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ?

ДЛЯ ПРОИЗВОДСТВЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ – ЭТО ПОИСК И ПРИОБРЕТЕНИЕ

ФИНАНСОВЫХ СРЕДСТВ И ВЛОЖЕНИЕ ИХ В РЕАЛЬНЫЕ АКТИВЫ

2

Региональный центр подготовки управленческих кадров ЮУрГУ. Кафедра «Экономика и управление проектами». Факультет «Право и финансы». Л.Баев «Экономическая оценка и анализ инвестиционных проектов»

ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ

	«ПРИМИТИВНАЯ»	КЛАССИЧЕСКАЯ	ИНТЕРЕСЫ
	РЫНОЧНАЯ
		ТЕОРИЯ	СОБСТВЕННИКОВ
	АНАЛОГИЯ
	«Купить подешевле -	«Максимизация результатов,	«Рост благосостояния
	продать подороже»	минимизация затрат»	акционеров»
	Купить финансовые	Максимизация	Фирма – это инструмент для
	ресурсы дешевле их
		отношения	делания денег Д’ из денег Д
	стоимости.
		результатов и
	Купить реальные активы		Максимизация отношения
		затрат
	дешевле их стоимости		Д’/Д
	Как оценить цену и	Как оценить затраты и
	стоимость	результаты	Как оценить
	финансовых и	инвестиционных	величины Д и Д’?
	реальных активов?	проектов?

Как выбрать из возможных проектов лучшие?

КРИТЕРИИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И СРАВНЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

3

Региональный центр подготовки управленческих кадров ЮУрГУ. Кафедра «Экономика и управление проектами». Факультет «Право и финансы». Л.Баев «Экономическая оценка и анализ инвестиционных проектов»

4

Региональный центр подготовки управленческих кадров ЮУрГУ. Кафедра «Экономика и управление проектами». Факультет «Право и финансы». Л.Баев «Экономическая оценка и анализ инвестиционных проектов»

Смета расходов по контракту на поставки

	Статьи затрат	Ф. ст.
	Материалы
	X – на складе (по первоначальной цене)	500
	Y – заказан (по цене изготовителя)	600
	Z – должен быть заказан (по текущей цене)	1000
	Заработная плата
	квалифицированных работников (общая заработная плата 36 ф.ст. в
	неделю)	1800
	неквалифицированных работников (общая заработная плата 20 ф.ст.
	в неделю)	1000
	мастера	1000
	Затраты на оборудование
	Амортизационные отчисления	500
	Общие накладные расходы	3600
	Итого затраты	10 000
	Предлагаемая цена	6000
	Балансовая (бухгалтерская) прибыль	- 4000

5

Региональный центр подготовки управленческих кадров ЮУрГУ. Кафедра «Экономика и управление проектами». Факультет «Право и финансы». Л.Баев «Экономическая оценка и анализ инвестиционных проектов»

Материалы

Материал Х устарел. Может быть продан не более, чем за 100 ф.ст. Его можно использовать как заменитель материала, стоящего 450 ф.ст. Для этого необходима дополнительная обработка стоимостью 90 ф.ст.Материал Y заказан год назад. Поставка было отложена. Сегодня его рыночная цена 700 ф.ст. Материал может использоваться только для данного вида работ.

Основные производственные рабочие

Потребности в рабочей силе могут быть удовлетворены путем перевода квалифицированных рабочих из других подразделений, что увеличит фонд заработной платы подразделения игрушек на 36 ф.ст. в неделю.

Их предыдущие рабочие места могут быть заняты новыми, менее квалифицированными работниками , что обойдется компании в 38 ф.ст. (33 ф.ст. основная зарплата и 5 ф.ст. оплата сверхурочных)

Неквалифицированные работники будут наняты специально под контракт.

Мастер понадобится в головной конторе, и будет продолжать работать за свою нынешнюю заработную плату, не зависимо от того, будет этот контракт принят или нет. Если он не понадобится для работы по контракту, то будет переведен на вакантную канцелярскую должность, где заработная плата составляет обычно 10 ф.ст. в неделю.

Оборудование

Оборудование, которое может быть использовано для работы по контракту, устарело и не может применяться и не может применяться для других видов работ, но может быть продано за 250 ф.ст. Если оно будет использовано для работ по контракту, то в конце года его рыночная стоимость будет равна нулю.

Общие накладные расходы

Общие накладные расходы составляют 200% расходов на оплату труда квалифицированных работников и покрывают затраты на аренду, содержание головной конторы компании и заработную плату директора-распорядителя. Ни одна статья этих расходов не изменится в случае подписания контракта. Изготовленные игрушки будут складываться на том пространстве предприятия, которое не может быть использовано для каких-либо других целей.

Все работы выполняются в течение 50 недель

6

Региональный центр подготовки управленческих кадров ЮУрГУ. Кафедра «Экономика и управление проектами». Факультет «Право и финансы». Л.Баев «Экономическая оценка и анализ инвестиционных проектов»

7

Региональный центр подготовки управленческих кадров ЮУрГУ. Кафедра «Экономика и управление проектами». Факультет «Право и финансы». Л.Баев «Экономическая оценка и анализ инвестиционных проектов»

©Региональный центр подготовки и переподготовки управленческих кадров Южно-Уральского государственного университета. Кафедра "Экономика и управление проектами". Программа "Проектное управление развитием бизнеса"

Если мы «отдадим» материал проекту какую упущенную выгоду он нам должен отработать?

Продать за

100 ф.ст.

Отдать проекту Материал Х

	Величина вмененных затрат по	Сэкономить
		360 ф.ст.
	материалу Х равна 360 ф. ст.

8

Экономическая оценка контракта на поставки

	Статьи затрат	Ф. ст.
Материалы
X –	альтернативная стоимость	360
Y –	продажная цена	700
Z –	текущая цена	1000
Затраты на рабочую силу
Квалифицированные рабочие проекта		1800
Заменяющие их неквалифицированные рабочие		1900
Квалифицированные рабочие на старых местах		-1800
Неквалифицированные рабочие проекта		1000
Мастер		500
Затраты на оборудование		250
Накладные расходы проекта		0
Итого затраты		5710
Предлагаемая цена		6000
Экономическая прибыль		290 9

Региональный центр подготовки управленческих кадров ЮУрГУ. Кафедра «Экономика и управление проектами». Факультет «Право и финансы». Л.Баев «Экономическая оценка и анализ инвестиционных проектов»

№	БУХГАЛТЕРСКИЙ ПОДХОД		ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ПОДХОД
п/п
1	Активы оцениваются по стоимости приобретения.		Активы оцениваются по альтернативной
			стоимости на момент начала проекта.
2	Износ внеоборотных активов оценивается		Износ внеоборотных активов оценивается через
	через амортизацию.		изменение их рыночной стоимости.
	Эффект проекта рассчитывается как разница		Эффект проекта рассчитывается как разность
3	бухгалтерских результатов и бухгалтерских		Суммарного притока денежных средств и сум-
	затрат и представляет собой чистую прибыль		марного оттока денежных средств и представ-
	Для расчета используется метод начислений.		ляет собой результирующий денежный поток.
			Для расчета используется кассовый метод.
4	Используется концепция полных затрат, с раз-		Используется концепция приростных затрат.
	несением накладных расходов и включением		Учитываются только затраты связанные с
	их в затраты проекта.		проектом

При оценке инвестиционных проектов используются следующие понятия:

ЗАТРАТЫ – связанные с проектом оттоки денежных средств

РЕЗУЛЬТАТЫ – связанные с проектом притоки денежных средств ЭФФЕКТ – результирующий денежный поток равный разности затрат и результатов

Для принятия правильных инвестиционных решений необходимо:

•выделение проектных затрат и результатов;

•учет приростных затрат;

•использование принципа альтернативной стоимости;

•учет реальных денежных потоков

10

Региональный центр подготовки управленческих кадров ЮУрГУ. Кафедра «Экономика и управление проектами». Факультет «Право и финансы». Л.Баев «Экономическая оценка и анализ инвестиционных проектов»